記者 袁蓉君

　　通脹壓力增大使中國人民銀行加息的幾率上升。不過，與記者連線的外資銀行專家對加息可在多大程度上抑制通脹意見分歧。

　　自去年3月以來，因主要食品如豬肉、食用油價格上漲，中國的通脹壓力日益增大。春節前后南方大部分地區遭受了50年來最為嚴重的雪災，交通中斷破壞了供應，更推動了食品和燃料價格的上漲。因此，食品價格上漲是2月份CPI創新高的主要動力。據悉，繼1月份上漲18.2%之后，2月份食品價格同比上漲23.3%。在居住類價格同比上漲6.6%的推動下，非食品價格增幅從1月份的1.5%略升至1.6%。除了食品與居住類價格，CPI籃子中的其他組成成分都處于控制之中。

　　瑞銀董事總經理、亞太區首席經濟學家喬納森·安德森表示，2月份CPI數據反映了1、2月南方大部分地區雪災造成的供應短缺和農作物受災的影響。值得注意的是，通脹的“模式”沒有改變，剔除波動性大的項目之后的核心商品和服務價格并未加速上漲，大多數食品價格漲幅也未加大。

　　與記者連線的雷曼兄弟公司亞太區經濟學家孫明春認為，2月份CPI數據代表著本輪通脹周期的峰值，預計其將從3月份有所緩和，因為更及時的每周和每日數據正在顯示，過去3周食品價格已經開始出現不同程度的下降。同時，某些城市的房地產價格也開始下降，這意味著CPI籃子中的居住類價格今年將有所緩和。由于凈出口的拖累，他預計今年中國實際GDP增長將回落到潛在增長率以下，這很可能會導致在下半年出現產能過剩。他預計，從今年第二季度開始，國內食品生產的增加會緩解供需失衡。“CPI將從第一季度的年同比上升7.9%回落至第二季度的7.2%、第三季度的4.6%和第四季度的2.2%。”他如是說。不過，由于2月份遠高于預期的通脹率，雷曼兄弟將今年全年的CPI增幅預測值從原來的4.4%上調至5.5%。

　　目前，抑制通脹并防止經濟過熱已成為政府今年的首要目標。事實上，為了達到此目標，去年人民銀行已經加息6次，并將商業銀行存款準備金率上調至15%的新高。目前中國基準的1年期貸款利率為7.47%，存款利率為4.14%，后者還不到消費價格指數的一半。

　　由于目前美聯儲一直在降息，中國提高利率可能會吸引更多的海外投資進入。有專家建議中國政府對“熱錢”流動有必要采取嚴格的控制。對于加息可以在多大程度上抑制通脹，目前外資銀行的經濟學家們意見分歧。安德森預計，今年3、4、5月份的通脹數據很可能會在高位運行，進一步的短期政策反應是可以預期的，即加息一次或兩次、繼續采取價格控制等。高盛中國區首席經濟學家梁紅則表示，貨幣供應的快速增長是通貨膨脹的主要原因。

　　孫明春表示，由于2月份通脹主要是雪災導致，之后CPI將呈下行趨勢，央行將避免加息。“考慮到通脹主要是供應沖擊而不是需求推動，加息在很大程度上將無助于解決問題。另外，全球經濟前景正在惡化，人民銀行應具有前瞻性，為經濟下行做好準備，特別是在考慮到中國不再是一個封閉經濟的情況下。”他如是說。

　　他還表示，如果央行采取了加息措施，也很可能只上調存款利率而保持貸款利率不變。為控制貿易順差、流動性過剩和貸款增長過快，預計窗口指導、上調存款準備金率和加快人民幣升值速度將是央行在2008年所使用的主要政策工具。另一方面，預計財政政策可能會變得更具擴張性，以減輕購買力受到食品價格大漲損害的低收入家庭的負擔。對于這些家庭，食品支出占到其總收入的三分之一。

　　除了應對通脹外，中國還面臨著全球需求放緩對出口增長的威脅，而出口仍是中國經濟增長的主要動力之一。根據中國海關總署10日公布的數據，因暴風雪、美國需求疲軟和春節長假的影響，2月份出口增速是近6年來最為緩慢的。

　　世界銀行駐中國代表處高級經濟學家高路易認為，中國的首要挑戰是如何對全球放緩作出回應，其次是如何控制通脹。在中國公眾和政策決策者看來，目前的通脹已經較高，采取比較緊縮的貨幣政策是正確的。花旗集團亞太區首席經濟學家黃益平表示，眼下每個人都很擔心通脹，都在談論緊縮等話題，“很快我們可能不得不更擔心中國因美國經濟放緩而走軟。”