通過并購進入并做大食用香精和日化香精業務

　　食用香精和日化香精是華寶集團今后拓展的主要方向。在成立的前幾年內，煙用香精是華寶集團的唯一業務，在煙用香精業務發展到一定規模之后，適當豐富產品結構才被提升議事日程。一則，煙用香精市場與香煙市場休戚相關，香煙市場的低成長性決定了煙用香精業務在今后不可能高速成長；二則，隨著居民生活水平的提高，市場對食用香精和日化香精的需求日益增加，市場容量巨大。

　　資料顯示，2004年以前，食用香精和日化香精業務對華寶集團營收的貢獻為零，而2006財年這兩項業務的營收達到11228萬港元，2007財年上半年更達到83473萬港元，環比增長63%。而這一增長主要來源于并購帶來的業務規模擴張。

　　2004年4月，華寶集團與上�？兹赶憔�香料有限公司合資組建華寶孔雀，正式進入食用和日化香精香料領域。隨后，華寶集團收購上�？兹杆�持股份，全資擁有華寶孔雀，并將國內食用香精知名品牌“孔雀”收入囊中。2005年1月，華寶集團收購威海麥福綠色產業科技有限公司20%的權益，并將其更名為威海華元。目前，麥福環球有限公司和威海綠色產業科技有限公司各持有威海華元40%股權。

　　華寶集團能夠在股權合作和并購業務中頻頻得手，有其行業內領先的技術水平做后盾。華寶集團的技術優勢源于華寶上海技術中心。華寶上海成立伊始，就設立寶華上海技術中心，該中心不僅配備了具有國際先進水平的科研儀器設備，還建立了一支由國內外專家和資深調香師、應用工程師組成的科技人才隊伍，從而為華寶集團構建起以香精香料研究為主的綜合性技術平臺。目前，該技術中心已成為國內香精香料行業唯一的國家認定技術中心。

　　值得一提的是，與“雙管”齊下配套的是華寶“大客戶、大品牌”的策略。煙用香精業務的前10大客戶中有8家是目前煙草行業的10大卷煙企業(表1)，且前10大客戶貢獻了超過80%的煙用香精銷售收入；食用香精重點客戶為法國達能、太太樂食品、雨潤、維維等。

　　據財報等資料顯示，華寶集團今后的戰略側重點是，通過并購進一步鞏固公司在煙用香精市場的戰略地位，進一步做強做大食用和日化香精業務，并且向上游香料原材料市場拓展。

　　資本運作：掀開財富的面紗

　　帶領華寶集團發展成為國內最大的香精香料生產商后，朱林瑤依舊保持著低調的風格，至今從未接受過媒體的采訪。然而，通過借殼上市等一系列資本運作，朱林瑤的創業故事及其財富才慢慢浮出水面。研究發現，朱林瑤的資本運作路徑大致可分為借殼上市、資產注入和減持套現三個階段。

　　第一階段：借殼上市。朱林瑤選中的殼為在港交所掛牌上市的力特有限公司(簡稱力特，00336.HK)。力特的主營業務為電腦相關產品及消費電子產品貿易，由于行業競爭激烈、盈利低下，再加上股權投資效益欠佳，力特連年虧損、資不抵債，并淪為仙股，管理層有意引入新的股東以增強資金實力或變更業務類型。在國內香料香精市場已具規模的華寶集團，正好也有意對接資本市場。力特與朱林瑤的可謂一拍即合。

　　在力特完成普通股每10股縮為1股及優先股贖回后，2004年3月，力特以每股0.1港元向朱林瑤控股100%的Mogul Enterprises Limited(簡稱Mogul)發行1.731億股普通股、5.269億股可轉換累積無投票權優先股，并賦予其0.49億股認股權證(朱林瑤可于2009年3月21日前按每股0.1港元認購0.49億普通股)，并更名為華寶國際。發行后，Mogul持有華寶國際70%的普通股和100%的優先股。因此舉已涉及要約收購條款，因此，Mogul以發行價同等條件向全體股東發出強制性無條件現金收購要約，共獲要約119445股，Mogul持有的普通股比例由此上升至70.4%，同時，由于優先股可以隨時轉變為普通股，因此，朱林瑤實際擁有已發行股份的90.99%(表2)。至此，朱林瑤以約7000萬港元的成本完成借殼。