本報(bào)記者 朱寶琛

　　昨日，備受關(guān)注的5月份CPI數(shù)據(jù)如期出爐——7.7%，在市場(chǎng)預(yù)期范圍之內(nèi)。

　　眾多專(zhuān)家表示，CPI的短期回調(diào)主要與周期性、季節(jié)性及偶然因素有關(guān)，下半年和明年我國(guó)仍面臨較嚴(yán)重的物價(jià)上漲壓力。雖然CPI有所回落，但與4.8%的全年目標(biāo)還是有一定的差距。

　　雖然CPI數(shù)據(jù)一直廣為業(yè)界關(guān)注，但華富基金投研部人士提出還應(yīng)該關(guān)注另一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：核心CPI，即去掉了食品和能源價(jià)格兩大因素的CPI水平。該人士表示，因?yàn)槭称肥芗竟?jié)性的影響較大，而能源受短期波動(dòng)影響較大，剔除了這兩種產(chǎn)品價(jià)格后的核心CPI，就被低估了。

　　國(guó)泰君安宏觀經(jīng)濟(jì)分析師周克瑜對(duì)此表示，由于原油等能源價(jià)格的國(guó)家管控，國(guó)內(nèi)CPI數(shù)據(jù)一直被人為低估。另外，去年5-8月份CPI數(shù)據(jù)較高，基數(shù)較大，由于翹尾因素，未來(lái)CPI不會(huì)再創(chuàng)出新高但也不會(huì)有所下降。他認(rèn)為，目前的通脹水平尚在經(jīng)濟(jì)可承受范圍之內(nèi)，未來(lái)通脹水平很難有所改變，但應(yīng)該控制通脹的預(yù)期。鑒于當(dāng)前人民幣匯率正值敏感時(shí)期不宜調(diào)整，利率政策也應(yīng)慎用，因此，他建議未來(lái)可使用財(cái)政政策來(lái)控制通脹預(yù)期。

　　11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布5月份全國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲8.2%。這一漲幅高于CPI漲幅，亦不斷創(chuàng)下近年新高。申銀萬(wàn)國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)高級(jí)分析師李慧勇就此判斷，PPI不會(huì)向CPI傳導(dǎo)，二者已基本同步。他解釋?zhuān)�研究表�?003年以后，中國(guó)PPI滯后于CPI四個(gè)月。雖然5月PPI高企，但由于PPI高點(diǎn)晚于CPI高點(diǎn)的出現(xiàn)，也就消除了PPI再次推高CPI的擔(dān)心。

　　對(duì)于5月份CPI7.7%的增幅，李慧勇表示，農(nóng)產(chǎn)品供給正在改善，這有利于價(jià)格回穩(wěn)，CPI由此將逐季回落。他表示2月份8.7%的增幅應(yīng)該是今年的高點(diǎn)。他認(rèn)為，由于滯后效應(yīng)的存在，四川地震對(duì)CPI的傳導(dǎo)尚未顯現(xiàn)，估計(jì)會(huì)反應(yīng)在下半年，這使得通脹形勢(shì)有了一定的不確定性。

　　同樣，財(cái)政部財(cái)政科研所副所長(zhǎng)、博導(dǎo)劉尚希教授也認(rèn)為，CPI數(shù)據(jù)出現(xiàn)了回落，但這只是表面數(shù)據(jù)的回落，而通脹壓力始終沒(méi)有減弱。從具體看，食品價(jià)格方面的壓力有所減輕，但能源、石油等生產(chǎn)資料方面的壓力正在加大，目前是上升態(tài)勢(shì)。宏觀方面，還有熱錢(qián)帶來(lái)的流動(dòng)性問(wèn)題，外貿(mào)順差增幅雖有所減少，但壓力仍大，流動(dòng)性問(wèn)題目前沒(méi)有有效辦法來(lái)解決。央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率只對(duì)其有凍結(jié)作用，而并不能減少流動(dòng)性，這將對(duì)具體的資產(chǎn)價(jià)格、產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生上升壓力。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-5月份累計(jì)，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲8.1%。其中，城市上漲7.7%，農(nóng)村上漲8.8%；食品類(lèi)價(jià)格上漲21.0%，煙酒及用品類(lèi)價(jià)格上漲2.5%，衣著類(lèi)價(jià)格下降1.5%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)價(jià)格上漲2.4%，醫(yī)療保健及個(gè)人用品類(lèi)價(jià)格上漲3.4%，交通和通信類(lèi)價(jià)格下降1.5%，娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)類(lèi)價(jià)格下降0.8%，居住類(lèi)價(jià)格上漲6.7%。