本報記者 但有為 苗燕

　　如果把當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)比作一艘正在快速放慢的航船，那么中央提出和實施的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策正是要讓這艘船避免過快地減速。

　　據(jù)消息人士透露，即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，將再次強(qiáng)調(diào)實施“適度寬松貨幣政策”，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的必要性。

　　十多年來，貨幣政策總稱中首次使用“寬松”的字眼。分析人士認(rèn)為， 貨幣政策從“從緊”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，此舉意在增加貨幣供給，就是要在繼續(xù)穩(wěn)定價格總水平的同時，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展方面發(fā)揮更加積極的作用。

　　“適度寬松的貨幣政策其內(nèi)涵在于通過調(diào)整貨幣供應(yīng)量、利率和信貸管理等，達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)增長的目的。”對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長丁志杰說。

　　M2增幅不宜定得過高

　　目前，市場對明年廣義貨幣增長率的目標(biāo)預(yù)期約為16%-17%，但記者從權(quán)威人士處了解到，考慮到目前物價下行趨勢明顯、GDP增速大幅放緩和股市資產(chǎn)價格大幅回調(diào)這三個吸納貨幣的主要因素都在大幅收縮，如果明年廣義貨幣增長率（M2）的增長目標(biāo)定在16%、17%的水平，這個目標(biāo)將很難實現(xiàn)。而且，就算年初將M2定在較高的水平，受各方面因素影響，也不一定能夠?qū)崿F(xiàn)。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，近5個月來，M2增速出現(xiàn)連續(xù)下滑。截至2008年10月末，M2余額為45.31萬億元，同比增長15.02%，比上月末低0.27個百分點(diǎn)。而資料顯示，1997年的亞洲金融危機(jī)之后的4年中，GDP實際增幅徘徊在8%左右，其中的3年，M2增速在14.5%以下，僅1998年M2增速達(dá)到15.3%。

　　因此，社科院近日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書稱，2009年M2可能進(jìn)入新的上升周期，增速逐漸提高，全年或增長15.5%左右，處于適度區(qū)間上部。

　　不過，中國建設(shè)銀行研究部總經(jīng)理郭世坤認(rèn)為，在一個正常的經(jīng)濟(jì)增長的時期，M2大致都是17%。過多的貨幣在短期內(nèi)釋放，要考慮可能會導(dǎo)致遠(yuǎn)期的通脹。他傾向于明年M2大致維持在17%的水平，M1大約維持在15%還是可以的，但也要看明年的具體環(huán)境。

　　而前述權(quán)威人士認(rèn)為，如果明年的企業(yè)貸款需求不能轉(zhuǎn)強(qiáng)，即使貨幣投放再多也沒有用，只能充斥在銀行體系買債券。即使銀行放貸，貨幣的流動性也會下降，可能全變成定期存款存放在銀行。他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)蕭條的時候，貨幣增長目標(biāo)的實現(xiàn)，更多要看貸款。

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