國內外機構對中國一季度經濟數據預測觀點不一

　　記者 崔燁

　　3月份及一季度中國宏觀經濟數據將于4月16日出爐，業內多家機構最新報告預測，3月除CPI、PPI等物價指標繼續下行外，其它包括工業增加值以及投資等增長系列數據都將好轉。

　　對于3月經濟數據，中金公司首席經濟學家哈繼銘的最新研究報告指出，預計3月份工業生產有所回暖，CPI通縮減輕，經濟初顯短期企穩跡象。渤海證券預測亦認為，一季度GDP增速將下降至6.0-6.5%；工業增加值增速5.5%；城鎮固定資產投資增速21.6%；社會消費品零售總額增速13.8%；出口增速-25.0%，進口增速-31.0%，貿易順差為66.0億美元。興業銀行首席經濟學家魯政委預計，3月工業增加值增速可能大幅反彈至9%左右，一季度GDP有望溫和回升至6.9-7.1%。

　　但里昂證券亞太區市場(CLSAAsia-PacificMarkets)昨日公布的數據顯示，中國制造業經歷短暫回升后，3月份重拾跌勢。據路透社報道，中國3月份的里昂證券PMI為44.8,低于2月份的45.1，不過高于今年1月份的42.2。該指數高于50表示制造業處于擴張趨勢，低于50則表明制造業出現萎縮。

　　在3月份的11個分類指數中，新訂單等4個分類指數較上個月有所下降，產出指數等其余7個分類指數則較上個月有所上升。其中投入價格指數回落較快，從上個月的43.7降至36.2，這反映出原材料價格普遍下降的事實，而競爭加劇也導致中國制造業者主動調低產品出廠價格，導致3月出廠價格分類指數從2月份的45.6降至41.3。中國里昂證券采購經理人指數自去年8月份以來一直處于50以下，并在去年11月份觸及到40.9的歷史最低水平。

　　里昂證券經濟研究部門主管EricFishwick表示，國內制造業訂單減少是該指數下跌的主要原因，預計4月份的數據仍將疲軟。

　　專家點評 數據已顯底部特征

　　由于3月份數據將決定整個一季度的信貸投放規模，甚至關乎相關體制內銀行業的排名比較問題，所以，當月最終的信貸投放規模仍很可能遠遠超乎市場預期。從實體經濟到虛擬市場的流動性充沛已經毋庸置疑。

　　除去資金供給的數據外，目前最為尷尬的物價指數也極有可能將在3月份出現實質性轉折。CPI和PPI的持續負增長，是目前體現通貨緊縮陰影的最主要標志。值得注意的是，資源定價體制的改革推進在幾年前就已經列入規劃。

　　所謂資源定價體制改革，就目前的價格定位而言，就是要把基礎資源和公共事業產品的價格上調。本周成品油定價根據國際市場變化的迅速變動，已經表明了這一改革方向。僅以本周的油價上調為例，盡管價格的絕對上調幅度并不算小，但有預測顯示，3月份CPI將因此由-1.1%小幅上揚至-1%，而全年CPI將由-0.6%小幅上揚至-0.5%。據此估算，如果資源價格體制改革自本月開始全面啟動，那么我們就會發現2月份的CPI等物價指數會出現明顯的底部特征。

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