央行上海總部昨日發(fā)布三季度貨幣信貸運行報告，該報告顯示：三季度中資商業(yè)銀行新增人民幣個人消費貸款209.9億元，為上半年個人消費貸款增量的兩倍，占到同期人民幣各項貸款增量的七成，對商業(yè)銀行信貸增長的拉動作用較強。按貸款用途分，當季個人住房貸款增加191.3億元，占個人消費貸款增量的91%，比上半年多增123億元。

　　長期萎靡不振的個人消費貸款開始成為信貸增長重要一極，標志著中國經(jīng)濟、金融發(fā)展開始進入新的階段，其積極意義主要體現(xiàn)在兩點：

　　其一，十六大以來，

中國經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)快速發(fā)展，經(jīng)濟總量在世界上的位次由第六位繼續(xù)向上攀升，人均國民收入從2002年的1100美元增加到2006年的2010美元，4年翻了近一番。按照世界銀行的劃分標準，中國已經(jīng)由低收入國家步入中等收入國家的行列。很難想象，在一個個人收入水平很低、社會保障體系很薄弱的環(huán)境下，個人消費貸款能夠憑空出現(xiàn)大幅度增長。

　　其二，2003年以來，以國有商業(yè)銀行注資股改為突出標志，中國金融改革驟然提速，長期服務于多重目標的金融企業(yè)開始專注于市場所需，以往顯而易見的、對于借款人的所有制偏好，也被逐步納入到理性的框架內(nèi)。個人消費貸款的大幅度增長，正是金融體系努力適應并引導經(jīng)濟發(fā)展更多依靠消費拉動的可喜變化。

　　相對于經(jīng)濟而言，金融是第二位的，換言之，在市場經(jīng)濟條件下，金融安排內(nèi)生于實體經(jīng)濟發(fā)展水平。國際經(jīng)驗表明，伴隨一國經(jīng)濟高速發(fā)展，經(jīng)濟體中的大企業(yè)將會逐步擺脫銀行單一融資渠道，脫媒趨勢無可阻擋。與此同時，由于經(jīng)濟發(fā)展終須轉(zhuǎn)化為國民福利增長，以往既少需求亦少供給的個人金融服務將會逐步成為銀行最主要的經(jīng)營領(lǐng)域。

　　當然，應該看到，中國依然處于發(fā)展初期，經(jīng)濟增長方式也仍然偏重出口、投資雙輪驅(qū)動，在這種情況下，冀望于以往可有可無的個人金融市場突然出現(xiàn)量與質(zhì)的極大改觀是不現(xiàn)實的，在目前階段，這一前景廣闊的市場合乎邏輯地表現(xiàn)出總量過小以及結(jié)構(gòu)失衡兩點缺陷。

　　由于其他消費貸款增長乏力，個人住房貸款幾乎可以覆蓋全部個人消費貸款，事實上，不獨個人住房貸款，自1998年以來，各類房地產(chǎn)貸款始終保持居高不下的增長勢頭，業(yè)以成為各家銀行擴大信貸規(guī)模并最終實現(xiàn)營業(yè)收入增長以及資產(chǎn)質(zhì)量提升的主要渠道。不客氣地說，這種粗放式的增長方式正是本輪宏觀調(diào)控力圖整治但又難以整治的頑癥之一。

　　在流動性過剩的背景下，已經(jīng)基本改造為上市公司的商業(yè)銀行較為真切地感受到由此帶來的巨大壓力，多位銀行高管也曾多次論及流動性困境，其中主要是大量資金競相角逐貨幣市場以及部分“優(yōu)質(zhì)客戶”，由此，不良貸款率較低的個人住房抵押貸款屢次調(diào)控屢次反彈可謂“當然”。

　　迫于形勢，央行、

銀監(jiān)會日前共同發(fā)布《關(guān)于加強商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的通知》，強制性規(guī)定申請購買第二套(含)以上住房的，貸款首付款比例不得低于40%。事實上，早在此前，監(jiān)管部門已經(jīng)多次提示房地產(chǎn)貸款風險不容忽視，只不過，這種更多規(guī)勸意味的窗口指導，在商業(yè)銀行盈利手段不足、議價能力不強等現(xiàn)實“困難”面前，難免遭遇對牛彈琴的尷尬。

　　目前，個人住房貸款風險已在一定程度上暴露出來。有研究表明，1998年，中國房地產(chǎn)信貸風險暴露僅為2.9%，至2002年則上升到10%，到2004年更是上升到13.5%。但問題的關(guān)鍵在于，中資金融機構(gòu)熱衷于趨熱避冷、“紅海”競爭、盲目擴張的原因復雜且難以破解，其中主要有兩條：其一，中資銀行效率低下、管理落后較難在短期內(nèi)得到徹底扭轉(zhuǎn)，尤其是，大型銀行管理鏈條過長，大大加劇了績效改善的難度；其二，在一股獨大的情況下，由于國資部門仍未實現(xiàn)公司化，股東本身對于長期利益以及短期利益的擺放就不合理。

　　壓力可能轉(zhuǎn)化為動力，從目前來看，商業(yè)銀行逐步實現(xiàn)經(jīng)營手段多樣化、利潤渠道多元化的有利條件比較多，加之前期金融改革為下一步攻堅提供了必要的基礎。我們相信，代表未來成長方向的個人消費貸款能夠為求變中的金融機構(gòu)提供廣闊的天地。

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