中投發布首份年報

　　全球組合(即境外投資)回報率為-2.1%

　　作者任曉

　　中證網訊 成立將近兩年的中國投資有限責任公司(以下簡稱“中投”)7日發布了首份年報：年報顯示，截至2008年12月31日，中投實現凈利潤231.3億美元，2008年中投公司全球組合(即境外投資)回報率為-2.1%，公司資本回報率為6.8%，按照權益法計算的公司資本回報率為11.7%。

　　總體表現好于其他主權基金

　　由于主權財富基金(SWF)的特殊性，國際有關方面一直呼吁SWF公開披露信息、提高投資透明度。2008年10月，包括中投公司在內的26家SWF簽署了“圣地亞哥原則”(以下簡稱“原則”)。該原則要求新SWF在實現預期的長期資產配置和制定相應的業績評估標準之后，披露一些相關信息。據統計，大部分的SWF都定期發布了基金年報。在26家共同簽署“原則”的SWF中，有15家編制了年報，10家沒有提供，1家無資料可查(赤道幾內亞下一代基金)。7日，中投成為第16家編制年報的SWF。

　　年報顯示，在中投公司2000億美元的注冊資本金中，用于境外投資部分略超過50%，其余部分則用于通過中央匯金公司投資境內金融機構。2008年中投公司的凈利潤主要來自于中央匯金公司在國內金融機構的股權投資收益。在投資收益中，利息收入、股息收入、買賣差價收入、長期股權投資收益、公允價值變動、匯兌損益分別貢獻40.87億、2.48億、0.5億、262.53億、-65.16億、-1.67億美元。

　　而中投的境外投資無疑更惹人關注。年報顯示，中投全球組合回報率衡量中投公司全球組合投資的總體回報，包括利息、股息等已經實現收益和投資公允價值變動等未實現收益。2008年中投公司全球組合回報率為-2.1%，總體表現要好于其他主權財富基金、大學捐贈基金和養老基金。

　　公開資料顯示，主權財富基金在2008年的損失情況均較為嚴重。由于在此輪危機中除債券類以外的各個資產類別的資產價格均出現大幅下挫，特別是股票類和房地產類資產，因此雖然一些主權財富基金在2008年曾對戰略資產配置進行一定程度的調整，增持債券類資產并減持股票類資產，但調整幅度有限，并不能抵消一些高風險資產類別的損失。韓國投資公司、新加坡淡馬錫、挪威政府養老基金、海外地區主要六大主權基金、GIC的虧損率分別為-66.7%、-31.4%、-23.3%、-15.2%、-14.4%。

　　中投公司稱，2008年，在全球爆發金融危機、經濟環境極度惡化的情況下，中投放緩投資節奏，并采取了持有現金為主的策略，在境外組合投資中，現金和現金產品保持在87.4%以上，避免了像其他主權財富基金的損失，也為今年的投資騰挪出更多可靈活運用的資金。

　　值得注意的是，在計算公司資本回報率時，對于境內投資部分中投基于投資的現金性收益和已宣告分紅進行計算，而非權益法計算。如果境內投資也使用權益法計算，該回報率將會是11.7%。在權益法核算下，從境內被投資單位取得的會計收入一般要大于現金分紅。但中投稱，由于境內投資以長期持有為目的，且投資變現受到限制，因此用現金回報衡量境內投資業績更為恰當。

　　投資將比去年積極

　　談及對今年國際形勢的判斷，中投有關人士表示，國際經濟已經度過最困難的時期，至少可以說保持穩定。市場不會有再大幅下跌的可能性，但全球經濟總體形勢恢復狀況會掩蓋國別和部門間的差異。對經濟分析不能一概而論。由于經濟形勢的改善，今年已經做了戰略調整，比去年要積極。

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