不經意間，“金融脫媒”已成為中國經濟社會不得不面對的一個現實問題。而日益融入全球金融市場的中國商業銀行們，又如何加快變革創新步伐、重塑經營管理體系，在新的競爭環境中占據一席之地？

　　商業銀行頭頂又懸“雙刃劍”

　　“金融脫媒”正日益成為當前市場的討論熱點。隨著境內資本市場的快速發展,近年來,中國的金融脫媒現象漸漸突出。業內人士認為，從全球金融業發展的趨勢看,金融脫媒現象的產生,是金融市場發展的一個必然過程。但需要關注的是，金融脫媒如同一把“雙刃劍”，既為商業銀行帶來了不容忽視的潛在風險，也產生了促使銀行改革的動力。

　　挑戰來臨了

　　隨著我國直接融資渠道的拓寬,金融脫媒將長期發展,這將對商業銀行傳統的以資產擴張和息差為主要利潤來源的經營模式帶來巨大挑戰。

　　我們看到，金融脫媒將對銀行的資產負債結構和客戶結構帶來深刻影響,對商業銀行的風險管理提出更高要求。隨著金融脫媒的深化,金融市場產品將日益豐富,市場收益率也將不斷提高,這將吸引大量的、較為穩定的長期資金從銀行體系游離出來并投入資本市場。由于漏出效應的存在,雖然其中大部分資金會以各種形式回流到銀行系統,但商業銀行資金來源的總量將不可避免地受到影響,同時商業銀行的負債結構也將呈現出短期化趨勢。這將使商業銀行主要依靠短期資金支持長期貸款發展的矛盾進一步顯現,資產和負債期限不匹配的流動性風險將成為商業銀行經營過程中的主要風險之一,商業銀行必須采取更為有效的工具和手段控制流動性風險。

　　同樣值得關注的是，目前,我國商業銀行貸款定價模式較為單一,在利率監管相對嚴格和金融脫媒特征并不顯著的市場環境下,這種定價方式仍然可以適應業務發展的需要。但隨著優質客戶的不斷分流,商業銀行要想增加貸款，就必須加大對風險相對較大的中小企業貸款的投入力度,這就對商業銀行貸款風險定價和信用風險控制能力提出了更高要求。

　　此外，在脫媒背景下，優質大企業客戶貸款將被資本市場迅速分流。隨著股票市場以及企業債券市場的發展，優質大型企業得以通過證券市場融資，銀行貸款開始逐漸被直接融資所替換，大中型企業對銀行貸款的依賴度逐漸減少。

　　業內人士認為，在國際上,金融脫媒業已成為經濟發展的長期趨勢。目前我國金融脫媒的大幕已經拉開,我國商業銀行正面臨全新的經營環境,商業銀行有必要在經營理念、管理體制以及產品開發等方面展開根本性的改革,以全新的姿態迎接金融脫媒時代的到來。

　　機遇也不少

　　有“挑戰”就有“機遇”。在遭遇到挑戰的同時，金融脫媒也給商業銀行轉型帶來歷史性的重大機遇。

　　首先，同業存款、企業機構大額存款業務面臨發展機遇。資本市場在分流銀行儲蓄存款的同時，相當一部分資金也將以證券公司客戶交易結算資金、自有營運資金存款、登記公司自有資金、清算備付金、驗資資金存款等金融機構同業存款以及企業存款的形式回流至商業銀行。其中，金融機構同業存款的增長與資本市場發展具有較明顯的相關性，資本市場發展越快，同業存款的增長也越迅速，規模越可觀。

　　其次，融資融券、證券質押貸款等支持金融市場和金融交易的新型融資業務將獲得發展契機。隨著證券市場的發展以及券商融資融券業務的推出，券商將可以以證券質押的形式為客戶提供資金，銀行可以借此開展針對券商融資融券業務的新型資產業務。同時，隨著直接融資的發展、證券品種的增加以及證券市值不斷擴大，銀行的證券抵押貸款業務將面臨新的發展機遇。此外，根據投資者在交易中對流動性和資金的需求，銀行將有機會延伸其傳統信貸業務優勢，為企業收購兼并、企業和券商承銷業務、基金公司融資、機構的新股申購業務等提供過橋貸款等其他融資服務。

　　第三，在傳統信貸業務被直接融資所替代的同時,金融脫媒的發展也催生了新的資產業務,資本市場的快速發展為商業銀行的資金運用提供了廣闊空間,通過加大對債券及各種結構性產品的投入，可以提高商業銀行的資金使用效率、增強資產盈利能力。通過為企業提供資產管理、投資銀行、信息咨詢等高附加值的中間業務，銀行可以改善自身的收入結構。這些都將改變商業銀行依賴傳統存貸業務的經營模式,實現真正意義上的業務轉型。

　　第四，面對資本市場發展和投資渠道豐富的全新經營環境,商業銀行在利用傳統網點吸收存款和繼續發展傳統信貸業務的同時,可以通過金融債券、資產證券化等金融創新手段滿足大規模融資需求,優化資金來源結構,改變高度依靠存款支持業務發展的現狀。

　　可以預見，金融脫媒的深化將帶動直接金融市場的繁榮,面對這種新興的金融市場,商業銀行應該抓住機會,有效提升產品創新能力,擴大融資服務對象,通過發放股票質押貸款、同業拆借、債券回購等方式為資本市場的參與者提供資金,積極支持直接金融市場的發展。同時,資本市場的發展將不斷催生出諸如企業理財、資產管理等新興金融業務,商業銀行應當依托市場環境的變化,提供更多進行流動性管理和市場風險管理的避險工具,通過中間業務產品結構的不斷升級滿足市場需求的變化。

　　(侯捷寧)