21世紀經濟報道記者 孫軻

　　資本市場的跌宕起伏在“國家隊”的收益表現上顯露無遺。

　　5月6日，全國社保基金理事會發布2008年年報。年報顯示，2008年社保基金已實現收益233.62億元，已實現收益率5.2%，交易類資產公允價值變動額-627.34億元，基金權益投資收益額-393.72億元，投資收益率-6.79%。

　　而在2007年，社保基金的已實現收益為1129.20億元，較2008年多出近900億元，已實現收益率高達38.93%。

　　截至2008年末，基金自成立以來的累計投資收益額1598.11億元，年均投資收益率為8.98%。社保基金負債余額492.81億元，其中，行業統籌基金本息合計61.45億元，投資運營中產生的短期負債余額431.36億元；而2007年基金負債僅為59.11億元，全部為社保基金會受托管理的行業統籌基金本息。

　　按新會計準則，并參照業內做法，社保基金對市價持續一年低于成本，或市價持續6個月低于成本20%以上，或在資產負債表日市價低于成本50%以上，且不擬戰略性持有的可供出售境外轉持股票計提了減值準備，確認減值損失共計36.01億元。

　　首季減倉為主

　　在全國社保基金理事會第三屆理事大會第二次會議上，“確保資金安全，審慎進行股票投資”被定為社保基金2009年的重要投資原則。而社保基金一季度在股票市場上的表現也正踐行著這一原則。

　　Wind數據統計顯示，在一季度上市公司前十大流通股中，社保基金19個組合出現在其行列中的公司數量，已從去年的154家減少到98家。進一步的統計數據表明，社保基金一季度減倉了33只股票，退出29只股票，新進43只股票，增倉18只股票，總體來看以減持為主。

　　同時，社保基金持有的股票市值較2008年末已有明顯增長。截至3月最后一個交易日，社保基金股票市值達55.09億元，與去年12月末相比，增長14.40億元。這在一定程度上顯示，去年四季度的抄底加倉或已顯示出良好的表現。

　　從持股數量上來看，截至去年四季度末，社保基金共持有4.86億股，而在去年三季度末僅持有2.72億股，由此可見，在去年四季度A股市場暴跌65%之時，社保基金曾大幅增倉2.14億股，增幅達78.7%。

　　今年以來，上證指數累計漲幅達34.48%，眾多個股漲幅翻番。Wind數據搜集的社保基金重倉股數據顯示，與去年12月末相比，除了美邦服飾(002269.SZ)和雙鷺藥業(002038.SZ)兩只股票虧損外，社保基金所持有的股票均實現了不同幅度的盈利。其中，盈利最多的兩只均屬于房地產行業，即華發股份(600325.SH)和萬通地產(600246.SH)，分別實現盈利1.17億元和1.11億元。

　　而在社保基金一季度增倉幅度較大的個股中，房地產也占重要位置。

　　鎖定收益的同時，社保基金對地產股進行了大幅調倉，但仍堅持持有相當的地產股。據記者統計，一季度社保基金減倉的房地產股共有5只，分別為華發股份、萬通地產、世茂股份(600823.SH)、首開股份(600376.SH)以及北辰實業(601588.SH)，減持數量約4000萬股左右。

　　而同期社保基金增持的地產股則有津濱發展(000897.SZ)、中華企業(600675.SH)、榮盛發展(002146.SZ)、新湖創業(600840.SH)、萬業企業(600641.SH)、銀基發展(000511.SZ)以及深長城(000042.SZ)7只，增持數量共計6200萬股左右，可見其在地產股上的加倉力度大大超出減倉的力度。

　　仔細看來，社保基金減持的幾家地產股，基本屬于一線城市的地產公司，如北京、上海等地，而增持的地產公司股票，其業務則主要在二線城市如天津、杭州、廊坊等地。

　　其中，社保基金對榮盛發展格外厚愛，社保基金109組合在一季度末共持有805.04萬股榮盛發展，占其流通股本的5.16%，成為第二大流通股股東；而社保601組合則以持有473.71萬股首次出現在其前十大流通股的行列。社保基金的高額增持，使榮盛發展一季度股價從5.5元飆升至9.47元，區間漲幅高達74.4%。

　　行業分布上，社保基金偏好于化工、有色金屬和新能源領域，而信息技術業、社會服務業、批發和零售貿易等其他8個行業也均在社保基金關注的范圍之內。

　　4月份股市繼續震蕩上行，上證指數上漲3.18%，而目前社保基金持股市值增長遠遠超過了大盤。98只社保重倉股中，最新持股市值為67.55億元(未考慮部分公司已實施的送轉股份)，較3月末持股市值增長了4.28%。

　　遴選3-5家公司投資PE

　　股市的持續動蕩使社保基金更關注股權投資。

　　社保基金理事長戴相龍日前公開表示，今年社保基金將至少選擇3家到5家管理公司來擴大對PE的投資。2008年，社保基金已分別對鼎暉、弘毅人民幣基金投資20億元。此前社保基金已投資中比基金和渤海產業基金。

　　截至2008年末，社保基金資產總額5623.70億元，較上年增加1226.76億元，其中社保基金會直接投資資產3057.89億元，占比54.38%；委托投資資產2565.81億元，占比45.62%。

　　按成本計社保基金可將總資產的10%用于股權投資基金，現在可用投資額度超過500億元。

　　戴相龍透露，去年以來，與社保基金理事會聯系、交流股權投資基金業務的約有100家公司，提供募集資金方案的有近20家公司。

　　“我們已制定管理辦法，明確了選擇管理公司的條件和程序，同時也要加強自我約束，最重要的是，我們會堅持通過中介機構按公開、公正、公平的原則選擇管理公司。”戴稱。

　　管理公司的投資業績將成為社保基金選擇的重要指標。戴相龍表示，“無論已有的管理公司，還是新設立的管理公司，首先要看管理團隊核心管理人員的已有投資業績，并且投資管理人至少要向基金投資1%，按照合伙法規定承擔無限責任。”

　　在博鰲亞洲論壇2009年會上，戴相龍表示，經濟下行，經濟結構調整，大型企業重組，企業的資產價格評估較低，正是PE/VC發展的大好時機。

　　同時，戴相龍還表示，PE投資要更多用來支持中小企業，投資于服務業，擴大消費，如醫療消費、文化消費、養老消費等，不僅發展人民幣基金，而且要發展外匯基金，到國外進行投資。

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