網絡版專稿 評論員 張宏 10月20日早間國家統計局發布數據，前三季度中國GDP同比增長9.9%，比上半年數據低了0.6個百分點，比去年同期則大幅下降了2.3個百分點。從目前的國際、國內形勢看，第四季度的數據難以樂觀，全年的GDP可能略高于9%，但也可能因國際形勢的急轉直下而出現低于9%的情形。

　　如果2008年的GDP增速處于9%左右，將比去年下滑2.9個百分點，比前年下滑2.3個百分點，意味著經濟已經處于快速下滑的通道，宏觀經濟“硬著陸”將成為現實。

　　貿易、投資、消費這三駕經濟增長的“馬車”都顯現了疲態。

　　前三季度出口額10741億美元，增長22.3%，回落4.8個百分點；進口額8931億美元，增長29.0%，加快9.9個百分點。貿易順差1810億美元，同比減少47億美元。受到人民幣匯率堅挺的影響，出口正在迅速回落，而在歐美等主要市場消費意愿急劇惡化的影響下，未來出口預期將進一步快速下滑，從而進一步縮小貿易順差。

　　在投資領域，前三季度，全社會固定資產投資同比增長27.0%，比上年同期加快1.3個百分點。工業增長則出現明顯下滑，前三季度規模以上工業增加值同比增長15.2%，增速比上年同期回落3.3個百分點。如果政府不迅速啟動大規模的經濟刺激方案，固定資產投資和工業增加值將會隨著經濟降溫而進一步下滑，從而又拉低了GDP數值。

　　消費呈現穩定態勢，前三季度社會消費品零售總額77886億元，同比增長22.0%，比上年同期加快6.1個百分點。但如果考慮到物價的漲幅(1-9月CPI上漲7%)，則消費的實際增速與去年同期大體相當。伴隨著物價的進一步下跌以及經濟形勢的惡化，居民的消費信心將受到影響，而消費也可能出現繼續走低的情形。

　　因而，我們難以對第四季的經濟數據感到樂觀。第四季GDP很可能在8%左右，從而拉低全年的GDP數據至9%。盡管9%對于全球多數經濟體來說已經是個相當快的增長速度，但對于中國的國情，這已經意味著經濟處于“硬著陸”的邊緣。

　　從年初開始，國內就一直在爭論“保增長”還是“控通脹”，而我們一直的觀點是應優先保障經濟增長。而此后數個月的形勢發展也表明，通脹已經不應成為當前政策考慮的重點，經濟嚴重下滑的風險已經迫在眉睫。

　　此時，我們要回顧一下目前經濟下滑風險的緣由何在。

　　其一，人民幣匯率的快速升值。從2002年開始，呼吁人民幣升值一步到位的呼聲不止，人民幣匯率迄今升值了20%左右。事實證明，人民幣快速升值已經明顯損傷了中國的出口行業，而且在國外主要市場消費意愿下降的背景下，出口還將繼續受到沖擊。中國制造業目前仍主要是出口導向型的企業，出口下降對中國經濟的危害極大，因此，當前應該穩定人民幣匯值，轉向開始緩步貶值人民幣。

　　其二，居民消費意愿下降。居民消費意愿主要取決于居民對未來收入與支出的預期。股市從6124點俯沖至1900點左右的水平，20萬億財富云消煙散，絕大多數股民損失慘重。股市的狂飚與人民幣升值預期下的熱錢涌入密切相關，而股市暴跌卻使多數信奉長期價值投資的投資者受到不應有的懲罰，企業股市融資通道基本封閉，也使居民的消費意愿下降。因此，政府應堅決入市干預，讓股市回復到反映中國經濟基本面的3000點左右水平，以保護普通投資者的利益，并進一步帶動國內消費。

　　同時，房屋價格目前仍然處于高位，房產泡沫還有相當大的擠壓空間。房屋價格過高使消費者不敢動用資金進行其他消費，將畢生儲蓄投擲于購置房產。因此，政府不僅不應救房市，反而應該通過提供保障性住房和經濟適用房等民生措施，引導房屋價格進一步下降，以增強消費者的信心，并帶動包括房產在內的多數消費領域的活躍。

　　另外，在醫療保障等民生保障領域推進改革，降低居民在醫療、教育等保障領域的支出，免除消費者的后顧之憂，這也將對啟動內需助益頗多。

　　其三，貨幣政策過緊，財政政策不動。在過去一年多中，貨幣政策先緊后松，央行在過去一個月內連續兩次下調利率和存款準備金率。這樣的做法是正確的，但等到歐美危機全面爆發再做此決策，時間上已經滯后。貨幣政策應繼續審慎有度地放松，將資金優先提供給中小企業，并進一步降息，以避免出現通貨緊縮的局面。而在財政政策上，則應以降低企業運營成本為優先，給予更多的稅費減免。而對于一些專家建議的啟動大型投資項目，筆者則不敢茍同。國家的錢應該首先用在與老百姓生活密切相關的領域，我們并不缺少大而無當的投資項目，我們真正急缺的是為民所想、為民所用的便民項目。

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