盈利之辨

　　在“規(guī)�？刂浦�下”，外資行的盈利有所下滑。匯豐控股上半年除稅前盈利共9.07億美元，較2007年同期的15.49億美元大幅減少71%。

　　渣打集團(tuán)在中國的收入增加24%至3.06億美元。然而，在中國的經(jīng)營溢利下降53%至5700萬美元。

　　這讓人聯(lián)想到了一年多前渣打經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩發(fā)布了題為《被牙醫(yī)修理的狼：外資銀行在中國》的報(bào)告：“也許明年當(dāng)這些外資銀行的頭頭腦腦們返回總部報(bào)告業(yè)績的時(shí)候，會(huì)百思不得其解，為什么在中國內(nèi)地的利潤增長不如預(yù)期中那般燦爛輝煌？”

　　但如果進(jìn)一步分析，內(nèi)地盈利同比下降的“禍?zhǔn)住辈⒎侨绱�，而似乎僅是失去了某項(xiàng)“特殊收益”。以匯豐控股為例，匯豐銀行入股交通銀行、恒生銀行入股興業(yè)銀行，這兩家銀行在2007年A股上市，由此2007年上半年匯豐控股錄得了11億美元的特殊收益。

　　渣打則將盈利同比下降歸咎于“上半年概無任何私募股權(quán)收益”。如果扣除去年同期由私募基金錄得的特殊收益，實(shí)際溢利上升50%，中國區(qū)業(yè)務(wù)總收入上升24%。

　　這也表明，前兩年外資行“飛來橫財(cái)”數(shù)目龐大，對(duì)利潤產(chǎn)生很大影響。

　　而從銀行本身業(yè)務(wù)來看，外資行正通過其他方式抵消規(guī)模控制，盈利仍在穩(wěn)步增長。

　　以匯豐控股為例，盡管貸款限制，但閑置資金增加，通過資產(chǎn)負(fù)債管理業(yè)務(wù)收入上升帶動(dòng)，中國內(nèi)地的“環(huán)球銀行及資本市場”業(yè)務(wù)的除稅前利潤大幅上升。

　　其工商業(yè)務(wù)也是如此，盡管貸款受到了限制，但匯豐繼續(xù)透過重新定價(jià)資產(chǎn)及收費(fèi)業(yè)務(wù)而實(shí)現(xiàn)收入增長。

　　渣打商業(yè)銀行業(yè)務(wù)在中國的經(jīng)營收入增加16%至2.29億美元，渣打稱凈利息收入由于貿(mào)易及信貸融資的使用率上升，補(bǔ)償了因監(jiān)管限制之影響。

　　不過一個(gè)新的問題也開始暴露出來，由于在中國增加人員、網(wǎng)點(diǎn)等，外資行的個(gè)人銀行業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重。如渣打中國個(gè)人銀行業(yè)務(wù)出現(xiàn)了5000萬美元的虧損。匯豐控股除去聯(lián)營公司的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，今年上半年虧損也在擴(kuò)大。

　　“外資行現(xiàn)在基本上都是以企業(yè)銀行養(yǎng)個(gè)人銀行，虧損是普遍的，個(gè)人銀行要想賺大錢必須要熬3-5年。”另一家外資銀行高管說。