從緊貨幣政策已初見成效。昨天國家統計局發布的一季度經濟運行數據顯示，一季度國內生產總值同比增長10.6%，比上年同期回落1.1個百分點；居民消費價格總水平(CPI)上漲8.0%，漲幅比上年同期高5.3個百分點。而3月CPI同比上漲8.3%，較上月回落0.4個百分點。3月末，廣義貨幣(M2)余額及狹義貨幣(M1)供應量較去年同期都有所下降。

　　隨后央行宣布，4月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這也是今年以來第三次上調存款準備金率，本次調整后，存款準備金率將達到16%的歷史新高水平。央行還決定在周四的例行公開市場操作中發行最多人民幣1080億元票據，這一發行規模較上周大幅增加。

　　有關專家在接受本報采訪時認為，央行正在加緊收縮流動性，從目前的情況看，近期應該不會加息。

　　CPI回落GDP增長放緩

　　國家統計局昨日公布一季度國民經濟運行數據：一季度國內生產總值61491億元，同比增長10.6%，比上年同期回落1.1個百分點。一季度居民消費價格總水平上漲8.0%(3月份同比上漲8.3%，環比下降0.7%)，漲幅比上年同期高5.3個百分點。

　　國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長李曉超表示，國內在1月中旬到2月上旬，遭遇了歷史罕見的低溫雨雪冰凍災害，國際面臨著美國次貸危機不斷蔓延加深，世界經濟增速減緩，國際金融市場劇烈動蕩，國際初級產品價格持續大幅上揚。在這樣的形勢下，目前的統計指標表明，一季度國民經濟繼續保持了平穩、較快發展，朝著宏觀調控方向的預期發展。

　　中國社科院金融研究所貨幣理論與政策室副主任楊濤表示，今年GDP和CPI的回落是可以預期到的；GDP回落主要源于出口下降，這主要是受美國經濟下滑等外部因素影響，另外年初的雪災也是導致GDP下降的因素之一，而且我國的宏觀調控政策對于當前過熱的經濟也起到一定抑制作用。

　　二季度CPI仍高位運行

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿前日發布研究報告稱，3月份CPI指數預計為8.2%，和3月份CPI上漲8.3%，基本吻合。但馬駿分析認為單月的微幅回落不應當被解讀為通脹問題已經結束。他表示，3月份的微幅回落在很大程度上反映了蔬菜生產在雪災后得以恢復，運輸狀況好轉，以及一些地方的肉類產品的供應狀況略有改善等因素。

　　但馬駿表示諸多原因表明，四五月份的通脹前景仍然存在高度不確定性。原因是：首先，食用農產品價格指數自從3月28日觸底(167.5)以來，最近幾周已經再度回升至170-171的水平；其二，國家發改委最近批準牛奶、食用油以及餐館食品價格漲價，此舉將開始影響CPI中的食品指數；其三，未來幾個月，原材料價格上漲向制造業消費品的傳導很可能會更加明顯；另外，很多亞洲國家限制大米出口導致的亞洲米價上漲(上月底漲幅為30%)可能會對中國谷物價格產生心理影響。

　　此外，中金、中信、申萬、安信四大券商宏觀經濟研究機構預計，二季度CPI仍將高位運行，增速略有放緩，但整個通脹壓力不會出現系統性下降。中信判斷二季度CPI在7%-8%之間，申萬預計在7.7%左右，相比一季度下降約0.4個百分點。安信認為，二季度CPI將比一季度有所下降，大約在7.2%.

　　從緊貨幣政策已見成效

　　昨天發布的統計數據還顯示，一季度，新增貸款占全年額度的36.7%；廣義貨幣(M2)增速也顯著降至16.3%，基本接近央行全年16%的目標。有關專家接受本報采訪時分析認為，一季度的信貸數據一定程度上顯示從緊貨幣政策初顯成效。不過目前國內通脹壓力仍存，市場的緊縮預期仍未減弱。

　　馬駿表示，根據央行數據人民幣貸款增長率3月份回落至14.8%，低于2月份的15.7%.M2和貸款增長率數據在13個月中首次接近央行的目標(今年的目標是M2增長16%，貸款增長14%)。央行和銀監會加強對貸款業務進行窗口指導的執行力度對延緩貸款增長起到了良好的效果，一季度新增貸款占到了年度總額度的37%，僅僅略高于監管機構35%的目標。

　　對于未來國家緊縮的貨幣政策有放松的可能性，楊濤認為，今年國家的貨幣政策雖然從緊，但是與去年的適度從緊相比在實際上已經有所放松。去年國家曾采取了一系列緊縮手段，而今年國家不僅提出在經濟上要給涉農的貸款予以支持外，還給予中小企業一定的貸款保障。