強興華

　　中央經濟工作會議明確，“明年要實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策”。這一“穩”一“緊”的宏觀調控政策，相較于我們已經實施了多年的“穩健的財政政策和貨幣政策”來說，是一個顯著的變化。如何貫徹落實一“穩”一“緊”的宏觀調控政策，實現我國的經濟社會發展目標，是一個值得深入研究的課題。

　　多年以前，在財政政策與貨幣政策的組合方面，我們也有過一“緊”一“松”的組合。但是，與多年以前的情況相比，宏觀調控政策作用的環境和政策的目的等方面，已經發生了顯著的變化。現在，我們面臨著“防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹”這一宏觀調控的首要任務，因此，在執行穩健的財政政策方面，尤其要注意解決好如下幾個方面的問題。第一，財政政策要重視解決民生問題，財政支出要重點向民生領域傾斜。當前經濟運行中存在著諸多問題，內需不暢尤其是居民個人消費能力不足，是一個根本的原因。由于內需不暢，固定資產投資和外需，成了拉動經濟增長的主要力量；而固定資產投資和外需成了拉動經濟增長的主要力量之后，不僅使經濟發展對此二者形成了過度的依賴，又反過來進一步擠壓了內需擴展的空間。內需不暢的原因是多方面的，但是，國民收入分配格局不合理，應該是主要的原因。黨的十七大指出，“初次分配和再分配都要處理好效率和公平的關系，再分配更加注重公平”，“逐步提高居民收入在國民收入分配上的比重”。這就要求財政政策重點關注民生問題，財政支出要大力向教育、醫療、社會保障領域傾斜，向社會低收入群體傾斜，這樣，一方面可以保證社會的公平，讓更多的人能夠分享到經濟發展的成果，另一方面可以解除居民消費的后顧之憂，釋放出更多的消費能力，擴大內需。第二，財政政策要更加注重配合和支持經濟發展方式的轉變。目前的經濟運行中，的確存在著過熱的苗頭，但是，我們必須看到，這種過熱，是低水平的過熱，是一種經濟結構調整不到位、自主創新能力不足、節能減排形勢嚴峻下的過熱。作為一項肩負宏觀調控重任、有著重大政策效應的宏觀政策，財政政策理應按照經濟發展的要求，加大對經濟結構調整的投入力度，同時通過稅收等財政手段，嚴格限制低水平過熱行業的增長。也就是說，必須按照轉變經濟發展方式的要求，來貫徹執行穩健的財政政策。第三，財政政策要更加注重區域協調發展。中國是一個大國，東、中、西部及與鄉村之間發展不平衡，是一個現實存在的問題。而從經濟發展的現實情況來看，一些地區確實存在著過熱的情況，而另外一些地區如西部、如農村地區，同時也存在著發展不充分、發展條件較差的狀況。今年以來，食品類商品價格漲勢不已，顯然與這種發展的不平衡密切相關。中國的發展必須是區域相協調的發展，穩健的財政政策完全可能通過調整政策的取向、調整財政支出的方向與數量，來解決區域發展不平衡的問題。也就是說，穩健的財政政策應該是有地區差別的財政政策。

　　同樣，實施從緊的貨幣政策，目前也面臨著重大的挑戰。首先是貨幣政策發揮作用的手段與空間問題。目前，我國銀行的存款

準備金率已達到13.5%的高水平，存貸款利率經過數次調整，也已經達到了較高的水平。這兩個貨幣政策手段作用的空間已經不大，因此，今后在執行從緊的貨幣政策的時候，除了繼續發揮這兩個手段的作用以外，還應該更加注意綜合運用多種政策工具。其次是貨幣政策的作用對象問題。目前我國幾家大的

商業銀行大多已進行了改制，僅余的農業銀行也正處于緊鑼密鼓的改制過程之中。改制之后的商業銀行，其業務運作所遵守的是市場規則，貨幣政策要作用于這些銀行，控制其貸款規模并進而達到“從緊”的目的，也必須采取市場化的手段，這就有一個貨幣政策的傳導問題。其三，商業銀行的改制，一方面提高了這些銀行的資本充足率，增大了銀行的資金運用能力；另一方面這些銀行的盈利壓力也空前增加，急于把籌集到的資金運用出去以獲取盈利。再加上由于國際收支不平衡等因素所帶來的流動性過剩問題，也是從緊的貨幣政策所必須面對的一個難題。要想使貨幣政策發揮出更加有效的作用，除了繼續加強和改善金融

宏觀調控以外，貨幣政策與財政政策還要密切配合。通過財政政策改善需要發展的弱勢產業和落后地區的信貸環境，把富余的信貸資金引導到這些方面，這樣才能夠做到緊緊圍繞轉變經濟發展方式，加強和改善宏觀調控。貨幣政策與對外開放政策二者之間也需要密切配合，按照我國發展的要求，在全球范圍內布局投資，這樣既可以緩解國內的流動性過剩問題，為從緊的貨幣政策提供發揮作用的廣闊空間，也可以解決我國經濟發展的若干瓶頸問題，在世界經濟的維度上，掌控我國經濟發展的主動權。

　　加強和改善宏觀調控，是保持國民經濟健康發展的必然要求。宏觀調控的加強和改善，是通過切實貫徹各項經濟政策來實現的。穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，這一“穩”一“緊”的政策組合，雖然是一個嶄新的課題，卻是我們今后在經濟金融工作中必須認真面對、認真解決的一個課題。

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    2007中央經濟工作會議

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