本報訊　記者謝利報道 針對國家統計局剛剛公布的2月份CPI數據，交通銀行研究部發布報告認為，物價上漲峰值已經顯現，但全面通脹壓力猶存。不過，該報告預測，盡管貨幣政策會進一步從緊，但力度不會超過去年。

　　報告分析說，食品價格大幅上漲是CPI跳升的主要推動力，而食品價格上漲主要是由春節因素和雪災所引發，因此，預測2008年全年物價上漲呈現前高后低狀態。對于物價上漲壓力產生的原因，報告認為有三：首先，廣義貨幣供應快速增長是物價不斷上升的更重要的原因。歷史數據統計顯示，CPI的同比變化與廣義貨幣供應量M2的增長率有很強相關性，但時間上大概滯后12個月。因此，2007年上半年貨幣供給量寬松對CPI的推動作用將在2008年上半年逐步顯現出來。其次，物價可能進入循環上漲階段。從2007年底開始，PPI(生產者價格指數)逐月攀高，而PPI與CPI二者間互相傳導、互相影響，會給未來物價的進一步上漲造成持續壓力，而且物價上漲到一定程度時，隨著土地、勞動力價格的上升，會導致出現工資上升、物價上漲互相推動，循環上漲的局面，這會進一步加大全面通貨膨脹的可能。最后，通脹目標提升也可能推高市場預期。

　　根據以上判斷，今年政府將綜合運用多種政策控制物價進一步上漲。政府雖然已經將我國今年通脹目標提高到4.8%，但報告認為達到這一通脹目標難度仍然相當大，需要綜合運用多種政策才能起作用。此外，要注意的是，與2007年的結構性上漲不同，今年物價已經開始呈現全面上漲的態勢。這也意味著物價上漲已經由需求拉動型向需求拉動型與成本推動型共同作用演變，而成本推動型的通貨膨脹很難治理。溫總理在政府工作報告中提出九個方面控制價格過快上漲的措施，這些政策可以歸納為以下四個方面：一是增加有效供給；二是控制不合理需求；三是實行一定程度的價格管制；四是提高對低收入人群的補貼。但這些政策在實施過程中，還是應該堅持以經濟手段為主，行政手段為輔的原則，不能因為要防通脹而破壞市場規則。

　　該研究報告還認為，盡管貨幣政策會進一步從緊，但力度不會超過去年。在存款準備金率與利率政策使用空間受限的背景下，預計央行將更多地利用公開市場操作和加快人民幣升值的匯率政策來緩解國內通貨膨脹壓力。另外，政府今年上半年還會繼續有提高法定存款準備金率或利率的政策出臺，但頻率和力度不會超過去年。因為在去年10次提高存款準備金率、6次加息的基礎上，政策的累積效應已不容忽視�？傊�，在通脹愈演愈烈的背景下，緊縮政策短期內不會結束，但在具體政策措施方面政府會根據情況變化相機抉擇。