圖為央行研究局局長張健華。（圖片來源：新浪財經） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　央行研究局局長張健華稱信貸增速可持續，不會出現通縮

　　本報訊 (記者 丁蕊 郭少峰) 在全球經濟依然處于低迷衰退的背景下，中國經濟能否在一季度后走出谷底逐漸回暖，已成為市場矚目的話題。如何看待當前中國經濟？近期信貸、外貿、物價等關鍵指標有何異動？上周六，清華大學舉行“2009年第一季度中國宏觀經濟預測與分析論壇”，在論壇上，一些專家學者發表了自己的觀點和質疑。

　　中國人民銀行研究局局長張健華表示，目前整個貨幣環境比較寬松，目前中國經濟并未進入典型通縮，利率還有下調空間，信貸增長或可全年持續。而且中央銀行手里的工具還比較多，未來利率還具有下調空間。

　　張健華認為，當前貨幣環境非常寬松，因此央行不擔心會發生通貨緊縮。張健華說：“央行仍有多次降息的空間，現在還沒有這么做，是因為貨幣市場利率跌至較低水平，而且銀行仍有充裕資金。”

　　1問 是否會出現通貨緊縮？

　　清華大學中國與世界研究中心研究員袁鋼明認為，目前各方面的價格指數全部為負，而且還可能繼續下降出現持續的通貨緊縮。

　　對此，張健華認為當前的貨幣政策會有一個傳導過程，如果出現通貨緊縮情況，是跟一年半之前的政策有關。在2007年下半年貨幣政策最緊，貸款、資金鏈都很緊張。因為當時加息已經差不多了，銀行間的市場儲備率最緊，變化是從去年年底9、10月份開始，整個貨幣政策開始變得寬松。

　　但對于是否會出現通貨緊縮，張健華認為不能僅看物價指數的變化，還要綜合考慮貨幣環境和流動性的因素。由于貨幣政策帶有傳導效應，現在暴露的問題很可能是受2007年下半年適度從緊貨幣政策的傳導影響。從目前掌握的情況看，貨幣供應總量在增加，最明顯的是信貸投放加大。雖然物價指數走低，但是市場的貨幣供應量并未減少，其表示并不贊同宏觀經濟進入典型性通貨緊縮。

　　2問 新增信貸投放是否能持續？

　　袁鋼明認為，雖然目前實行寬松的貨幣政策，但大量的錢沒有貸給企業，而是在銀行間流動。對寬松的貨幣政策能否產生效果，其認為并不樂觀。

　　張健華表示，目前銀行確實是想抓項目，以配合中央財政的投資，但也擔心銀行貸款不能全部投入到4萬億投資項目上。不過，張健華透露，從作為企業融資情況風向標的民間融資情況來看，目前在浙江江蘇等省，民間融資的規模變小。央行公布的數據顯示，票據融資規模近幾個月來占比飆升，1月份甚至超過了四成。張健華亦稱票據融資多是好的現象，可以很好地解決中小企業的融資。

　　今年1月份全國新增貸款達到1.62萬億元的天量，2月份新增貸款總額為1.07萬億元。對于3月份的新增貸款情況會否延續高位增長的態勢，張健華透露，央行對前20天的數據估算，3月份的新增貸款增量也會不少。

　　3問 4萬億投資效果何時顯現？

　　張健華表示，“去年10月份我們判斷的存貨周期，大概兩個季度左右，肯定在經濟下滑時庫存會減少，現在看這個過程已經基本上接近于結束，如果說二季度能有一些回升的話，說明經濟是在恢復，現在看一季度有一些數據不太好，但是指標之間還是有矛盾的，綜合起來看目前還難以判斷。”

　　財政部財政科學研究所所長賈康則認為，6月份將是我國是否對擴張政策“加碼”的關鍵時間點。賈康稱，進入6月份后決策部門就可對二季度數據有所掌握，屆時如果看到“不對頭”，可實施對擴張政策加碼的預案，啟動新一輪刺激計劃。目前還要沉住氣。

　　賈康表示，對“4萬億投資”大家應該有一個基本信任，政策發揮作用的時間不會很長，幾個月政策效應會全面體現出來。政策擴張最先看到效果的環節就是鋼材、建材，以及吸納農民工返城，增加就業機會。

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