本報記者 陳勁 深圳報道

　　目前，深圳某證券公司參股商業銀行的申請已在審批過程中，若該申請獲批，意味著券商參股商業銀行的開閘，也意味著以券商為主導的金融控股架構將更趨完備。

　　業內人士指出，券商資金實力得到極大提高，他們四處收購金融資產、擴充業務領地也在情理之中。

　　券商資金實力大增

　　眼下，券商資金實力已今非昔比。從利潤來看，截至1月18日，37家券商陸續在銀行間市場公布2007年業績，其凈利潤總額達488.55億元。

　　同時，券商的增資擴股亦在火熱進行中，僅深圳轄區就有3家公司已上報了增資擴股申請，而長城證券的增資擴股工作已于日前完成。牛市的火暴使得券商股權的吸引力與日俱增，從三年前1元多凈資產折價，到近一年在凈資產基礎上的適當溢價，再到目前以估值價格出價，證券公司身價不斷抬升。日前有券商的股份私募價格高達每股6元，但仍獲超額倍數認購。

　　此外，還有多家深圳券商形成了上市計劃。上市之后，券商的資金實力又將更上一層樓。專業人士以國信證券為例分析說，國信目前注冊資本為20億元，按照去年75.57億元的利潤算，每股收益超過3元。假設其按照20倍市盈率發行5億股，該公司最近兩年69.4％、98％的凈資產收益率有理由受到追捧，上市后將成為市值達2500－3000億元的大型公司。

　　金融控股日漸成型

　　有了雄厚的資金后盾，券商收購金融資產、拓展金融控股版圖也就顯得更有把握。一些實力派優質券商已在搭建金融控股架構、控股基金公司方面大踏步前進。目前看來，券商金融控股正日漸成型。

　　日前，招商證券就以63.2億元的價格收購了博時基金48%的股權，加上此前持有的25%股權，招商證券合計持有博時基金公司73%的股權，處于絕對控股地位；中信證券則在受讓中國科技證券所持華夏基金3.55%股權、受讓西南證券所持華夏基金35.725%股權之后，持有華夏基金100%的股權。

　　除了控股基金公司以外，券商控股其他金融機構的動作也在加快。目前僅深圳轄區就已有10家證券公司已完成或正在進行參股期貨公司的各項工作，兩家公司已在香港設立分支機構，還有1家公司已上報擬在香港設立分支機構的申請。

　　而券商參股商業銀行開閘又是一個積極的信號。市場人士認為，不排除將來券商可以控股商業銀行。這樣，以券商為主導的金融控股架構將更為完善。

　　短期象征意義更大

　　有業內人士認為，短期來看，券商參股商業銀行的象征意義更大。因為雖然券商資金實力大增，但相對于全國性商業銀行來說，其實力還是顯得偏小，要達到最終控股商業銀行的目標，券商還有很長的路要走。而且，很多券商在管理方面還沒有做好迎接金融控股時代到來的準備。

　　盡管券商去年取得了很好的經營成果，但這些成果是在大牛市下取得的，是“水漲船高”的結果。同時，盡管券商綜合治理使券商機制發生了變化，但這個變化是在外在約束力推動下產生的變化。“除此以外，很多證券公司沒有發生實質性變化。無論是業務方向的把握、專業能力的培養、人才隊伍的形成、新產品的研發，還是對市場規律的認識、對市場風險尤其是系統性風險的認識，以及相應的風險管理機制的建設工作等都沒有完成”，深圳證監局局長張云東說。

　　所以，短期來看，券商參股商業銀行的行為更多的應是一種短期投資行為或長期戰略準備，其對券商的金融控股布局還不能起到立竿見影的效果。

　　相關報道：

　　商業銀行自尋變通路徑 三大對策應對信貸緊縮

    2007年末主要商業銀行不良貸款率下降至6.7%

    商業銀行綜合化經營步伐加快

    與華夏合作 國開行轉型商業銀行邁步 

    信貸從緊 商業銀行上演公關戰