5月份出臺的一系列數據顯示，世界宏觀經濟復蘇緩慢，中國投資消費雖然保持持續增長，但生產情況不佳。商品市場整體上方受經濟復蘇緩慢的壓力，下方受貨幣供應過多保值需求的支撐，預計6月份大部分宗商品行情仍將處于震蕩之中。

　　點評：

　　從5月的價格變化來看，商品市場上許多大宗商品的價格出現很大的反彈。最突出的有原油、黃金、部分有色金屬和豆類品種。其中，由于地緣沖突和油廠失火等突發事件共同作用，直接導致投機資金流入而推高油價。由于中國因素和美元的大跌，支持了銅價的上升。從目前來看，全球銅基本面仍然過剩，目前中國基本面轉為過剩令銅價上漲動力不再，加上消費淡季即將來臨，銅市將進入季節性回調。季節性消費淡季的來臨、國內供應壓力加大以及下游需求持續疲弱，都將加大鋅價下行調整壓力。

　　國際金價自5月初以來，展開了一輪中期反彈，結束了自今年2月以來的整理格局。總體看，黃金在未來數周內整體偏強的可能性較大，因此中線操作上應避免做空。滬膠受國內現貨市場成交低迷影響，實質性的市場需求持續壓制滬膠上漲勢頭。

　　糖市由于5月份仍處在消費淡季，高價位糖缺乏量的支撐，但隨著夏天消費旺季的到來，預計白糖將震蕩走高。

　　中大期貨 馬秋燕

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