記者 李俠

　　周一，大盤先抑后揚，早盤在中石油和金融股的壓制下滬指一度跌破1900點，午后受香港、日本等周邊股市大幅反彈影響，尤其是宏觀經濟數據的公布，引發了市場對降息和經濟刺激方案的預期，最終收紅，上漲43點。

　　市場人士表示，隨著外圍股市短線企穩，預示外圍市場趨于回暖。而在周邊國家紛紛出臺刺激經濟方案的背景下，三季度宏觀數據進一步加強了市場對于國家將出臺經濟刺激方案的預期，對市場起到了潛在支撐作用。目前看市場信心在恢復中，反彈值得期待。

　　分析三季度GDP、CPI等重要數據，可以明顯地感受到經濟增速在明顯放緩。這說明國際經濟環境中的不確定不穩定因素的增多，對我國經濟的影響也在不斷顯現。

　　對于CPI的回落，華商基金分析指出，一方面占CPI較大權重的糧食價格在國際大宗糧食價格回落和我國糧食供求關系改善雙重因素的影響下出現下跌；另一方面，翹尾因素使CPI增速呈遞減走勢。

　　西南證券宏觀經濟分析師王劍輝表示，前三季度GDP的增幅較預期的要高,這個數據在目前的情況下看還是不錯的。按這個水平估算,全年的GDP增長應該還能保持在10%左右。

　　但若單純從宏觀數據上看，此次公布的數據并不是太理想，經濟放緩幾成定勢。雖然從GDP等宏觀數據顯示，我國宏觀經濟基本面仍好，但微觀企業利潤增速卻在下滑。因支撐股市價值的根本在于企業利潤增長,而非宏觀經濟基本面,故未來股市走勢仍不容樂觀。英大證券研究所所長李大霄指出，三季度經濟數據對A股市場的影響偏負面，畢竟經濟呈下滑趨勢，原來A股估值較高的基礎是建立在中國經濟飛速發展的基礎上，一旦經濟出現拐點，高估值的基礎就不復存在。

　　在經濟數據公布后，股指卻逐級走高。這也表明，在經濟增速下滑幾成定勢的背景下，西方發達國家聯手重拳救市，再加上十七屆三中全會提出的“四個穩定”的政策方針，市場對國家下階段將采取靈活審慎的宏觀調控政策的預期進一步加強。一方面，CPI的繼續回落預示短期內仍有降息空間,市場信心或將因此得到短期提振；另一方面，CPI和PPI雙雙回落使降息存在一定的空間，有關部門頻頻表態近期將有刺激經濟的方案出臺也給市場帶來一定的政策想象力。

　　華商基金指出，我國經濟硬著陸風險在加大。考慮外圍需求有進一步下降的可能，來自出口方面的增長有限；而全世界金融危機會導致投資信心下降，投資方面的增長也將受到抑制；經濟增長動力將主要體現在消費和政府支出方面。就數據來看，中央未來工作的重點將轉移到保持經濟增長上面。

　　很多市場人士預測明年經濟形勢可能更加嚴峻。申銀萬國證券高級宏觀經濟分析師李慧勇表示，在目前的嚴峻形勢下,政府需要密切關注經濟形勢的發展和變化，適時出臺三方面措施：一是再度出臺降息和降低存款準備金率等措施；二是進一步減稅，包括降低個人和企業稅負，提高其購買力；三是增支，通過對中低收入階層的收入補貼等，加大對居民的轉移支付力度，還有擴大基礎設施投資等。

　　針對今天大盤先抑后揚情況，國海證券分析師表示，經過前期急跌后，市場做空力量顯著衰退，在政府不斷救市刺激下，投資者信心處于恢復中。發達國家市場穩定為A股反彈提供了有利條件，特別是日本和我國香港等周邊市場周一的強勁反彈，進一步為A股反彈提供了動力。在政策上，繼日本推出經濟刺激方案后，韓國也提出經濟刺激方案，針對國內經濟增長速度下滑，以及應對全球金融危機，我國刺激經濟方案的預期也逐漸強烈，加上美聯儲降息進一步加大了我國降息預期，融資融券試點推出時間或指日可待，對市場構成直接利好。這就意味著，利好預期也成為支持大盤反彈又一大重要力量。