□ 本報(bào)記者 閆立良

　　除了股市之外，央行貨幣政策的力度是今年“兩會(huì)”另一個(gè)備受關(guān)注的話題。

　　作為貨幣政策，反通脹仍是央行的首要任務(wù)，這是央行副行長(zhǎng)易綱的最新表態(tài)。鑒于目前日益加重的通脹壓力，業(yè)界普遍認(rèn)為，未來(lái)央行在繼續(xù)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度的同時(shí)，不排除繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率乃至利率的可能。

　　央行2月26日發(fā)布的企業(yè)商品價(jià)格情況通報(bào)顯示，1月企業(yè)商品價(jià)格較上月上漲1.1%，較去年同期上漲8.4%。在此之前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的1月CPI則創(chuàng)下自1997年以的月度新高，同比漲幅達(dá)7.1%。

　　由此可見(jiàn)通脹壓力確非尋常。作為重要衡量指標(biāo)的CPI指數(shù)逐月上升，連續(xù)突破控制線。反通脹成為經(jīng)濟(jì)工作和宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，甚至發(fā)改委15年不用的臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施出臺(tái)，也就不難理解了。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出,今年要防止物價(jià)的結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槿�面通脹�?/p>

　　為了回收流動(dòng)性以抑制通脹擴(kuò)散，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作力度持續(xù)加大。日前，央行重啟182天正回購(gòu)，被市場(chǎng)認(rèn)為是進(jìn)一步加大回收流動(dòng)性的先兆。半年多來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)操作一直由央票擔(dān)任主角，期限多為3個(gè)月、1年、3年。而今年以來(lái)，央行在加大央票發(fā)行力度的同時(shí)，正回購(gòu)操作量大幅增加，7天、14天、28天、91天、182天正回購(gòu)悉數(shù)上陣，顯示出央行回收流動(dòng)性的力度正在加大，直接應(yīng)對(duì)日益加大的通脹壓力。

　　分析人士指出，重啟182天的正回購(gòu)，可使貨幣市場(chǎng)品種更為完善，在期限上也增加了過(guò)渡的“橋梁”，3個(gè)月和一年期央票時(shí)間間隔過(guò)大；同時(shí)，還豐富了央行公開(kāi)市場(chǎng)操作手段，改變以往央票“單打獨(dú)斗”的局面。為了抑制通脹，以后央票數(shù)量和期限可能會(huì)進(jìn)行配比，從而使貨幣市場(chǎng)更為完整和科學(xué)。

　　當(dāng)通脹抬升時(shí)，選取適當(dāng)?shù)恼�策工具是必須的。就短期的流�?dòng)性控制而言，提高存款準(zhǔn)備金率可能是現(xiàn)行環(huán)境下的最佳政策。中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部2月底發(fā)布的最新一期研究報(bào)告預(yù)計(jì)，央行最快有可能3月下旬進(jìn)行一次非對(duì)稱(chēng)性加息。報(bào)告指出，隨著原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)幾乎隨人民幣升值幅度的提高一路上漲，上游價(jià)格并沒(méi)有隨著人民幣加快升值速度而得到有效的抑制。

　　央行副行長(zhǎng)易綱也表示，未來(lái)央行將采取公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金制度、對(duì)貸款的窗口指導(dǎo)以及利率和匯率等綜合手段，并進(jìn)行最優(yōu)組合，落實(shí)從緊的貨幣政策，將通脹控制在一個(gè)可接受的范圍內(nèi)。