國務院金融經濟研究所副所長巴曙松分析：

　　下半年劍指房價

　　業績好的股票仍將上漲

　　400多點，創自1664點反彈以來的最大跌幅。其誘因是，央行要將寬松的貨幣政策向適度寬松的貨幣政策轉型。于是，引發了市場對錢會變少的擔憂，造成了股市的單邊下跌。貨幣政策到底是什么？對于咱老百姓投資而言，到底有哪些影響？昨日，在招商銀行理財公益行的會場上，湖北籍經濟學家、國務院金融經濟研究所副所長巴曙松，為家鄉父老解析了藏在貨幣政策里的“財富秘密”。

　　調控實際實指物價

　　貨幣政策調控的是什么呢？是市場上的供求關系，也是錢的多少。簡單地說，如果市場上錢多了，那么東西就會貴起來。于是，央行便會通過加息，使老百姓熱衷存錢，讓錢回流到銀行。市場上的錢變少了，自然東西的價格就低下來了。如果物價一直很低，低到廠家生產沒利潤，工廠要倒閉，人們要失業，經濟面臨衰退時，央行便會減息，人們把錢存在銀行沒有利益，就會去買東西保值。錢會重新流入市場，造就經濟的活力。

　　這就是貨幣政策的功效。在去年爆發的金融危機中，政府啟動了巨額投資，央行同時啟動了寬松的貨幣政策。如降息、降銀行存款準備金率、對首套住房給予7折優惠等。今年上半年，在寬松的貨幣政策下，有巨額資金貸出，造就了中國經濟在全球金融危機中率先復蘇。

　　巴曙松說，許多人炒股炒樓都看貨幣政策的臉，并四處打聽政策走向。其中，央行的貨幣政策調控沒有秘密，因為貨幣政策調控是看的CPI(居民物價指數)。如果，物價指數過高了，調控自然就會來的。

　　“錢多”還將維持兩年

　　股市就像是個“小媳婦”，常常會因為貨幣政策起起落落，或是大漲暴跌。巴曙松說，其實很多時候，股市漲跌不是貨幣政策導致的，而是人們的心理在作怪。

　　他說，做股票和樓市投資的人很怪。在資產價格上漲時，盲目樂觀，會認為還會漲。當下跌的時候，則會跌得更深。這也是說，在別人恐慌的時候更恐慌，在別人貪婪的時候更貪婪。

　　就拿這次反彈之后的下跌來說吧，央行在一周里，五次重申仍然會堅持適度寬松的貨幣政策，可人們仍然不相信。其實，業內人都知道，上半年貸出的信貸資金，大多是貸給基礎設施建設的，大橋不可能建到一半就停了，地鐵也不可能挖了洞就不鋪軌了。因此，市場上“錢多”的局面，仍將被動維持兩年，短期不會有所改變。

　　下半年劍指房價

　　相對股市的暴漲而言，今年4月份以來，房價幾乎是跳漲。許多城市房價的漲幅甚至超過了2007年最火爆的時候。據巴曙松透露，下半年，貨幣政策調控的重點將劍指房價。

　　據巴曙松介紹，推動房地產“發熱”的推手，一個是由于銀行陡然增加了房地產開發的信貸資金，救了他們一命。另外一只推手來自“海外熱錢”。他說，今年上半年，我國外匯儲備余額突破2萬億美元，比2008年增加1856億美元。但其中有1200億美元的外匯“來歷不明”，估計為海外熱錢。這些熱錢推高了房地產、股票等資產價格，形成泡沫。

　　不過他預言，今年的后幾個月，房價仍有可能上漲。原因是，去年由于樓市低迷，很多開發商停止了開發新項目，使得房源會少。另外隨著CPI由負轉正，通脹預期加強，也會使房價上漲。

　　業績好的股票仍將上漲

　　據巴曙松分析，從今年上半年增長的情況看，基本可以確定中國經濟是V形反轉。一季度GDP同比增長6.1%；二季度增長7.9%。從環比看，增長更為強勁，二季度GDP環比一季度增長18%左右，從趨勢及相關要素看，今年三、四季度的增長也會非常強勁。中國經濟持續V形反轉的一個短期小高點應該在明年一季度，“幾乎可以確定的是有超過10%的增長”。隨后會有一個小小的回調，大致應該在明年三季度，但調幅不會很深，明年四季度將重拾升勢。

　　他認為，上半年A股市場的強勁反彈是基于資金推動的結果，而下半年則將轉為依賴企業自身業績的增長。隨著中國經濟的復蘇，因此，業績好的股票仍將上漲。

　　記者 王丹妮 通訊員 林磊

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