21世紀經濟報道記者 耿雁冰

　　8月10日起，宏觀數據發布將迎來高峰。

　　本報記者采訪的多位宏觀經濟分析師認為，7月份PPI數據降幅將超過6月份的-7.8%。而CPI數據在仍為負數的共識下，預測區間為-1.3%至-1.9%。

　　“去年中國經濟明顯下滑從三季度末、四季度初開始，所以7月份的CPI、PPI數據由于基數大，二者同比漲幅繼續保持負增長。”渤海證券宏觀分析師周喜告訴記者。

　　分析師普遍認為，進入第四季度，CPI將由負轉正。不管數據走勢是V也好U也好，“7月份屬于底部。”

　　CPI四季度轉正

　　銀河證券宏觀經濟分析師郝大明認為，7月份CPI數據在-1.4%至-1.5%之間，相較于6月份-1.7%的降幅有所收窄。

　　郝給出的解釋是：“7月份食品和必需品價格都在往上走，尤其之前負向帶動明顯的豬肉、糧食價格出現回穩。”

　　與前者預測接近，國泰君安首席經濟學家李迅雷認為，7月CPI大概-1.3%左右。

　　“從環比看CPI是上升的，推動CPI上漲的原因主要是食品和能源，尤其石油、煤炭價格變化，對CPI價格造成了影響。”李迅雷告訴記者。

　　對CPI預測降幅最大的渤海證券宏觀分析師周喜認為，7月份CPI數據在-1.9%左右。

　　他認為，目前各個機構計算影響CPI同比的因素主要有兩個，一個是翹尾因素，另一個是新漲因素，在翹尾因素這點上大家是確定的，不同的是對“新漲價”的計算。

　　“根據商務部每周的數據，用7月末的數據除以6月末的數據，得出一個環比，換算出新漲因素，通過我們的計算，7月份CPI數據在-1.9%這樣一個水平。”周喜認為，雖然豬肉價格出現企穩，但像油脂價格等降幅十分明顯，從環比上看CPI上漲并不明顯。

　　而根據興業證券的預測，物價將繼續下滑，短中期無通脹壓力：預計7月份CPI同比將繼續降低1.9%。

　　雖然對7月份數據下滑預測較大，但周喜認為，隨著下半年翹尾因素逐漸消除，再加上前段時間國家對豬肉進行收儲，豬肉價格有所回升，未來CPI會逐漸企穩。“在三季度末、四季度初可能會出現由負轉正的拐點。”周喜說。

　　李迅雷在采訪中也認為CPI會在年內由負變正，而出現轉折的原因還是同比基數，“去年第四季度CPI數據開始下降，所以四季度由于基數變小，再加上豬肉價格見底回升，CPI將‘脫負’。”

　　PPI降幅仍擴大

　　分析師認為，不論是PPI還是CPI，都是因為去年基數水平過高，導致負增長明顯。

　　“去年7月是大宗商品價格最高點，從環比價格來看，變化不大，所以PPI降幅將超過6月份-7.8%”郝大明告訴記者。

　　李迅雷認為PPI還會繼續降低，“因為去年同期數據較高，環比來看是走穩的，從趨勢上來看7月份同比降幅還會繼續擴大。”

　　興業證券的預測認為，PPI同比降低8.5%，而下行的物價指數能夠一定程度緩解市場對通脹的擔憂，也可以為需求恢復提供有利環境。

　　PPI從一定程度上反映企業的需求，分析師調低PPI數據，除了基數原因外，企業需求并未發生有效變化成為另一個因素。

　　“PPI變化與企業生產需求關系緊密，從企業方面來看，生產需求增長較快，但達不到去年同期的水平。”郝大明說。

　　而在周喜看來，外需短期內難以明顯改善，企業產能過剩是導致PPI繼續下跌的原因。

　　“從PPI數據上可以反映出企業的訂單在上升，而且歐美經濟數據回暖跡象比較明顯，在內需和外需兩方面都有一個提升的趨勢，但是需求提升仍然不足以解決產能過剩的情況。”周喜說。

　　而李迅雷認為，因為市場對通脹預期強烈，所以中間商比較活躍，大量囤積商品，造成價格一定程度的上漲，如果幾個月后發現實體經濟需求沒有上來，又會出現拋售行為。

　　“PPI價格會受到大宗商品的影響，但大宗商品的價格未必會完全傳導到PPI上，中間的影響因素就是需求不足，而PPI的環比企穩回升與中間商有很大關系。”李迅雷說。

　　在李看來，外部消費不可能迅速恢復，所以企業需求并沒有很大變化。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。