早報訊 12月11日，財政部將向農行發行7500億特別國債。財政部籌資所得用于向中央銀行購買等值美元注入中國投資有限責任公司，而央行買入的人民幣則用于向農行購買該筆特別國債。12月11日當天，財政部和中央銀行將借道農行完成7500億國債和等值美元的“資產置換”，操作手法與8月29日6000億特別國債的發行如出一轍。

　　年底前特別國債全部發完

　　本期特別國債為15年期固定利率附息債，可以上市交易，票面利率4.45%，通過全國銀行間債券市場，面向中國農業銀行(下稱“農行”)發行，12月11日是發行日、起息日和上市交易日，利息每半年支付一次，每年6月11日和12月11日(節假日順延)支付利息，2022年12月11日償還本金并支付最后一次利息。農行12月11日將發行款分兩次繳入財政部指定賬戶，第一次4000億元，第二次3500億元。

　　市場人士表示，之所以要借道農行，是因為《中華人民共和國中國人民銀行法(修正)》第二十九條規定：中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和和其他政府債券，因此

財政部和央行之間的資產置換存在法律障礙。該人士認為，之所以選擇農行為通道，是因為農行為非上市銀行，其他三大銀行均已上市，有交易操作就要進行信息披露，比較復雜。此種特別國債的發行操作帶有非常濃郁的“中國特色”。

　　今年6月29日，第十屆全國人大常委會第二十八次會議審議批準發行15500億元特別國債購買外匯，作為組建國家外匯投資公司(即中國投資有限責任公司)的資本金來源。此前已分六期發行共7739.1億元，加上本期7500億，尚欠260.9億元，市場人士估計在年底前特別國債將全部發完。

　　央行加大特別國債對沖力度

　　“和第一期6000億元特別國債發行對市場沒有任何影響一樣，此次7500億元特別國債的發行也不會對市場有任何影響。”中信證券債券銷售交易部執行總經理高占軍表示，中國人民銀行(下稱“央行”)經農行得到特別國債后，可能會加大使用特別國債回籠流動性的力度。

　　央行在三季度貨幣政策執行報告中直言，當前流動性形勢依然嚴峻，將逐步發揮特別國債的對沖作用，加大對沖力度。

　　高占軍表示，按發行結束日人民幣對美元

匯率中間價計算，七期特別國債發行總額折合約2040億美元。加上260.9億元尚未發行的特別國債，折合約2080億美元。

　　一位分析人士對本報表示，年初就有了發行特別國債購買

外匯儲備的大致思路，當時人民幣對美元匯率在7.75左右，2000億美元對應15500億元。“外匯儲備只要是以美元計算，人民幣對美元升值的匯兌損益就是賬面上的，轉換為人民幣就會產生損失。從2000億美元到2080億美元，是匯率升值造成的。”這位分析人士稱。

　　(據第一財經日報、財經)