理財周報記者 劉璐/文

　　國家外匯管理局日前公布的《2007年上半年我國國際收支平衡表》顯示，今年上半年中國國際收支中，經常賬戶和資本賬戶雙順差，并且繼續高增長。這意味著中國國際收支失衡現象更加嚴重。

　　更值得警惕的是，外匯儲備中，無法被經常賬戶順差和FDI(外商直接投資)凈流入解釋的金額所占比例大幅提高，達到近20%。中金首席經濟學家哈繼銘認為，“這很可能是熱錢流入的信號。”

　　先看經常賬戶，順差1629億美元，同比增長78%，在國際收支總順差中占64%，較去年微降6個百分點。其中，貨物貿易順差1357億美元，較去年上半年增長70%，增速同比增長23個百分點。服務貿易仍然出現31億美元逆差，比去年上半年57億美元大幅減少。

　　資本和金融項目的順差絕對數雖僅為902億美元，但順差增幅大大超過經常項目，達132%。并且，資本和金融項目順差在國際收支總順差中占36%，同比提高6個百分點。其中直接投資凈流入509億美元，其它投資凈流入426億美元，

證券投資凈流出48億美元。

　　直接投資項下的細節值得關注。今年上半年對外直接投資的80億美元中，主要流向了境外資源勘探開發項目和制造加工業，分別占總對外投資的41%和24%。與之對應，FDI流入同比增長54%，為627億美元。

　　收支平衡表還顯示，外國對中國證券投資103億美元，比上年同期下降53億美元。其中境內銀行和企業境外發行

股票募集資金85億美元，比去年同期減少50億美元，吸收QFII投資18億美元，比去年同期減少3億美元。

　　對此，華泰證券宏觀分析師崔紅霞指出“主要是去年我國主要

商業銀行境外上市融資較多，而今年以來隨著國內資本市場的活躍，籌資者將眼光更多的轉向了國內市場。”

　　國際收支凈誤差和遺漏的131億美元，引起了中金首席經濟學家哈繼銘的高度關注。這一數字比去年同期上升215億美元。在上半年外匯儲備2663億元增量中，不能由經常賬戶盈余和FDI凈流入解釋的部分達到525億美元之多，占外匯儲備近20%。

　　據悉，2001年以前，誤差和遺漏這項數值一直是負數，表明資金在通過非法渠道流向海外。拐點發生在2002年，這一年誤差和遺漏項是正的78億美元，表明資金在通過非法渠道進入中國國內。

　　哈繼銘認為，在目前通脹水平較高的情況下，經常賬戶和資本賬戶資金的增速流入，對國內流動性過剩意味著火上澆油。

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