記者 李倩

　　9月29日國慶節(jié)的前兩天，廣為各界關(guān)注的中國投資有限責(zé)任公司終于在北京宣告成立。作為專門從事外匯資金投資業(yè)務(wù)的國家級投資機(jī)構(gòu)，中投公司的成立是中國進(jìn)一步深化外匯經(jīng)營管理體制改革，探索外匯投資渠道，提高外匯投資經(jīng)營收益的重要舉措，是中國外匯管理體制改革進(jìn)程中的又一標(biāo)志性事件。

　　眾所周知，近年來，隨著我國國際收支持續(xù)“雙順差”，我國的外匯儲(chǔ)備余額迅猛增長。截至2007年6月末，中國外匯儲(chǔ)備已經(jīng)上升至13326億美元，不僅早已超越日本成為世界第一，且繼續(xù)保持著世界第一。但與此同時(shí)，高額外匯儲(chǔ)備不僅給其自身的保值增值帶來壓力，而且對央行的貨幣政策實(shí)施形成挑戰(zhàn)。

　　尤其是不斷攀升的貿(mào)易順差進(jìn)一步推高著外匯儲(chǔ)備。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，到2010年我國的外匯儲(chǔ)備將超過兩萬億美元。這如同高懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。在保證外匯儲(chǔ)備安全性和流動(dòng)性基礎(chǔ)上，中國如何使用好巨額外匯儲(chǔ)備，提高其收益，并借之實(shí)現(xiàn)多方面國家戰(zhàn)略目標(biāo)，成為整個(gè)國際金融領(lǐng)域矚目與爭議之事。

　　一直以來，我國的外匯儲(chǔ)備主要用于購買低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的主權(quán)債券。為了避免過于單一的外匯儲(chǔ)備管理方式對儲(chǔ)備盈利能力的制約，推進(jìn)外匯儲(chǔ)備的多元化、保證外匯安全、提高外匯收益、減輕流動(dòng)性過剩壓力，今年6月底全國人大常委會(huì)通過了由

財(cái)政部發(fā)行1.55萬億元特別國債購買約2000億美元外匯，作為國家外匯投資公司資本金來源的提案，最終讓來自各方的爭論塵埃落定。

　　實(shí)際上，今年5月底中投公司已經(jīng)開始了運(yùn)作。當(dāng)時(shí)，尚被外界稱為國家外匯投資公司的中投公司做出了首筆30億美元投資，購買美國黑石集團(tuán)部分無投票權(quán)的股權(quán)單位。

　　高盛(亞洲)董事總經(jīng)理胡祖六認(rèn)為，中國政府決定把一部分多余的外匯儲(chǔ)備拿出來，成立專門的機(jī)構(gòu)，用更加積極的方式來管理，適當(dāng)承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)更多元化的資產(chǎn)組合，從而實(shí)現(xiàn)更高的投資回報(bào)，對中國來說是非常重要的、積極的和有益的。

　　中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長李揚(yáng)認(rèn)為，中投公司的成立有助于中國實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從過去重出口轉(zhuǎn)向加強(qiáng)對外投資，在全球范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置。它的成立是我國參與國際金融市場競爭，實(shí)行走出去戰(zhàn)略的大膽嘗試。

　　業(yè)內(nèi)專家還表示，通過發(fā)行特別國債購買外匯儲(chǔ)備，是中國政府抑制貨幣流動(dòng)性、緩解對沖壓力的一項(xiàng)重要措施。

　　資料顯示，中央?yún)R金公司作為全資子公司整體并入中投公司，繼續(xù)代表國家履行國有金融機(jī)構(gòu)出資人的職能，進(jìn)行國有金融機(jī)構(gòu)改革，實(shí)現(xiàn)國有金融資產(chǎn)的保值增值。在海外投資戰(zhàn)略上，中投公司將以境外金融組合產(chǎn)品為主開展多元化投資，實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)保值增值。同時(shí)，有官員表示，現(xiàn)在中投公司最重要的單一操作層面的策略目標(biāo)就是投資回報(bào)。市場人士分析指出，考慮到美元貶值和國內(nèi)通貨膨脹壓力等因素，追求一定的投資回報(bào)是非常必要的。新上任的中投公司董事長樓繼偉在公司成立大會(huì)上也表示，中投公司將實(shí)行政企分開、自主經(jīng)營、商業(yè)化運(yùn)作。在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)長期投資收益最大化。

　　在中投公司掛牌之際，有專家特別指出，國際金融市場錯(cuò)綜復(fù)雜、瞬息萬變，高回報(bào)的背后相應(yīng)的是高風(fēng)險(xiǎn)。在操作層面中投公司尤其要重視風(fēng)險(xiǎn)管理，畢竟中投公司承擔(dān)著太多的投資風(fēng)險(xiǎn)和

匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外，從目前的情況看，匯金公司成立近五年來，成功地保證了對多家國有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)改革的順利完成，確保了國家控股地位，使股權(quán)管理得到改善和創(chuàng)新。

　　重組成效斐然，有目共睹，中投公司在下一步繼續(xù)擴(kuò)大外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用中，應(yīng)充分發(fā)揮其積累的良好經(jīng)驗(yàn)。

　　同時(shí)，

國家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)指出，中國的貿(mào)易順差是經(jīng)濟(jì)全球化形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化帶來的，作為一個(gè)全球制造業(yè)基地，中國有60%的出口來自外商投資企業(yè)。在這種情況下，改變當(dāng)前的雙順差狀況需要一個(gè)過程。目前，我國已采取了一系列措施來維持國際收支平衡。要對現(xiàn)有的大量外匯儲(chǔ)備資金進(jìn)行合理使用，一方面政府將鼓勵(lì)中國企業(yè)更多地進(jìn)口適合國內(nèi)市場需要的各類產(chǎn)品，另一方面也將鼓勵(lì)有條件的中國企業(yè)積極開展海外投資。

　　顯然，更長遠(yuǎn)地看，我國的外匯管理體制改革還將進(jìn)一步完善，成立中投公司只是這個(gè)過程中的又一個(gè)“驛站”。