據(jù)新華社電 記者昨日從財(cái)政部獲悉，1至5月，我國國有及國有控股企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)雖仍處下降區(qū)間，但實(shí)現(xiàn)利潤和稅金降幅繼續(xù)呈減緩態(tài)勢(shì)。

　　財(cái)政部統(tǒng)計(jì)的國有及國有控股企業(yè)包括中央企業(yè)和36個(gè)省區(qū)市、計(jì)劃單列市國有及國有控股企業(yè)，不含國有金融類企業(yè)。統(tǒng)計(jì)顯示，國有及國有控股企業(yè)1至5月累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入77562.9億元，同比下降7.4%，降幅比1至1月加大0.1個(gè)百分點(diǎn)，5月比4月環(huán)比增長2.1%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤4254億元，同比下降30.3%，降幅比1至4月減小2個(gè)百分點(diǎn)，5月比4月環(huán)比下降7.5%。同時(shí)，1至5月全國國有企業(yè)應(yīng)交稅金7170.1億元，同比下降3.4%，5月比4月環(huán)比增長7%。

　　1至5月全國國有企業(yè)銷售利潤率為5.5%，同比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)；成本費(fèi)用利潤率為5.8%，同比下降2個(gè)百分點(diǎn)。此外，國有企業(yè)存貨增幅進(jìn)一步趨緩，1至5月全國國有企業(yè)存貨同比增長11.7%，增幅比1至4月下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。截至5月底，國有企業(yè)資產(chǎn)總額為35.6萬億元，同比增長14.4%。資產(chǎn)負(fù)債率為58.9%，同比上升1.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　分行業(yè)看，1至5月煙草、施工房地產(chǎn)、建材、石化等行業(yè)盈利保持增長；煤炭行業(yè)利潤略有下降；石油、機(jī)械、汽車、電子、化工等行業(yè)利潤降幅繼續(xù)趨緩；電力行業(yè)進(jìn)一步減虧；鋼鐵、有色、海運(yùn)行業(yè)虧損增加。

　　分析

　　未來兩月CPI或現(xiàn)拐點(diǎn)

　　一些專家認(rèn)為，今年中國經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率將達(dá)65%。雖然目前中國的物價(jià)水平還比較低，不過，由于信貸投放和全球流動(dòng)性擴(kuò)張，未來兩個(gè)月，中國CPI可能會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)。

　　謹(jǐn)防出現(xiàn)“中國式滯漲”

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，一般而言，M1的持續(xù)上升對(duì)CPI的提升將滯后2～3個(gè)季度，對(duì)PPI的提升滯后3～4個(gè)季度，在經(jīng)歷了三個(gè)季度的持續(xù)增長，目前M1增速已達(dá)18%的高位，因此CPI的拐點(diǎn)在未來兩個(gè)月內(nèi)很有可能出現(xiàn)。

　　對(duì)于目前的物價(jià)走勢(shì)，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘則表達(dá)了短期樂觀、長期不樂觀的態(tài)度。他認(rèn)為，經(jīng)驗(yàn)表明，在通脹尚未成為事實(shí)前，任何政府都不會(huì)出臺(tái)相關(guān)措施。為避免出現(xiàn)通脹預(yù)期，政府可以加大發(fā)債力度，在目前稅率調(diào)整難上加難的背景下，政府可以考慮推出“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型債”，央行用外匯儲(chǔ)備來購買這部分債券，既可以中和市場上的人民幣，還能在一定程度上降低外匯儲(chǔ)備，提高國內(nèi)消費(fèi)水平。

　　財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長賈康認(rèn)為，目前的物價(jià)走勢(shì)還不穩(wěn)，如果目前就出臺(tái)針對(duì)通脹的措施將不利于未來經(jīng)濟(jì)的走穩(wěn)。此外，他還表達(dá)了未來出現(xiàn)“中國式滯漲”的擔(dān)憂，即物價(jià)處于較高的水平，而經(jīng)濟(jì)增長長期保持在8%左右的水平。

