在金融脫媒的背景下，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以及創(chuàng)新措施的加快，還需要對(duì)現(xiàn)有金融制度進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，以便為商業(yè)的改革創(chuàng)新創(chuàng)造匹配的制度環(huán)境。對(duì)此，上海銀監(jiān)局副研究員張望認(rèn)為,這一點(diǎn)將顯得尤為重要，因?yàn)橹贫茸冞w一般落后于市場(chǎng)變化，如不加緊金融脫媒大趨勢(shì)下的制度安排研究，將制約我國(guó)商業(yè)銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，并可能在開放環(huán)境下與國(guó)際銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中較長(zhǎng)時(shí)期處于被動(dòng)。他說，根據(jù)目前的金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管體制，適應(yīng)金融脫媒發(fā)展影響的制度調(diào)整應(yīng)包括以下三方面內(nèi)容。

　　首先，要適當(dāng)深化綜合經(jīng)營(yíng)的制度安排，為商業(yè)銀行跨市場(chǎng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造更為寬松的制度環(huán)境。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，金融脫媒發(fā)展導(dǎo)致了西方商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)策略發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。重要原因之一是金融制度安排的及時(shí)調(diào)整，放寬銀行業(yè)的限制和管制，促進(jìn)其經(jīng)營(yíng)綜合化。首先是放寬銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍的限制；其次是取消利率上限管制；再則是解除外匯管制，促進(jìn)資本自由流動(dòng)，增強(qiáng)本國(guó)銀行業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)。

　　如果沒有寬松的制度環(huán)境，商業(yè)銀行要加快創(chuàng)新，真正實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)重大轉(zhuǎn)型是比較困難的。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)調(diào)整現(xiàn)有金融制度安排的思路：一是要適應(yīng)國(guó)際銀行業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，適時(shí)修訂現(xiàn)有《商業(yè)銀行法》、《證券法》等有關(guān)法律法規(guī)，可逐步開放商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)的范圍，實(shí)現(xiàn)控股模式下有限的綜合經(jīng)營(yíng)，相互獨(dú)立的法人地位所建立的“防火墻”，可以實(shí)現(xiàn)物理上的風(fēng)險(xiǎn)隔離，為商業(yè)銀行參與資本、保險(xiǎn)、期貨、黃金等金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造更有利的條件。二是要繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革步伐，在繼續(xù)完善上海銀行間拆借利率(SHIBOR)形成機(jī)制的前提下，適時(shí)對(duì)現(xiàn)有利率政策作重大調(diào)整，有限度放開存款利率限制，使資金能真正按照市場(chǎng)需求決定脫媒的程度。

　　其次，進(jìn)一步加強(qiáng)現(xiàn)有監(jiān)管制度的協(xié)調(diào)性與一致性，使現(xiàn)有監(jiān)管體制能形成促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效機(jī)制。在我國(guó)現(xiàn)有分業(yè)監(jiān)管體制下，為有效應(yīng)對(duì)金融脫媒的影響，監(jiān)管部門之間的一定要建立有效的協(xié)調(diào)機(jī)制，一方面是適應(yīng)和促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)跨市場(chǎng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展需要；另一方面要防止資金違規(guī)跨市場(chǎng)流動(dòng)，避免風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。目前，跨市場(chǎng)的業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管主要以各監(jiān)管部門的聯(lián)席會(huì)議制度和信息交流制度為主，這種比較松散的制度安排難以適應(yīng)長(zhǎng)期的市場(chǎng)發(fā)展需求，應(yīng)該向有法律約束和明確的制度層面發(fā)展。通過有關(guān)制度，明確各監(jiān)管部門和市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)(各大交易中心服務(wù)平臺(tái))對(duì)跨市場(chǎng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)處置等的職責(zé)，避免出現(xiàn)監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管。

　　三是要完善和創(chuàng)新機(jī)構(gòu)主體，鼓勵(lì)非銀行金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，滿足市場(chǎng)投融資需求。當(dāng)大量資金游離銀行中介體系之外，金融脫媒加劇時(shí)，要有效引導(dǎo)資金進(jìn)入市場(chǎng)合理需求的投資領(lǐng)域，滿足市場(chǎng)各種合規(guī)性投融資需求，就要不斷完善和創(chuàng)新機(jī)構(gòu)主體，在傳統(tǒng)的證券、基金、銀行等傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)之外，發(fā)展專業(yè)的融資和存款儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，如設(shè)立為證券市場(chǎng)各類投資主體專業(yè)貸款的金融機(jī)構(gòu)，并為信托、金融租賃等非銀行金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新安排寬松的制度環(huán)境，使脫媒的資金能通過這些創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)主體和業(yè)務(wù)，使投融資更加有效和安全。

　　另有業(yè)內(nèi)人士亦認(rèn)為，繼續(xù)放寬管制、推動(dòng)綜合經(jīng)營(yíng)，是金融脫媒的因應(yīng)之道。目前，央行大力發(fā)展短期融資券市場(chǎng)，事實(shí)已給利率市場(chǎng)化留下了足夠空間，包括可逐步將超額存款準(zhǔn)備率降至零并進(jìn)一步推動(dòng)利率市場(chǎng)化，完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制等。同時(shí)，央行也在不斷完善金融市場(chǎng)體系，提高直接融資占比，改善金融體系面臨著的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)過程中，一個(gè)清晰的政策脈絡(luò)就是促進(jìn)金融脫媒的深化。而且，在金融脫媒深化過程中，央行通過推出商業(yè)銀行貨幣市場(chǎng)基金和理財(cái)產(chǎn)品等方式，以及可能的大額存單和允許商業(yè)銀行綜合經(jīng)營(yíng)等等，在促進(jìn)商業(yè)銀行變革的同時(shí)，減少金融脫媒給商業(yè)銀行帶來的負(fù)面影響，以避免美國(guó)銀行業(yè)在20世紀(jì)80年代末曾出現(xiàn)的一些儲(chǔ)蓄和提供長(zhǎng)期按揭貸款金融機(jī)構(gòu)的倒閉危機(jī)。

　　該人士進(jìn)一步表示，金融控股集團(tuán)是銀行綜合業(yè)經(jīng)營(yíng)的良好平臺(tái)，在有效監(jiān)管的情況下具有天然防火墻的功能。應(yīng)盡快出臺(tái)規(guī)范金融控股集團(tuán)公司的相關(guān)法規(guī)，保證商業(yè)銀行依法綜合經(jīng)營(yíng)。如在美國(guó)，綜合經(jīng)營(yíng)是通過銀行持股公司或金融控股公司擁有分別從事不同業(yè)務(wù)的子公司來實(shí)現(xiàn)的，各子公司在法律上和經(jīng)營(yíng)上是相對(duì)獨(dú)立的公司。在美國(guó)《金融現(xiàn)代化法案》規(guī)定的框架內(nèi)，允許銀行持股公司升格為金融控股公司；金融控股公司和國(guó)民銀行可通過其下屬公司和子公司從事銀行、證券等多種金融業(yè)務(wù)。此外，投資銀行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的重要內(nèi)容，需要政策支持。在目前的法規(guī)下，商業(yè)銀行尚不能從事A股發(fā)行承銷，這是銀行開拓投行業(yè)務(wù)的一大障礙，應(yīng)盡快從政策上加以解決。 (家路美）