朱寶琛 侯捷寧 傅蘇穎

　　 中國人民銀行26日宣布，從2008年11月27日起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1．08個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時，下調中央銀行再貸款、再貼現等利率。

　　與此同時，央行還宣布，從2008年12月5日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點。同時，繼續對汶川地震災區和農村金融機構執行優惠的存款準備金率。

　　 這是我國本月宣布對貨幣政策實行由“從緊”向“適度寬松”的重大轉折后，首度對具體貨幣工具施以“罕見”調控舉措。此次下調“雙率”也是中國今年以來第四次下調利率，第三次下調存款準備金率。

　　　 央行指出，此舉旨在“貫徹落實適度寬松的貨幣政策，保證銀行體系流動性充分供應，促進貨幣信貸穩定增長，發揮貨幣政策在支持經濟增長中的積極作用”。

　　 華生：大幅降息強力支撐股市

　　 著名經濟學家、燕京華僑大學校長華生表示，央行此次大幅降息顯示我國經濟形勢的嚴峻，同時顯示了政府應對經濟危機的決心和力度。

　　對于這次大幅降息，華生表示，此次貨幣政策力度之強出乎意料，此前市場預計不過54個基點，但從我國的利率水平來看，仍有一定的降息空間，不排除進一步降息可能，但很有可能不會超過此次降息幅度。華生表示，央行大幅降息對證券市場有較大的支撐作用，受制宏觀經濟下滑趨勢，市場就此反轉可能不大。

　　 吳曉求：利好銀行地產股

　　 中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求稱，此次降息幅度超乎預期，是對積極的財政政策、適當寬松的貨幣政策的落實；顯示出國家對保持經濟穩定較快發展的信心與決心。

　　“此前國家在財政政策方面已經出臺有力政策，但在貨幣政策方面的動作僅在適當放寬銀行信貸額度限制方面有所體現，這次貨幣政策的出臺是將‘適當寬松的貨幣政策’要求落到實處。”吳曉求表示。

　　“貨幣政策對實體經濟的影響不會馬上體現出來，會有3-6個月的滯后過程，但是今天股市對此就會有所反映。”吳曉求分析，此次政策出臺對各行業屬于“普惠”，他特別提到將利好銀行、地產——提高商業銀行的盈利預期；緩解地產的資金緊張。

　　 易憲容：股市今天會有一波行情

　　 著名研究員易憲容表示，央行如此大幅度的降息表明了政府刺激內需，貨幣政策由從緊到適度寬松的進一步落實，也是穩定國際金融市場的一個部分。他指出，降息對股市是利好，今天市場會有一波行情。此外，易憲容表示，利率仍有一定的下調空間。

　　 莊健：降息提振市場信心

　　 亞洲開發銀行經濟學家莊健在接受本報記者采訪時表示，央行的降息行為提振信心意圖明顯。目前的經濟形勢越來越嚴峻，下滑趨勢明顯，很多中小企業面臨的問題更加嚴重，因此，此次大幅度的降息行為無疑將會有效的提振市場信心，也更有利于保增長。

　　 莊健認為，今年再次降息的可能性不大，要根據經濟形勢而定，因為政策的實施后需要一定的時間來反映，因此，未來貨幣政策還是要根據經濟形勢的發展來制定。

　　   巴曙松：貨幣政策刺激經濟力度將更大

　　　 國研中心金融所副所長巴曙松表示，貨幣政策決策效率更高，央行采取迅速調整到位措施刺激宏觀經濟。

　　巴曙松表示，數據表明我國宏觀經濟9月回落更快，前期國務院4萬億投資計劃從項目選取到實施有一定的時間滯后，此次央行大幅降息態度更堅決，決策實施速度更快。

　　巴曙松認為，此次次貸危機對中國經濟的沖擊比1998年亞洲金融危機的力度更大，當時我國采取的是積極的財政政策和穩健的貨幣政策，而此次我國定調積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，表明通過貨幣政策刺激宏觀經濟的力度將更大，這次大幅降息也印證了這點。

　　巴曙松表示，10月經濟數據下滑主要是庫存調整原因造成，預計以后減息幅度將不會超過此次，資金密集性行業將受益，但我國銀行體系流動性較強，如何將銀行資金引導流入實體經濟是管理層后續主要關注的。