　　央行研究生部部務(wù)委員會(huì)副主席王自力認(rèn)為，目前政府投資的邊際效用在遞減，未來實(shí)體經(jīng)濟(jì)能否長期保持較高增速還有待觀察。不過，在目前美元持續(xù)走弱、國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格開始出現(xiàn)膨脹的背景下，將很有可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)的滯漲。

　　兩位數(shù)高增長或難維系

　　央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長張濤認(rèn)為，目前財(cái)政政策的調(diào)整空間不大，未來的調(diào)整也比較艱難。

　　哈繼銘認(rèn)為，雖然目前全球經(jīng)濟(jì)處于國際金融危機(jī)的后半期，短期也難出現(xiàn)危機(jī)的第二波，但要想回到危機(jī)前經(jīng)濟(jì)的增長態(tài)勢(shì)已經(jīng)不可能了，中國也不例外。雖然兩位數(shù)以上的持續(xù)高增長或難維系，但中國經(jīng)濟(jì)仍將保持長期健康的發(fā)展。

　　國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，由于中國人口紅利的影響，未來建筑地產(chǎn)業(yè)仍將保持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)產(chǎn)生明顯效果。中證

　　相關(guān)新聞

　　上半年新增信貸6萬億元

　　據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，權(quán)威人士透露，6月份前20天的信貸投放出現(xiàn)了較5月份同期更為迅猛的態(tài)勢(shì)，而按照各大銀行月末沖刺信貸額度的習(xí)慣，預(yù)計(jì)6月份新增信貸將超5月份。今年上半年，新增信貸超6萬億已成定局，或達(dá)到6.5萬億。

　　對(duì)6月份貸款增長較多的原因，交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析認(rèn)為，一方面是季末沖關(guān)，一方面是新開工項(xiàng)目在增長，說明當(dāng)前貸款需求仍然較強(qiáng)。今年以來，新增信貸漲勢(shì)迅猛，1～5月份，新增信貸已達(dá)到5.83萬億元。盡管4、5月份有所減緩，但6月份新增信貸將重拾升勢(shì)早在業(yè)內(nèi)人士的意料之中。

　　對(duì)于下半年的信貸增長，不少分析師認(rèn)為，由于寬松政策維持不變、中央項(xiàng)目資金到位、部分行業(yè)資本金比例下調(diào)以及銀企對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心逐步增強(qiáng)，這些因素將促使信貸繼續(xù)增加。不少銀行人士預(yù)計(jì)，下半年的信貸投放將更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整和風(fēng)險(xiǎn)控制。 

　　觀點(diǎn)

　　巴曙松：經(jīng)濟(jì)已處復(fù)蘇第一階段

　　“中國經(jīng)濟(jì)已處在復(fù)蘇的第一階段。但同時(shí)目前國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)跟歷史相比較，資產(chǎn)泡沫形成的各項(xiàng)條件基本都已具備。”在20日舉行的恒生(中國)投資者教育理財(cái)論壇上，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松作出如上表示。

　　“這背后非常重要的推動(dòng)力就是信貸投放。”巴曙松指出，國家4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶動(dòng)銀行信貸的高速投放，今年前5個(gè)月，信貸投放規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5.83萬億元。投放的勢(shì)頭之猛是建國以來沒有過的。目前看來，央行存貸款利率下調(diào)的空間不大，貨幣政策方面有足夠的空間支持商業(yè)銀行保持充裕的流動(dòng)性。他預(yù)計(jì)，2009年全年信貸投放將在8萬億元至10萬億元之間，預(yù)計(jì)未來月均新增貸款仍能達(dá)到5000億元的水平。

　　“中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該最困難的時(shí)候已經(jīng)過去，我對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)很樂觀。”巴曙松對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)極其樂觀。他給出了兩點(diǎn)理由。一是企業(yè)此前的高庫存基本已經(jīng)在今年一季度消耗完，開始重新下訂單、補(bǔ)庫存。二是國家前一時(shí)期大量投入的項(xiàng)目，今年一季度投資項(xiàng)目見效會(huì)到5月份。

