年底還有1～2次降息可能

　　信息時(shí)報(bào)記者 喬倩倩

　　昨日，國家統(tǒng)計(jì)局公布前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，前三季度GDP同比增長9.9%，比上年同期回落2.3個(gè)百分點(diǎn)，CPI上漲7.0%，其中9月CPI上漲4.6%，連續(xù)5個(gè)月出現(xiàn)回落。市場人士普遍認(rèn)為，通脹壓力已經(jīng)明顯減弱，宏觀調(diào)控將由原來的“一保一控”轉(zhuǎn)向全力“保增長”，不少分析師還表示，在經(jīng)濟(jì)下行趨勢已經(jīng)基本確立的情況下，應(yīng)注意防止通貨緊縮的出現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)： CPI已連續(xù)5個(gè)月走低

　　數(shù)據(jù)顯示，前三季度CPI上漲7.0%，漲幅比上年同期高2.9個(gè)百分點(diǎn)，但比上半年回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。9月上漲4.6%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。分類別看，食品價(jià)格上漲17.3%，居住價(jià)格上漲7.0%，其余各類商品價(jià)格有漲有落。

　　作為CPI的先行指標(biāo)，此次9月PPI數(shù)據(jù)與CPI同時(shí)公布，并與CPI漲幅出現(xiàn)雙降的局面。前三季度PPI同比上漲8.3%，漲幅比上年同期高5.6個(gè)百分點(diǎn)，但9月PPI上漲9.1%，比上月回落1%。

　　萬聯(lián)證券宏觀策略研究員孫亙表示，近幾個(gè)月國內(nèi)大宗商品交易價(jià)格出現(xiàn)回落，國內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格也會(huì)隨著下降，只不過傳導(dǎo)有個(gè)滯后效應(yīng)，9月PPI數(shù)據(jù)回落證明PPI漲幅已經(jīng)見頂。此外，隨著翹尾因素的減弱，以及去年年末CPI基數(shù)較高，未來幾個(gè)月CPI漲幅還會(huì)繼續(xù)降下來，預(yù)計(jì)全年CPI將控制在6.6%～6.8%之間。

　　天治基金也認(rèn)為，此前被普遍關(guān)注的通貨膨脹問題，現(xiàn)在看來已經(jīng)不再是關(guān)注的焦點(diǎn)所在，此前市場所普遍擔(dān)心的PPI向CPI的傳導(dǎo)目前來看，并沒有出現(xiàn)。考慮到大宗商品價(jià)格的持續(xù)下跌，而國內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的形式依然不錯(cuò)，未來通貨膨脹的壓力有望進(jìn)一步下降。

　　分析：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大

　　孫亙表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行趨勢已經(jīng)基本確立，從8、9月數(shù)據(jù)來看，外需市場已經(jīng)明顯放緩，而國內(nèi)投資市場名義上增長，主要是由于政府增加財(cái)政支出，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，實(shí)際上房地產(chǎn)市場向下，對(duì)固定資產(chǎn)投資產(chǎn)生了負(fù)面影響。同時(shí)，在金融危機(jī)的影響下，預(yù)計(jì)明年貿(mào)易順差將出現(xiàn)負(fù)增長，出口增速會(huì)回落到1位數(shù)，明年經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)下行，目前將是能保8%增長的問題。

　　數(shù)據(jù)顯示，前三季度出口增速有所回落，貿(mào)易順差1810億美元，同比減少47億美元。同時(shí)，信貸增速回落，前三季度，貨幣凈投放1350億元，同比少投放608億元。

　　天治基金認(rèn)為，從GDP的增長情況來看，1季度是10.6%，上半年是10.4%，前三季度9.9%，呈現(xiàn)非常明顯的加速下降趨勢，而第三季度更是下降到只有9%。盡管如此，但是由于9%一般被認(rèn)為是中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生可持續(xù)的增長速度，也就意味著目前經(jīng)濟(jì)并沒有見底，因而還將繼續(xù)慣性下行，全球形勢復(fù)雜背景下，中國經(jīng)濟(jì)的未來走勢仍存在較大的不確定性。

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