成本上升因素多盈利預期下降

　　目前，企業面臨的成本上升因素較多，主要包括能源、原材料價格上漲，工資漲幅較高，貸款利率累計上調較多，某些行業還遭遇了出口關稅上調或出口退稅減少乃至取消。據統計，2007年1-12月，工業品出廠價格同比上漲3.1%，而原材料、燃料、動力購進價格同比上漲4.4%，兩者之間存在1.3個百分點的價格剪刀差，相應侵蝕了企業的利潤空間。而12月當月，企業原材料、燃料、動力購進價格漲幅已達8.1%，這一剪刀差也擴大到2.7個百分點。2007年前三季度，全國城鎮單位職工月平均工資水平已升高到1853元，比2006年同期上漲18.8%，是近10年來的最大漲幅。一年期貸款基準利率經過去年的6次加息已升至7.47%，為1999年以來的最高利率水平。2007年5月，財政部上調了部分產品的出口關稅稅率，一些產品的出口關稅已增至10%以上。6月，財政部又下調了覆蓋海關稅則中全部商品37%的多達2831項商品的出口退稅稅率，其中部分商品取消了出口退稅。

　　在上述多種因素的綜合作用下，企業的盈利能力開始出現下降趨勢。統計數字顯示，工業企業利潤增幅在2007年下半年明顯放緩：1-2月利潤增幅為43.8%，1-5月為42.1%，而1-8月降為37%，1-11月進一步降為36.7%，與年初相比累計下降7個百分點。

　　綜上分析，在投資成本，市場前景、盈利預期這三個影響企業投資行為的重要因素都在發生不利變化的情況下，我們有理由認為，2008年企業的投資行為將趨于謹慎。而企業家信心指數的變化趨勢似乎也支持這一論點。據國家統計局調查數據顯示，企業家信心指數在2007年四季度出現明顯回落，比三季度降低3.4個百分點至139.6，而前三個季度這一指數始終位于142-143之間的高位。與此同時，企業景氣指數也由上半年的上升轉為下降：四個季度的企業景氣指數分別是139.7、146.0、144.7和143.6。

　　如果說自2003年以來，由于國內外宏觀經濟形勢持續看好，中國企業的投資熱情一直高漲，其間即或有短暫降溫也屬在宏觀調控政策高壓下的被動抑制，那么2008年，在全球經濟減速的大背景中，在投資成本上升、市場前景不明和盈利預期下降的三重壓力下，中國企業的投資熱可能真的有所降溫，并且這種降溫將是企業的一個主動選擇。(記者 肖京華)