　　“我對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的判斷是，2009年一季度是跌的，以后每個(gè)季度會(huì)逐步改善。1季度GDP6.1%，預(yù)計(jì)二季度會(huì)達(dá)到7.1%，三季度超過8%，四季度可能在9%-10%之間，明年一季度是階段性高點(diǎn)。今年保八沒有問題。”巴曙松說。

　　不過，巴曙松同時(shí)分析說，目前國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)跟歷史相比較，資產(chǎn)泡沫形成的各項(xiàng)條件基本都具備。從國內(nèi)看，現(xiàn)在的情況和2005年、2006年人民幣產(chǎn)生升值預(yù)期時(shí)的狀況很像。那時(shí)物價(jià)不高，信貸投放很快，人民幣有升值預(yù)期，但是幅度不高不快，很平穩(wěn)。這種情況下容易產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫。 

　　工商時(shí)報(bào)

　　朱民：美元貶值和通貨膨脹不可避免

　　中國銀行副行長朱民近日表示，今年美國政府的預(yù)算至少承擔(dān)4萬億美元的負(fù)債，現(xiàn)階段不可能通過稅收來增加收入，發(fā)債也會(huì)受到市場很大的阻力，所以只能印鈔，因此未來美元的貶值和通貨膨脹不可避免。

　　朱民認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)金融的直線下滑已經(jīng)企穩(wěn)，但失業(yè)率仍然居高不下。目前面臨著很大的不確定，政策一定是走走停停、停停走走

　　對(duì)于未來，朱民認(rèn)為，危機(jī)過后將會(huì)發(fā)生很大的變化。金融業(yè)在“去杠桿”當(dāng)中會(huì)調(diào)整結(jié)構(gòu)和改變經(jīng)營模式，金融業(yè)的規(guī)模會(huì)大規(guī)模萎縮。而全球的貨幣體系會(huì)在震蕩中重建，重建是一個(gè)長的過程。

　　朱民認(rèn)為，核心在于怎么對(duì)美元有一個(gè)約束機(jī)制，他認(rèn)為在未來的中期之內(nèi)很難建立一個(gè)新的替代型的全球貨幣體系，所以在未來的中期之內(nèi)，美元的波動(dòng)、全球匯率體系的波動(dòng)不可避免。

　　上證 一財(cái)

　　陶冬：明年定會(huì)大幅加息

　　“中國的焦點(diǎn)已經(jīng)不再是何時(shí)經(jīng)濟(jì)見底，而是何時(shí)重新收緊銀根。”瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬在上周末表示。

　　“通貨膨脹死灰復(fù)燃的可能性在與日俱增。”陶冬認(rèn)為，今年的政策重點(diǎn)在調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，而明年一定會(huì)加息。“而且是大幅加息。”陶冬說。不過中國經(jīng)濟(jì)仍將是世界主要經(jīng)濟(jì)體中首先走出衰退的。陶冬比喻說，中國就像20歲的青年，在危機(jī)中摔跟頭后可以很快爬起，并增加了成長經(jīng)驗(yàn)；美國是40歲的中年人，雖然自己闖了禍?zhǔn)芰藗�，但沒有大礙，美國的企業(yè)還將繼續(xù)保持世界第一的科技創(chuàng)新能力；歐盟是60歲的老人，決策緩慢且內(nèi)部爭論大不統(tǒng)一，受傷會(huì)比較重。

　　陶冬表示，過度流動(dòng)性是拉動(dòng)房市的主力，為下一輪政策調(diào)控埋下伏筆。“基于開發(fā)商重新充沛的現(xiàn)金流和買房人價(jià)格預(yù)期這兩大因素，我認(rèn)為下半年房地產(chǎn)市場會(huì)有明顯的一波行情。”陶冬表示。

　　陶冬認(rèn)為，在天文數(shù)字的銀行貸款下，熱點(diǎn)大量產(chǎn)生，并在由股市向地產(chǎn)蔓延。但現(xiàn)在國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)整并非已經(jīng)結(jié)束，而是向后推了兩年甚至三年，但今后一兩年的走勢(shì)仍會(huì)強(qiáng)勢(shì)向上。 一財(cái)

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