我國明年通貨緊縮可能性不大

　　近日國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)2.4%，環(huán)比驟降1.6個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)7個(gè)月回落。與此同時(shí)，我國的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)同比上漲2.0%，創(chuàng)31個(gè)月的新低。以上數(shù)據(jù)引發(fā)了人們對(duì)我國在明年是否會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮的擔(dān)憂。

　　根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義，通貨緊縮是指價(jià)格水平的持續(xù)下降。在實(shí)踐中，當(dāng)價(jià)格指數(shù)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)時(shí)就意味著出現(xiàn)了通貨緊縮。

　　明年降息空間或仍有百點(diǎn)左右

　　興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析稱，估計(jì)最快在明年6月末，此輪降息周期將結(jié)束，利率水平將降至最低點(diǎn)，屆時(shí)一年期存款利率大概在1.17～1.44之間。

　　渣打銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩也預(yù)測(cè)，明年第一季度，央行還將降息81個(gè)基點(diǎn)，一年期存款利率將降至1.44%，而一年期貸款利率將降至4.5%；第二季度，將進(jìn)一步降息54個(gè)基點(diǎn)，使得一年期存款利率降至1%以下，而一年期貸款利率降至4%，從而結(jié)束此輪降息周期。

　　業(yè)內(nèi)人士稱降息短期內(nèi)對(duì)樓市影響很小

　　對(duì)于此次降息，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為不會(huì)從根本上改變目前的樓市成交，因?yàn)槎唐趤砜矗�降息�?duì)樓市的影響非常小。即使是作樂觀預(yù)期，也得等到最后一次降息完成后，才會(huì)“由量變到質(zhì)變”，明顯促進(jìn)樓市向上增長(zhǎng)。

　　專家認(rèn)為明年上半年經(jīng)濟(jì)V型反轉(zhuǎn)

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，我國經(jīng)濟(jì)目前仍然處在非�？焖俚南滦汹厔�(shì)中，這種下行趨勢(shì)可能在明年上半年甚至明年一季度觸底，但流動(dòng)性短缺的過程已經(jīng)結(jié)束，流動(dòng)性平衡的反轉(zhuǎn)對(duì)資本市場(chǎng)的估值將產(chǎn)生非常明顯的影響。

　　高善文沿著出口、投資和消費(fèi)三個(gè)領(lǐng)域總結(jié)了經(jīng)濟(jì)面臨的壓力。他認(rèn)為，出口面臨著匯率和全球經(jīng)濟(jì)再平衡的壓力，也面臨著全球周期性下降的壓力，這些壓力在2009年將會(huì)非常集中地暴露，并對(duì)出口造成非常大的打擊。但幸運(yùn)的是，受大宗商品價(jià)格暴跌的影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還會(huì)在2009年受到非常強(qiáng)的支持，這種支持力度很大程度上抵消出口下降的影響。在固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域，受存貨調(diào)整、住房市場(chǎng)凍結(jié)的影響，投資面臨著非常大的減速壓力。

　　第二套經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃或?qū)⒊雠_(tái)

　　由于中國經(jīng)濟(jì)在近期迅速惡化，而此前頒布的4萬億基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方案效用尚未顯現(xiàn)，我國政府很可能需要在近期推出第二套經(jīng)濟(jì)刺激方案，以刺激國內(nèi)消費(fèi)并幫助低收入者渡過難關(guān)。相較于通過增加政府開支來刺激投資而言，刺激居民消費(fèi)往往難度更高。在部分國家和地區(qū)推出發(fā)放消費(fèi)券等措施之后，我國政府首先要做的就是降低所得稅稅率并開拓幫助民眾增加收入的新渠道。根據(jù)目前情況來看，我國所采取的首項(xiàng)措施很可能是提高所得稅門檻。另外，政府將增加對(duì)醫(yī)療、教育及社會(huì)福利保障的投入，這些措施都有利于幫助低收入者渡過難關(guān)并增強(qiáng)人們的消費(fèi)意愿。

    相關(guān)專題：

    宏觀風(fēng)向標(biāo)

    新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。