汪時鋒

　　雖然包括消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)在內(nèi)的最新宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要到本月下旬才能公布，但因部分商品價格環(huán)比下跌，已讓不少學(xué)者和機(jī)構(gòu)作出9月份CPI將出現(xiàn)全年拐點(diǎn)的預(yù)期。

　　國家發(fā)改委日前發(fā)布的9月份主要商品價格檢測情況，豬肉(精瘦肉)平均零售價格為12.87元/斤，比8月下降5.26%。

　　與這樣的趨勢相吻合的是，農(nóng)業(yè)部所公布的全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)環(huán)比值為99%，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)環(huán)比值為98.7%，都出現(xiàn)了近幾個月來的首次下降。

　　“由于9月份豬肉價格環(huán)比下降約10%，而非食品價格繼續(xù)保持穩(wěn)定，預(yù)計9月CPI將達(dá)到6.3%或更低�！卑屠璋俑磺谥袊�公司分析師秦紅雨對《第一財經(jīng)日報》表示。

　　10月1日以來，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)的定基日度值較9月同期出現(xiàn)了小幅攀升，秦紅雨認(rèn)為，如果這只是暫時現(xiàn)象，則9月成為全年物價拐點(diǎn)的可能性很大，這樣8月份CPI 6.5%將成為全年最高值。

　　不過，國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良分析說，10月和11月的物價在下滑后估計仍在6%以上，受去年基數(shù)較大的影響，12月份CPI可能只在4%～5%之間。

　　“9月CPI中的翹尾因素為1.8%，10月份的翹尾因素將更低。由于明年的通脹預(yù)期會回落，今后加息的頻率將會減慢，但年內(nèi)再加息一次可能性較大。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘對記者表示。

　　政策面上，秦紅雨預(yù)測認(rèn)為，今年內(nèi)和明年上半年將可能分別加息一次，每次27個基點(diǎn)。

　　但物價并不是央行繼續(xù)實(shí)施緊縮政策的唯一因素，貨幣和信貸供給仍舊較快，流動性過剩仍是決策部門心頭最為關(guān)心的問題。

　　8月份，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額25.61萬億元，同比增長17.02%，增幅比去年末高1.95個百分點(diǎn)，比上月末高0.39個百分點(diǎn)。雖然8月廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額同比增幅比7月降低了0.39個百分點(diǎn)，但18.09%的增幅仍在年內(nèi)高位上。

　　除此之外，美聯(lián)儲在9月大幅降低利率達(dá)50個基點(diǎn)，中美利差進(jìn)一步縮小。雖然中國央行行長周小川認(rèn)為，“中國人民銀行并未因中美利差大小的變化感到壓力”，但隨著美國再次降息預(yù)期的增強(qiáng)，中國利率政策所能調(diào)控的范圍將或多或少地受到影響。

　　哈繼銘對本報表示，在美國降息背景下，為抑制基礎(chǔ)貨幣供給的快速上升，央行使用對沖手段的頻率將加快。增加央票發(fā)行和減持特別國債都是可能采取的手段。

　　一位分析師認(rèn)為，國家統(tǒng)計局要到10月24日左右才能發(fā)布最新的GDP、CPI、投資、消費(fèi)等數(shù)據(jù)，調(diào)控政策可能其后出臺。

　　在全年物價漲幅上，中國社科院日前報告預(yù)期稱，全年CPI將上漲4.5%，明年的增幅僅會小幅放緩，仍會上漲4%。

　　(相關(guān)報道見B2)

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