北京的初冬，在西北郊的一家賓館，從多個不同政府部門抽調的專家學者正在起草中央經濟工作會議的文件報告。消息人士透露，文件報告的起草工作已經基本完成，按常規，中央經濟工作會議即將召開，為2008年中國經濟定調。

　　據記者從多個渠道得到的消息，本次中央經濟工作會議的基調將以溫總理在新加坡的“三防”講話為主，即防經濟增長偏快轉向過熱、防物價全面上漲和防資產泡沫，財政政策以穩健為主，而貨幣政策主基調可能定為“從緊”。

　　前瞻：政策風險因素在增大

　　一年一度的中央經濟工作會議是判斷當前經濟形勢和定調第二年宏觀經濟政策最權威的風向標，同時也是每年級別最高的經濟工作會議。據前述消息人士分析，本次中央經濟工作會議是在中共中央十七大后，新一屆政府換屆之際舉行的，承前啟后，重要性超出以往。這次會議將對2008年經濟增長目標、任務和宏觀調控作出部署。

　　市場正在關注和揣測即將召開的中央經濟工作會議的基調。不過，在中央經濟工作會議召開之前，溫總理在新加坡對當前

　　溫總理表示，今年中國經濟繼續保持平穩較快發展，但要防止經濟增長由偏快轉向過熱，防止物價由結構性增長轉變為明顯的通貨膨脹。

　　在談到

　　這是迄今為止，中國政府領導人對于中國經濟形勢判斷的最高層次的表態。這被市場理解為中央經濟工作會議前的一次“吹風”。

　　11月21日，申銀萬國證券的晨報提醒投資者關注即將召開的中央經濟工作會議。申銀萬國資深宏觀分析師李慧勇說：“溫總理關于經濟增長、物價上漲和資產泡沫的‘三防’講話可能是本次中央經濟工作會議的主基調，可以預見，未來的宏觀調控將是偏緊的，政策風險因素在增大。”

　　現象：更加注重微調和頻調

　　進入第四季度，中國政府對于實體經濟和虛擬經濟的形勢評估正在發生變化———實體經濟運行有過快之嫌；而虛擬經濟的資產泡沫開始出現風險。面對諸多不確定性，現在是考慮“收緊”而不是“適度收緊”的時候了。

　　今年以來，宏觀調控的主基調是雙穩健的財政政策和貨幣政策。央行五次調高利率，八次提高存款準備金率，同時發行特別國債回收流動性，堪稱緊縮創紀錄。但一直以來，央行稱之為“穩中趨緊的貨幣政策”。總的來說，宏觀調控溫和而且有預期。

　　與往年的不同之點是，今年更加注重經濟手段，更加注重預調、微調和頻調。

　　在剛剛過去的10月份，投資增速大幅反彈至30%，CPI反彈至十一年來最高水平6.5%，但政府緊縮力度有限，僅上調過一次存款準備金率。

　　這種調控初步控制了經濟偏快的勢頭———第三季度多項經濟指標高位回穩，第三季度GDP增長11.5%，較二季度增速回落了0.4個百分點；第三季度工業增加值增速較二季度回落了0.2個百分點；第三季度投資增速較二季度回落1.7個百分點；而出口的增速也回落了2.8個百分點。

　　虎杰投資首席分析師張寅說：“前三季度，中國政府并沒有過于擔憂經濟增長偏快和物價上漲過快。相對于往年來說，貨幣政策雖然是適度從緊的；但是相對于信貸和貨幣供應實際增長來看，又是寬松的。”

　　但人們發現，此種調控并沒有抑制住股市和房地產等資產泡沫，在資產價格和糧食價格推動下，中國經濟結束了五年時間的低通脹，正在邁入高通脹時代。

　　觀點：從適度從緊轉向從緊

　　在中央經濟工作會議召開前夕，越來越多的中國政府的智囊們正在嚴厲警示經濟增長偏快以及資產泡沫膨脹及破裂的風險，并要求采取及時迅速的調控措施。

　　一位對本次中央經濟會議背景有深入研究的專家說：“我個人認為，明年將繼續采取穩健的財政政策，支持結構調整，優化財政支出；同時，針對流動性過剩，將采取‘從緊’的貨幣政策，而不是‘適度從緊’。明年的一系列經濟目標的制訂將會收緊控制。”

　　來自媒體的公開報道稱，中國監管部門已要求明年進一步緊縮信貸，信貸增長目標初步定為13%，該目標比2007年15%的目標供應量降低了兩個百分點。

　　(中國經營報)