投資者報 (記者 華強) 央行轉向寬松的貨幣政策，并未有效解決中小企業融資難問題，癥結有可能在利率不夠市場化。

　　日前，國務院提出貨幣政策“適度寬松”，央行、銀監會也不斷發文，引導和鼓勵金融機構加大對中小企業的信貸支持力度，要求商業銀行單獨安排小企業信貸規模，單獨考核，銀監會甚至表態“監管機構對小企業不良貸款給予免責”。

　　但政策推手效果并不明顯。2008年9月，中國人民銀行調查統計司對大中小企業貸款情況進行了專項調查。調查結果顯示，截至8月末，雖然全部金融機構中小企業貸款余額為11.4萬億元，同比增長12.5%；占企業貸款余額的53.4%，占各項貸款余額的38.9%，但比上年年末和上年同期均低0.6個百分點。

　　業內人士認為，一方面，貨幣政策存在時滯性，前期信貸放松及降息的效果可能要一段時間后才能顯現出來；另一方面，不排除商業銀行出于對經濟下滑的擔憂而存在“惜貸”心理。

　　“在中小企業貸款的問題上，金融機構的支持態度更多是一種政治性表態，根本找不到支撐這種行為的內生動力和長效機制。”11月14日，在2008北京國際金融論壇上，財政部財科所所長賈康做出如是表述。商業金融解決不了，賈康呼吁“必須要有政策性金融體系來推導”。

　　而芝加哥氣候交易所副總裁Jeff Huang(黃杰夫)則更為看重市場化機制的推動力量。“現在的問題是，利率根本沒有反映出市場的風險，因此，利率自由化和發展利率期貨市場才是解決銀行對企業慎貸的長遠之計。” 芝加哥氣候交易所是美國專門進行金融創新的金融機構。

　　銀行“明松暗緊”

　　近期，各家銀行在中小企業貸款上“調子”甚高，但與其說是一種戰略，不如說是一次“宣傳”。

　　11月14日至15日，國務院總理溫家寶在廣東調研時，要求金融機構“簡化中小企業貸款程序，單獨安排信貸規模，確保第四季度中小企業貸款快于各項貸款增長”。

　　今年年中的時候，工行發放中小企業貸款300億元，楊凱生行長在年中業績新聞發布會上稱“下半年信貸增加大部分要在中小企業”；建行上半年發放了250億元的中小企業貸款，建行羅哲夫副行長也稱“全年要完成500個億的中小企業貸款投放”。但央行對大中小企業貸款情況進行的專項調查結果卻顯示，情形并沒有當初宣稱的那樣“美好”。

　　業內人士表示，銀行內部統計貸款分類，有行業口徑，有資產質量形態口徑，也有地域口徑，但根據貸款企業的規模口徑統計貸款甚少，技術上也存在一定難度。如此看來，現在統計的中小企業貸款數據，其間有多少水分亦不可知。

　　黃杰夫認為，作為宏觀的金融政策，威力主要體現在“令行禁止”，監管層管控信貸規模，各家銀行肯定不敢突破這個“高壓線”。但監管部門放松這個規模，卻不一定就能讓銀行去放貸。

　　與賈康的觀點相似，黃杰夫認為，現在銀行對中小企業的貸款熱情，顯然缺乏內生動力。他對《投資者報》記者表示，利率是資金的市場價格信號，“現在看，這種信號顯然是失真的”。