張帆

　　 記者張帆北京報(bào)道 針對管理體制不順、政出多門等原因?qū)е碌墓�司債券市場發(fā)展滯緩問題，中國農(nóng)工民主黨中央向全國政協(xié)十一屆一次會議提交了《關(guān)于理順公司債券管理體制，促進(jìn)公司債券市場健康發(fā)展的建議》的提案。

　　 該提案稱，目前銀行資產(chǎn)比例過高、企業(yè)過度依賴銀行貸款的局面沒有得到根本扭轉(zhuǎn)。２００６年，包括股票、企業(yè)債、金融債等在內(nèi)的直接融資僅占融資總額的２０％左右，企業(yè)債券融資僅占直接融資額的１．７３％。２００７年僅有長江電力、海洋石油工程公司和華能國際三只公司債發(fā)行，籌資１２２億元，僅占股票融資的１．７％。

　　 公司債券市場發(fā)展滯緩，究其原因，除了我國債權(quán)約束不強(qiáng)、公司的破產(chǎn)體制不健全等因素，管理體制沒有理順是一個(gè)核心問題。根據(jù)《公司法》，我國債券品種中的公司債、可轉(zhuǎn)債、金融債、次級債、短期融資券和絕大部分企業(yè)債都屬于公司債券的范疇，但由于歷史原因，這些債券品種的管理分散在多個(gè)部門。債券市場監(jiān)管上的“九龍治水”帶來了監(jiān)管措施的相互掣肘，增加了市場運(yùn)行成本。

　　 提案建議，建立統(tǒng)一的公司債券市場法規(guī)體系。制定《公司債券管理?xiàng)l例》，按照《公司法》設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司發(fā)行的債券都要納入該條例的管轄，并將公司債券納入證券法規(guī)定的統(tǒng)一的證券監(jiān)管范疇之中。

　　 對公司債券實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)管。明確公司債券管理機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一負(fù)責(zé)公司債券的發(fā)行、交易等監(jiān)管，實(shí)行統(tǒng)一的對公司債券的發(fā)行和交易的監(jiān)管實(shí)行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，提高監(jiān)管效率和市場透明度。

　　 推動統(tǒng)一互聯(lián)債券市場建設(shè)。允許各類債券市場的參與主體根據(jù)自身需要，選擇發(fā)債和投資場所，打破對銀行間債券市場和交易所債券市場的人為隔離，允許商業(yè)銀行進(jìn)入交易所市場交易債券。完善債券登記、托管和結(jié)算系統(tǒng)，適應(yīng)交易所市場和銀行間市場協(xié)調(diào)發(fā)展和統(tǒng)一互聯(lián)的需要，提高跨市場結(jié)算效率。

　　 強(qiáng)化對發(fā)債主體的償債約束，增強(qiáng)對債券持有人的保護(hù)。完善破產(chǎn)償債的法律體系建設(shè)，理順破產(chǎn)償債法律程序，強(qiáng)化對發(fā)債主體的償債約束。探索建立高效的行政、民事和刑事責(zé)任追究機(jī)制，嚴(yán)格追究發(fā)行主體、中介機(jī)構(gòu)及其高管人員的違法責(zé)任。建立債券受托管理制度和債權(quán)人會議制度，增強(qiáng)債券持有人對發(fā)債主體的約束力，提高其自我保護(hù)能力。