日前，國(guó)內(nèi)著名金融專(zhuān)家黃金老博士在粵作了題為“金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)急速轉(zhuǎn)換與財(cái)富管理市場(chǎng)機(jī)會(huì)”的演講。針對(duì)日前央行將存款準(zhǔn)備金率大幅提高1%，黃金老表示治理流動(dòng)性過(guò)剩的根本對(duì)策是提高存貸款利率。他認(rèn)為在目前基準(zhǔn)利率水平上，央行還應(yīng)當(dāng)再加息6-8次，到5.49%-5.93%左右。

　　“加息不會(huì)導(dǎo)致人民幣升值”

　　黃金老表示，提高法定準(zhǔn)備金率無(wú)助于解決資產(chǎn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換問(wèn)題，只會(huì)導(dǎo)致銀行體系流動(dòng)性緊缺、資本市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩的結(jié)果。“存款利率是中國(guó)市場(chǎng)的基本利率，它的提高將會(huì)導(dǎo)致整個(gè)金融投資收益率的下降。因此提高存款利率不但不會(huì)促進(jìn)人民幣升值，還會(huì)把人民幣匯率往下拉。”

　　而在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定明年“貨幣政策從緊”基調(diào)后，動(dòng)用何種貨幣政策工具一直成為市場(chǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。央行上周六宣布將存款準(zhǔn)備金率直接上調(diào)1%，這顯示決策層在貨幣政策上的取舍導(dǎo)向。有專(zhuān)家認(rèn)為，擔(dān)心加息對(duì)人民幣升值帶來(lái)壓力并由此導(dǎo)致目前結(jié)構(gòu)性通脹向全面性通脹蔓延是央行選擇調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金的主要原因。

　　但黃金老認(rèn)為，只要國(guó)際上對(duì)人民幣升值的壓力不減，熱錢(qián)將持續(xù)不斷涌入中國(guó)，而相對(duì)于利差，境外游資更看重的是中國(guó)居高不下的金融投資收益率。為此黃金老認(rèn)為，提高利率將直接降低金融投資收益率，從而使熱錢(qián)流入中國(guó)速度得以遏制。“所以提高存款利率不但不會(huì)促進(jìn)人民幣升值，還會(huì)把人民幣匯率往下拉。即便是存款利率不提高，現(xiàn)行5%的利息稅也應(yīng)立即暫停征收。”

　　此外對(duì)于緩解流動(dòng)性過(guò)剩的對(duì)外政策，黃金老表示不能主要依靠人民幣升值。“提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)、自然資源價(jià)格和最近做出的降低出口退稅率政策都是優(yōu)于人民幣升值的好政策。”

　　“地產(chǎn)、股市仍有上漲空間”

　　對(duì)于貨幣政策從緊之后明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，黃金老認(rèn)為中國(guó)GDP增長(zhǎng)仍將保持在10%左右。此外，CPI指數(shù)與今年4.5%的漲幅相比將有小幅回落，穩(wěn)定在4%左右。在利率方面，他表示在連續(xù)7次加息后，存款利率還應(yīng)“再加6-8次”，到5.49%-5.93%左右。而在人民幣升值幅度上，他認(rèn)為人民幣對(duì)美元明年將有10%的升值空間，到7.45左右。

　　對(duì)于目前泡沫比較明顯的地產(chǎn)市場(chǎng)及股市，黃金老認(rèn)為明年依然具備上漲空間。他認(rèn)為，2008年

房?jī)r(jià)走勢(shì)應(yīng)當(dāng)在7%的漲幅之內(nèi)，“房?jī)r(jià)將依然上漲，但漲幅會(huì)放緩，我個(gè)人不認(rèn)同房?jī)r(jià)會(huì)跌的觀點(diǎn)。”對(duì)于股市，黃金老在比較數(shù)國(guó)奧運(yùn)前后股市走勢(shì)后認(rèn)為，奧運(yùn)之后股市將依然向上。“中國(guó)股市泡沫臨界點(diǎn)我認(rèn)為將在8000點(diǎn)以外，當(dāng)17萬(wàn)億居民儲(chǔ)蓄存款消耗殆盡時(shí)，泡沫就會(huì)走向破裂。目前A股流通市值大約8萬(wàn)億，地產(chǎn)市場(chǎng)消耗的個(gè)人資金不到2萬(wàn)億。除去約30%-40%的公款私存和中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)性存款，真正的儲(chǔ)蓄存款約為9萬(wàn)億，能夠用于股市的大約還有6萬(wàn)億元。”進(jìn)行這樣推理后，黃金老做出了股市還能上漲80%的預(yù)期，也即是8000點(diǎn)將是中國(guó)泡沫化的頂點(diǎn)。

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