關注流動性，信貸保民生

　　王毅鵬

　　昨日，央行公布《2008年第三季度中國貨幣政策執行報告》(下稱報告)，業界普遍認為，在國家出臺4萬億經濟刺激計劃后，這份總結三季度經濟態勢的報告”醉翁之意不在酒”，事實上是為四季度的貨幣政策描繪了大致的輪廓，也為中國貨幣政策的“適度寬松”最終確定了基調。

　　央行在報告中明確表示，要“實行適度寬松的貨幣政策”，而在二季度的報告中，央行還堅持應“把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出位置”。這一政策說法的明顯差異，無疑反映了兩季之交，國內外經濟形勢發生了重大的變化，也印證了當前經濟形勢所面臨的巨大風險。

　　記者從銀行業內人士了解到，央行支持流動性很有必要。據悉，目前流動性資金最緊張的當屬外資銀行，一些中資商業銀行也受此前的緊縮政策影響，存在一定的流動性風險。一個來自市場的佐證是，雖然降息周期已經啟動，貨幣市場七天回購利率一直處于3%的相對高位，說明銀行的資金需求旺盛。

　　報告指出，和二季度信貸投放方向相比，三季度的信貸范圍有所擴大。除了“三農”“中小企業”以及“震后重建”等原來的重點方向，央行還提出，“會鼓勵商業銀行對中央投資項目提供配套貸款，繼續擴大信貸投放。 ”

　　這一政策無疑跟4萬億的投資計劃密切相關。據悉，在國家拋出的4萬億元盤子中，銀行貸款將至少占到一半以上。因此，這些窗口指導和政策引導將在很大程度上影響著商業銀行下一步的信貸結構調整。