火熱產品遭暫時叫停

　　被各類融資企業和機構投資者熱捧的中期票據，在誕生70天后，6月20日遭到“暫時叫停”。

　　消息人士透露，上周，銀行間市場交易商協會緊急召集各承銷商開會，要求暫時停止對中期票據的承銷業務。這一說法得到多家銀行間市場機構的證實，但記者聯系到的央行人士沒有對此發表評論。

　　“暫�！绷钍袌鲱H感意外，這意味著，在中國金融市場上最市場化發行的一種企業債券暫時止步，而央行致力于推動的直接融資市場化的實驗也面臨變數。

　　中信證券相關人士告訴記者，在央行上周的一個會議上，也傳達了此點意見，即銀行間市場交易商協會將暫時停止中期票據的注冊工作，而相關承銷業務亦隨之于上周末暫停。

　　不過，商業銀行人士告訴記者，迄今為止，此事僅止于頭口傳達，并未有正式下文。

　　但某國有銀行投資銀行部總經理告訴記者，他們已經在執行這個規定，“我們的幾個正打算注冊發行的大客戶，都已經停止了原注冊安排”。

　　中期票據業務是央行于今年4月剛剛推出的新產品，其本質是一種3-5年期的中期企業債券。4月12日，央行發布《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》，標志著中期票據正式登臺亮相。這一事件，成為央行推進債券市場化發行制度建立的點睛之筆。這些年來，央行一直致力于加快直接融資市場的發展。

　　甫一問世，該產品即引來機構熱捧。首批獲準發行的鐵道部3年和5年期品種，甚至獲得機構高達30倍以上的認購。

　　銀行投行部人士介紹，受歡迎的原因在于它的三大優勢。首先，對于融資企業而言它是最市場化發行的一種債券，只需要在銀行間市場交易商協會完成注冊，即可在銀行間市場發行，毫無任何煩瑣冗長的審批，這大大降低了企業成本，成為它有別于企業債和公司債最誘人之處；其次，相對于偏長期的企業債而言，它的中期定位豐富了市場的債券期限，滿足了機構投資者的資產期限搭配需要；最后，它以銀行為主承銷商，并且可以直接在銀行間市場發行，大大保障了銷售。

　　正是基于此，中期票據僅僅兩個月的發行，就趕超了企業債半年的發行量。截至6月23日，中期票據共發行20只，累計發行規模已達到735億元。而數據顯示，今年以來企業債發行量僅為296億元。4月和5月企業債、公司債的發行量僅為76億元和45億元。

　　正是由于它對公司債和企業債的強烈沖擊，不少投行人士開始高呼，“企業債幾乎沒有發行了，快被拋棄了”。

　　6月份迄今，僅有一只15年期企業債發行，規模為6億元。（稿件來源：21世紀經濟報道）

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