108基點：央行史無前例大幅降息

　　晚報記者 錢妤

　　中國人民銀行從今天起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整，創11年來最大降幅。同時，下調中央銀行再貸款、再貼現等利率。從2008年12月5日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點。同時，繼續對汶川地震災區和農村金融機構執行優惠的存款準備金率。

　　大幅降息1.08%是史無前例的，這也從一個側面顯示出央行為貫徹落實適度寬松的貨幣政策，保證銀行體系流動性充分供應，促進貨幣信貸穩定增長，發揮貨幣政策在支持經濟增長中的積極作用的信心。其對于整個市場產生的影響也是深遠的。

　　增強市場信心

　　值得注意的是，此前央行副行長易綱在受訪時表示 “中國現在的利率水平比較合適”。市場對此解讀為“最起碼這個月內不會降息”。分析人士認為，央行之所以這樣表態，更可能是擔心滯脹局面的出現，因為2009年經濟增速下降和物價上行壓力都是央行需要考慮的因素，因此在“控制物價”和“保增長”之間要作出平衡。業內普遍預計，降息可能發生在12月中旬，即我國央行跟隨美聯儲同步行動。但就在本月月底央行突然宣布降息，無疑大大出乎市場預料。

　　全球市場人士預期，美國甚至可能將進入“零利率”時代。在此情況下，央行大幅下跌利率無疑是非常正確的。有關專家表示，考慮到當前經濟活動不斷趨于疲軟，銀行惜貸情緒日益嚴重，債券市場收益率大幅降低。我國應當抓緊時間大幅降息，以便對沖因風險厭惡情緒而帶來的實際利率攀升。

　　“保增長”決心顯現

　　交銀施羅德固定收益部總經理項廷鋒表示，目前債券市場反映的降息幅度在150BP左右，而此輪降息周期中四次降息累計幅度為162BP，降息幅度基本與預期一致，可謂一步到位。

　　華商盛世成長基金經理莊濤介紹，截至今年10月末，金融機構人民幣各項貸款余額29.83萬億元，靜態測算，此次降息將降低居民和企業部門的財務費用3000億元，若明年按照15%貸款增長測算，此次降息將為明年企業和居民降低財務費用3500億元。本次降息同時降低了活期存款利率和法定準備金、超額準備金利率。準備金率的下調對于市場流動性的補充力度更大，而活期存款利率的下降可以有效緩解銀行在降息周期的利差降低問題，緩解銀行的經營壓力。

　　莊濤認為，地產行業是 “保增長”的重點。 1個百分點的降息幅度可以使還款人的負擔降低5%-10%左右，結合前期政府對于房地產行業稅費的減免，累計效應將大大緩解購房者的還款壓力，房地產行業可能提前見底。