本報記者 王進

　　鐵礦石價格年度定價談判模式越來越不利于我國鋼鐵工業的穩定發展，尤其是今年的談判，在漲幅驚人的背后還打破了多年來全球鐵礦石談判的“既成框架”，不僅打破了所有鐵礦石價格漲幅一致的慣例，還打破了同一類型同一品質的鐵礦石全球同漲幅的慣例，更首次在談判中引入“海運成本”，提出用到岸價代替離岸價的定價模式。

　　在遠期合同市場越來越缺乏可預期和可持續性的同時，現貨市場的困境更大，多種原因造成的現貨礦價高企的局面，已將鋼企利潤壓縮得所剩無幾。中原證券的鋼鐵成本模型顯示，若完全采用市場現貨價格采購，07年四季度中國鋼企建筑鋼材、熱軋卷板和冷軋卷板噸鋼成本達3842、4142、5242元/噸，而四季度其市場價格僅為4071、4466和5418元/噸。在四季度礦價和鋼價條件下，50%以上的鋼鐵產能無利可圖。

　　因而，在買方話語權越來越小的不利環境中，專業人士表示，我國鋼鐵企業除了在遠期市場談判上抱團應對外，是否可以在談判之外的金融市場積極開拓途徑，嘗試包括參與鐵礦石和鋼材期貨、參股礦山企業、介入FFA(遠期運費協議)等多種手段，來有效對沖礦價上漲成本。

　　這一思路，有專家形象地概括之為“頭寸思維”，即為了克服資產的不確定性，運用與原材料漲價相反的頭寸來克服。該專家還舉美孚公司為例，由于其原材料——石油的價格劇烈波動，美孚運用了包括持有原油期貨、遠期合約等各種與油價上漲相反的頭寸資產，最終甚至不惜與生產原料的埃克森石油公司合并。

　　作為國際大宗商品交易普遍手段的期貨市場，可有效幫助鋼企借鐵礦石期貨來套期保值，同時發揮其價格發現功能，對抗壟斷企業的提價要求，增強鋼鐵企業掌握交易商品未來價格的力度。國際鋼協早就表示，鐵礦石期貨具有巨大的發展潛力。更有企業稱應把鐵礦石和煉焦煤期貨都納入考慮范圍，還能借此規范鐵礦石質量標準。不過由于鐵礦石交易的高度壟斷和缺乏競爭，以及鐵礦石進入期貨交易如何“標準化”的困難，鐵礦石期貨交易的真正實現也許還需時日。不過，作為阻力較小的期貨品種，旨在對沖鐵礦石漲價過快的鋼材期貨的推出已箭在弦上，我國在籌備鋼鐵期貨方面的努力即將獲得成果，上海期貨交易所發展研究中心也已表示，推出鋼材期貨有利于抑止由于鐵礦石漲價帶來的副作用，有利于我國擴大國際鋼材定價權，從而以產品提價來彌補成本上升的損失。

　　除了期貨對沖手段之外，參股礦山企業或者并購具備鐵礦石資源的企業，是目前最為可行的重要金融手段，也是日韓企業已經實施的主要對沖途徑。走得較早的海外鋼鐵巨頭早已紛紛通過投資礦山公司，借參股或控股方式穩定鐵礦石成本，安塞樂-米塔爾在全球的鐵礦資源可以供給50%的自身需求，日本每年進口1.3億噸礦石中，自己境外開礦額度超過0.74億噸，澳大利亞24個主要鐵礦中，1/3是日企為主要股東。目前，我國企業已經日益認識到海外參股開礦的必要性，寶鋼、首鋼都紛紛邁出海外步伐。日前在“兩會”上，中國鋼鐵工業協會會長張曉剛就表示，尋求海外開礦必須是中國鋼鐵企業正常擴展產業鏈條的一部分，下一步還將根據市場情況決定國內鋼企是否聯合起來參與海外礦產企業的收購。

　　在向海外礦山企業投入巨資的同時，進入相當于對海運費套期保值的FFA市場，也是有效的降低成本手段。眾所周知，目前海運費已成為鐵礦石價格的重要組成部分，平安證券統計，按2007年價格計，海運費價格波動10%，影響鐵礦石進口價格4.3%，影響到岸價格4.4美元/噸，而目前全球全年通過FFA海運期貨市場的交易量是海運現貨交易的3倍。因此包括必和必拓、力拓等在內的礦業巨頭和大筆熱錢早已涌向FFA，與海運費休戚相關的中國鋼鐵企業，沒有理由避而不入。專家表示，目前海運費的暴漲與運力的緊張，很大程度上是因金融投機力量對海運的滲透而人為地扭曲市場。因此國內鋼鐵企業在這一領域決不能缺席，必須集中金融人才，介入市場，借做多或做空指數，達到鎖定價格，規避運費價格波動風險的目的。鑒于金融衍生品市場的復雜性，國內企業對這一市場的熟悉或許還要假以時日，但成立不久的“中國FFA協會”中已經開始出現鐵礦石進口企業的身影。