中央經(jīng)濟工作會議將成轉(zhuǎn)折點，更積極財政與更寬松貨幣政策還會相繼出臺

　　專題撰文 信息時報記者 袁峰

　　上周，近11年最大降息方案公布，這是繼4萬億經(jīng)濟刺激方案后中國政府又一重大貨幣政策的出臺。但是，政策轉(zhuǎn)向不是單一的，多管齊下的政策被政府認為才是治本良方。本周伊始，央行突然大幅調(diào)高美元兌人民幣中間價至6.8505，市場普遍認為此舉意味著央行試圖以主動的貶值來換取外貿(mào)出口的復(fù)興。另外，有消息傳出，將個稅起征點調(diào)高至2500元的方案已上報國務(wù)院。昨日，國務(wù)院又推出九大金融措施促經(jīng)濟發(fā)展，追加1000億元銀行貸款規(guī)模。

　　外界普遍預(yù)測，本輪政策顯然加大了調(diào)控力度，如果還是無法遏止經(jīng)濟繼續(xù)下滑的趨勢，更加積極的財政政策與更加寬松的貨幣政策還會相繼出臺。本月8日開始舉行的中央經(jīng)濟工作會議更將成為轉(zhuǎn)折點，吹響了“保八”戰(zhàn)的號角。

　　經(jīng)濟下滑推倒多米諾骨牌

　　央行的大幅降息普遍被解讀為政策利好，但從另一方面也引發(fā)了業(yè)內(nèi)外對經(jīng)濟衰退的擔心。而最新發(fā)布的幾項經(jīng)濟數(shù)據(jù)也提供了有力的佐證——經(jīng)濟面臨下行壓力沉重，國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能、外貿(mào)企業(yè)訂單、企業(yè)利潤、國家財政收入、房價等一系列經(jīng)濟景氣度指標都無一例外如多骨米諾牌掉頭倒下。

　　國家財政部日前發(fā)布了今年1~10月國有及國有控股企業(yè)經(jīng)濟運行情況分析，報告顯示，國企利潤已連續(xù)3個月出現(xiàn)負增長。同時，最新數(shù)據(jù)顯示，全國70個大中城市房價環(huán)比下降0.3%，創(chuàng)下歷史最大跌幅；中國實際使用外資金額(FDI)同比下降2.02%，為今年以來首次出現(xiàn)負增長；財政收入也自1996年以來首度出現(xiàn)負增長。

　　此外，新華財經(jīng)/MNI中國企業(yè)信心調(diào)查結(jié)果顯示，中國企業(yè)已大幅削減產(chǎn)量和產(chǎn)能，以應(yīng)對有可能出現(xiàn)通縮的經(jīng)濟和金融形勢。11月，中國企業(yè)整體經(jīng)營現(xiàn)狀指數(shù)由上月的49.06跌至39.87，為該指數(shù)第二次出現(xiàn)收縮。同時，產(chǎn)量指數(shù)也在本調(diào)查開始近4年以來首次出現(xiàn)收縮。'

　　再次大幅降息仍被期待

　　對于本次雙降的效果，華商盛世成長基金經(jīng)理莊濤介紹，截至10月末，金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額29.83萬億元；靜態(tài)測算，此次降息將降低居民和企業(yè)部門的財務(wù)費用3000億元；若2009年按照15%貸款增長測算，此次降息將為明年企業(yè)和居民降低財務(wù)費用3500億元。

　　但是，外界似乎認為，此次大幅降息雖是最近4個月來的第四次降息，但也為未來降息打開了更大空間。交行出臺研究報告認為，物價的持續(xù)回落為國內(nèi)宏觀調(diào)控政策，特別是貨幣政策的進一步放松提供了更大空間。央行11月26日大幅降息和調(diào)低商業(yè)銀行法定存款準備金率就是考慮到近期物價還將大幅回落。因此預(yù)測，為進一步擴大內(nèi)需，防止經(jīng)濟增速的過快下滑，未來央行仍有進一步下調(diào)利率和法定存款準備金率的可能。

　　國海富蘭克林基金人士也告訴記者，此次央行在大幅降息的同時降低了對存款準備金的利率27BP，鑒于存款準備金的利率乃是中國利率底線，這一底線的下調(diào)也為未來降息打開更大空間，預(yù)計未來一年內(nèi)仍有可能會有較大幅度的降息。

　　“保八”戰(zhàn)已正式打響

　　貨幣和財政政策一直都具有延續(xù)性，并非一步到位，而在本月8日舉行的中央經(jīng)濟工作會議被外界視為政府陸續(xù)發(fā)布刺激政策的有利時機。據(jù)記者了解，如何應(yīng)對危機，保持2009年經(jīng)濟增長，將成為中央經(jīng)濟工作會議的主題，資本市場或成為討論重點，并將強調(diào)4萬億的貫徹執(zhí)行。

　　外界普遍認為，中國政府眼中的“保增長”具體到量化指標就是“保GDP年增長8%”。摩根大通董事總經(jīng)理、中國市場主席李晶認為，政府宏調(diào)政策的重點目前已全面轉(zhuǎn)移至刺激經(jīng)濟增長及保持GDP增長于8%以上，若增長低于此水平，則會引發(fā)失業(yè)率上升的風險。

　　“猛藥”仍將持續(xù)推出

　　據(jù)了解，2009年新一輪的政策重心會直接放在刺激消費上，為此，將會提高個人所得稅征收起點、建立國營企業(yè)工資增長制度，以及把醫(yī)療及教育補貼擴大至低收入家庭。目前已有消息傳出，將個稅起征點調(diào)高至2500元的方案已上報國務(wù)院。

　　對此，摩根大通大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家龔方雄分析稱，今年的中央經(jīng)濟工作會議之后將會有更多措施出臺，可能包括：更多實質(zhì)的開支用于社會基礎(chǔ)建設(shè)，以鼓勵老百姓減少過度儲蓄和增加消費。世界銀行也認為，中國政府可能推出更多的結(jié)構(gòu)調(diào)整措施。