　　 李揚：表明央行刺激經濟的決心

　　 社科院金融研究所所長李揚認為，央行的這次降息幅度雖然較大，但并不讓人意外，隨著經濟下滑趨勢的明顯，降息成為市場的共識。而如此大幅度的降息，表明了央行刺激經濟的決心。

　　至于降息對股市的表現，李揚認為應該會起正面作用。此外，當記者問起央行年底前還有沒有可能再度降息的時候，李揚認為要看當時的具體情況，不排除任何可能性。

　　 祝寶良：雙降為銀行新增4000億貸款資金

　　 國家信息中心首席經濟分析師祝寶良表示,央行此次雙降可以為商業銀行新增加約4000億可貸資金,比去年擬定的2008年全年貸款額度3600億的總額還要多。

　　　 他強調,10月份的數據顯示經濟下滑的速度比較快、物價降幅比較大,中央需要在目前的時期全力保增長。

　　　 祝寶良稱,央行此舉不僅為銀行提供了更加充裕的貸款資金,同時也對降低企業融資成本、提振企業投資信心有幫助,特別是對一些資金密集型行業、需要投資數額比較大、資金需求特別急迫的企業會有比較明顯的利好作用。

　　 但他同時表示,在經濟下滑期,貨幣政策的作用往往比較小,目前也不一定能解決銀行惜貸的問題,特別對于房地產行業這種下行趨勢比較明顯的行業,銀行在貸款方面恐怕還會審慎為之。

　　 李稻葵：配合降低四萬億方案投資成本

　　 清華大學經濟管理學院教授李稻葵表示，此次降息是為了配合四萬億投資政策出臺，降低投資成本。

　　李稻葵表示，四萬億投資政策將會有很多的資金投入，為了降低國家和地方政府的投資成本，降低銀行貸款利率勢在必行。除此之外，很重要的一個目的是提振信心，降低企業的貸款成本以及資本市場的成本。

　　“央行完全認識到新的形勢，出手很大，”李稻葵在談及此次降息高達108個基點時如是說。同時他還認為，存款準備金雖然此次下降了1%，但是還有比較大的下降空間，“存款準備金率降下來，貸款規模才能更大，所以下一步刺激政策出來，值得期待”。

　　  韓志國：此前貨幣政策的重大校正

　　 北京邦和財富研究所所長韓志國表示，央行大幅降息是對之前貨幣政策的重大校正，我國經濟面臨三大危機，一是資金從緊使企業“斷血”，二是人民幣升值、次貸危機使“中國制造”走不出去，三是新勞動法的實施大幅增加企業成本，經濟面臨20年來最嚴峻的形勢。

　　韓志國認為，中國經濟和股市遠未到最壞時刻，降息對股市刺激有限，如果有利好刺激，今日盤面應有所反映，中國經濟走出低谷還需要至少兩年。

　　 王慶：防止通貨緊縮出現固化

　　“這次的降息力度出乎我的的預料，但降息非常及時也很正確，表明政府對未來形勢看得很清楚。”摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶表示。

　　 他表示，中國經濟增長目前處在下滑的壓力中，財政政策已經開始支持，貨幣政策支持也是正確的選擇。他預計明年上半年將會出現通縮的可能性比較大，為了減輕引起通貨緊縮的預期，央行才會采取大力度的降息行為，防止通貨緊縮出現固化。

　　 王慶同時還預計，減息過程沒有結束，到明年中期還會降息108個基點。

　　  屈宏斌：“保增長”需要貨幣政策支持

　　 “計劃趕不上變化，各方都應各盡所能。”匯豐中國區首席經濟學家屈宏斌向記者表示。

　　 他認為，此次大力度的降息主要是針對當前的經濟形勢變化，過去關注的是金融風暴對國內的出口行業帶來的影響，但事實上，國內經濟的下行壓力也是很大的。財政政策和貨幣政策的目標都很明顯就是“保增長”。在“保增長”的同時也要防通縮，而防通縮主要通過貨幣政策起主導作用，為了使貨幣政策起到積極作用，就需要寬松的貨幣環境來支持。

　　 “在明年中期以前，還有2%-2.5%的降息空間，存款準備金率也有4個百分點的下降空間。”屈宏斌預測。