去年全年GDP增速11.4%，投資、貿易順差增速逐季回落，中國經濟正在走向軟著陸

    昨日公布的經濟數據并未出乎市場預料。11.4%的GDP增速使中國經濟再次受到世界矚目，而此時世界更加迫切地關注中國引擎能否在今年為世界經濟再添助力。

　　國家統計局公布的數據顯示，經初步核算，去年全年我國國內生產總值246619億元，比上年增長11.4%，加快0.3個百分點，已經連續五年增速達到或超過10%。

　　不過，去年宏觀調控的政策效應已經有所顯現，中國的投資和貿易順差的增速已經出現逐季回落的趨勢。有機構和專家預計，2008年中國經濟趨向于軟著陸。但是，從緊政策將面臨巨大的考驗。

　　“去年調控收到應有成效”

　　去年，為防范流動性過剩和貿易順差的持續走高為經濟帶來的泡沫威脅，中國已經連續6次提高了利率，連續11次提高銀行的存款準備金率。

　　貨幣政策是中國去年采取的一系列宏觀調控政策的部分內容，作為國家經濟運行情況的監測者，謝伏瞻認為，看待中國的宏觀調控成效需要從五年這一輪經濟增長的成效入手。

　　“在過去五年中，我們的經濟保持了平穩快速的發展，五年的年均增長速度達到10.6%，持續時間最長。五年當中年度之間的波幅不超過1個百分點，這也避免了經濟的大起大落，這是非常了不起的。”謝伏瞻表示。

　　另外，“經濟增長偏快的勢頭在初步得到遏制，貿易順差的增速也是在逐步回落，價格在下半年的漲幅還處在高位，我想經過一段時間的調控，也應該會收到應有的成效。”謝伏瞻表示。

　　他介紹說，從短期看，去年一季度GDP增速是11.1%，二季度增速是11.9%，到了下半年，三季度降到了11.5%，四季度進一步降到了11.2%，這說明經濟增長偏快的勢頭在初步得到遏制。

　　而且投資增速也在緩慢回落。三季度的投資增長是25.3%，比二季度回落1.6個百分點。四季度的增速是23%，比三季度回落2.3個百分點。另外，貿易順差三季度比二季度回落了22.2個百分點，四季度比三季度回落了37.9個百分點。

　　數據顯示，2007年中國所完成的城鎮固定資產投資為19825億元，增長25.8%，比去年加快了1.5個百分點。但去年12月單月的城鎮固定資產投資已經出現了大幅下滑。該月的城鎮固定資產投資為16809億元，增速為19.6%，是2006年12月以來首個月度城鎮固定資產投資增速低于20%，接近增速18%的國家調控目標。

　　謝伏瞻表示：“我想說，過去這五年大家現在感受不到什么，如果今后經濟發展再過十年，或者更長的時間，回過頭來看這五年就會更加感覺到這五年發展的不容易和珍貴。”

　　“我們認為去年最后一個月的投資數據是經濟軟著陸的良好表現，但仍至少需要再增加一個月的觀察。”瑞士信貸在昨日的一份報告中表示。

　　從緊政策將經受考驗

　　“對于中國經濟2008年的走勢，我個人是看好的。我認為中國經濟在2008年還將保持平穩、快速發展的態勢。”謝伏瞻表示，“增長速度如果出現緩慢或適度回落的話，我想也應該是我們所期望的。”

　　“穆迪認為經濟活動將保持強勁但增速在2008年將減緩到9.5%。雖然來自美國和歐洲的需求將得到調整，投資和信貸預期仍將保持強勁，顯示通脹仍是中國經濟的大問題，中國政府需要在通脹和經濟增長之間尋求平衡。”穆迪經濟學家唐素梅表示。

　　但是，外部經濟和宏觀調控時機選擇的風險仍然存在。

　　“如果美國出現經濟衰退且全球經濟也出現下滑，中國政府還要采取緊縮措施抑制投資增長和緩解通脹壓力，那么可能會受到嚴重的雙重打擊，而且對市場的負面影響將會是很廣泛的：內需型和出口型行業都會受到影響。我們認為這種‘因政策失誤而造成的過度緊縮’的可能性很小，我們對2008 年所設想的基本情形是‘輸入型軟著陸’，即中國將實現軟著陸，這主要是靠外部需求大幅度下降，而且沒有激進的緊縮政策。”摩根士丹利中國首席經濟學家王慶表示。

　　他認為，如果美國沒有出現經濟衰退，全球經濟也沒有較大的下滑，而且在2008 年人民幣匯率沒有加快升值，為了給經濟降溫所需的緊縮措施不得不更加嚴厲，從而使國內經濟出現更大的下降，并出現“因政策局限而造成的過度緊縮”。這種現象可能會導致經濟的硬著陸，而且對市場的負面影響將會很嚴重，對內需型行業會產生更大的負面影響，而出口型行業會受到較小的影響。

　　“中國政府需要把握調控節奏和力度，目前的外部風險已經顯著超過了政策制定者去年底制定緊縮政策時的預期，再加上中國最近出臺的價格管制政策和新勞動法分別對于能源供應和就業帶來較大不確定性，因此一季度中國經濟增長可能面臨顯著放緩壓力。”中金公司首席經濟學家哈繼銘表示，“如果中國對自身的緊縮態勢不作任何調整，將使得經濟面臨硬著陸的風險，而經濟一旦低于潛在產出，失業問題必將凸顯。”

　　“美元在美聯儲大幅減息之后并沒有明顯走軟，顯示市場更加擔憂在美國經濟遇到問題之后將對世界其他地區產生巨大的負面影響，特別是對歐洲及日本。而對于中國經濟，外部風險正在快速聚集并超過政策制定者的預期，國內緊縮的貨幣政策有可能調整。”中金公司的沈建光、肖紅昨日表示。

　　對于政策當局而言，美國因素也是今年重要的考量，謝伏瞻認為，中國既定政策的調整并非不可能。

　　謝伏瞻表示：“對于美國經濟的走勢，我們一方面要密切關注，另外一方面，也要著力解決中國經濟自身所存在的體制性矛盾和結構性矛盾。對于短期的匯率政策、利率政策，我想這些問題都需要根據不同時間、不同時段，經濟運行當中所存在的問題和所面對的主要矛盾，以及世界經濟的變化來適時、適度進行調整。”汪時鋒

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