新華網(wǎng)北京11月4日電 (記者姚均芳　王宇) 中國1年期央票發(fā)行在經(jīng)歷了上周的暫停后，11月4日交易共成交100億元，參考收益率由上次成交的3.5090%降至3.2098%。由于四季度央票到期資金較前期明顯減少，以及在貨幣政策適度放松的導(dǎo)向下，近期的公開市場操作中，央票發(fā)行力度明顯減小，中標(biāo)利率也逐步下行。

　　分析人士認(rèn)為，此舉有助于平穩(wěn)釋放流動(dòng)性，應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)對(duì)中國可能產(chǎn)生的影響，并支持信貸合理增長，穩(wěn)定市場預(yù)期，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長。

　　今年上半年，央票到期規(guī)模較大，國際收支雙順差繼續(xù)帶來大量流動(dòng)性，為回收銀行體系過剩流動(dòng)性，中國人民銀行加大央票發(fā)行力度。上半年累計(jì)發(fā)行央票2.94萬億元，開展正回購2.35萬億元。

　　自年中以來，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了快速變化，特別是國際金融危機(jī)席卷全球。在國際金融危機(jī)逐步深化和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，市場觀望情緒濃厚，銀行惜貸和企業(yè)惜借現(xiàn)象較為明顯，貨幣供應(yīng)量也在前期政策的累積效應(yīng)下，下降較為明顯。央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，下半年以來，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增幅逐月回落，從6月末的17.37%降至9月末的15.29%，近年來首次低于16%。

　　針對(duì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的新變化，近期央行除了下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也利用央票發(fā)行頻率和規(guī)模的調(diào)整向市場釋放流動(dòng)性。

　　10月27日，央行發(fā)布改變1年期央票發(fā)行頻率的公告，從每周二發(fā)行改為隔周發(fā)行。央行稱，此舉是為了“加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保證市場流動(dòng)性充分供應(yīng)”。

　　在1年期央票發(fā)行頻率降低的同時(shí)，發(fā)行量也明顯縮減。自10月份以來，四期1年期央票發(fā)行量分別為800億元、600億元、500億元和100億元，發(fā)行量逐步縮減。參考收益率則從3.9069%降至3.2098%。

　　在各國政府紛紛向金融體系注資的同時(shí)，中國通過調(diào)整央票發(fā)行等手段向市場平穩(wěn)注入流動(dòng)性，能夠應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)對(duì)中國可能產(chǎn)生的影響，防范國際收支可能發(fā)生的逆轉(zhuǎn)帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　從目前情況看，中國銀行體系流動(dòng)性是充足的。但是，由于銀行惜貸等原因，銀行體系的流動(dòng)性并沒有完全有效轉(zhuǎn)移到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。亞洲開發(fā)銀行中國代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健認(rèn)為，由于1年期央票在一、二級(jí)市場存在較大利差，市場需求強(qiáng)勁。因此，1年期央票發(fā)行量減少能夠在一定程度上增強(qiáng)商業(yè)銀行向社會(huì)投放貸款的動(dòng)力，有助于保經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定市場預(yù)期。