本報記者 張泰欣 北京報道

　　當前的國內外經濟形勢給落實從緊的貨幣政策帶來了不小的難題，在近日舉行的“2008中國宏觀經濟預測春季年會”上，有專家表示，貨幣政策從緊的基調不應改變，不過要充分重視其累加效應，更多地突出相機抉擇；同時，匯率政策不應成為解決物價問題的手段，在人民幣升值上，仍應堅持小幅漸進的策略。

　　同時也有專家認為，逐步實現人民幣資本項目的可兌換，可以更好地提高政府調控宏觀經濟的能力，有助于解決經濟運行中的突出問題。

　　貨幣政策應相機抉擇

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，雖然貨幣政策受國內外經濟的影響較大，但其基調仍應從緊，今年貨幣政策更應相機抉擇，在一定的時期，適當的階段不失其靈活性，從而緩解國內外經濟的壓力。連平表示，去年10次提高準備金率，6次加息對宏觀經濟調控起到了預期的效果，不過還應注意到其累加效應。他介紹，去年6次加息更多地體現在對增量的控制，而信貸存量的調整會在今年明顯體現出來，同時準備金率的滯后效應也在1年至1年半左右，因此，今年要實施從緊的貨幣政策需要考驗政府部門的調控藝術。他表示，今年貨幣政策的執行更應考慮到觀察期的導向作用，在綜合其它調控手段的基礎上，謹慎使用。同時，中國銀行全球金融市場部全球調研主管袁躍東認為，今年的貨幣政策更應把治理通貨膨脹放在首位，如今年再加1-2次息，可以較好地改善貨幣政策的使用空間。在全球經濟放緩的情況下，財政政策也應做好準備，如用寬松的財政去彌補貨幣政策的短板，對協調經濟發展大有裨益。

　　在匯率政策上，連平認為大幅升值不能從根本上解決目前經濟中存在的問題，匯率不應成為解決物價問題的工具。他表示，如果人民幣大幅升值將對外貿企業和產業結構造成較大影響，這將使眾多企業在經營成本、渠道市場方面承擔很大的壓力，從而對實體經濟增長形成負面作用。

　　逐步推進資本項目可兌換

　　在完善市場經濟體制，提高宏觀經濟的調控能力方面，逐步實現人民幣資本項目的可兌換可以發揮一定的積極作用。國家外匯管理局綜合司副司長管濤認為，有序推動人民幣的雙向流動，可以更好地緩解外匯儲備過多的問題，從而有助于改善流動性充裕的局面，同時也能更好地增加居民的財產性收入。同時他還認為，推進資本項目可兌換與實現匯率市場化是一個循序漸進的過程，當前二者可以更好地結合起來，配套推進。在實現資本項目可兌換內部的順序上，需充分結合當前中國面臨的國內外經濟形勢，做到有的放矢。管濤表示，推進人民幣資本項目可兌換可以更好地提高外匯流入流出的均衡管理，進一步提高中國經濟對外開放的水平。

　　不過花旗銀行(中國)首席經濟學家沈明高提醒，資本項目可兌換中結構的調整尤其重要，在當前存在價格扭曲的情況下，外部價格的調整更應結合內部價格的變化，從而避免大量資本輸出的風險。沈明高表示，資本項目開放可以更好地減低價格成本，有效地體現市場供求，但切忌過度開放，同時資本項目的結構調整也需綜合考量多重因素，只有使內部價格機制改革同外部價格調整結合起來，才有利于經濟長期發展。