早報記者孫立云

　　本周8月份增幅高達6.5%的CPI數據出爐后，加息已是在意料之中，果然昨晚央行宣布年內第五次上調存貸款基準利率各0.27%。市場分析人士指出，雖然有加息預期，但昨日尾盤股指仍然強勁拉升，表明盤中的劇烈振幅已對加息有所消化。在港股屢創新高的良好外圍氛圍及市場流動性仍然充裕的條件下，此次加息不會對市場造成負面影響，加息累積效應可能還需要一段時間才能顯現，市場強勢格局仍將繼續。

　　累積效應不會立刻顯現

　　昨日接受采訪的多位市場人士均表示了樂觀態度。華安

證券丁國宇認為，雖然盤中曾出現過快速跳水，但都被極其強勁的買盤推回去，說明市場已經對可能出臺調控政策提前消化。央行宣布加息，下周大盤很可能會小幅低開或直接高開并高走，并有望向新高挑戰。

　　申銀萬國首席研究員桂浩明則表示，整體而言，這不會改變股市的固有運行大趨勢，投資者不必過于恐慌。但就短線而言，由于1年期的存款利率已經達到了3.87%，水平已不算低了，同時股指所處位置也大不相同，所以這次股市反應也許會比前幾次劇烈，所面臨的震蕩要大一些。

　　他認為，經歷“9·11”暴跌后，市場連續強勁反彈三天，收復了當天失地，市場格局再次強勢。這是因為即使有加息調控預期，但加息也正說明了我國正進入通脹時期的預期，通脹背景更加支撐了資產價格的泡沫程度。而且再次加息27個基點后，目前我國還是處于負利率時代，“老百姓還是愿意將資金從銀行拿到股市里來。”

　　另外，香港恒生指數本周以來也連續不斷創新高，更是給A股注了一支強心劑。

　　不過經濟學家燕京華僑大學校長華生則相對表現謹慎，他在接受采訪時表示，此次央行再次加息，依然是為了收縮流動性，緊縮通貨膨脹，累積效應將會有所體現。他指出加息不是直接針對股市，不過股市高漲與流動性過剩有直接關系，所以會受到相應影響，但加息對股市影響不會立竿見影。

　　桂浩明也提醒稱，加息對于股市的影響主要是有可能影響到上市公司的業績成長，尤其是對金融與

房地產業的業績影響較大。一旦因加息累積效應而影響業績增幅，市場就將面臨較大的風險。

　　“調控不針對資產價格”

　　正如華生所言，加息政策從來也不是針對股市。中國

人民銀行副行長吳曉靈前日就表示，央行會關注資產價格的變化，但不針對資產價格出臺措施。當前適度從緊的貨幣政策有利于資本市場的健康發展。

　　吳曉靈指出，發行特別國債只是增加了一種流動性回收工具，其作用等同于央行票據。在貨幣供應量目標不變的前提下，央行回收流動性的力度不會改變，市場不要因為央行調控工具的轉換而感到恐懼。

　　她說，從貨幣政策的角度講，影響資本市場發展的只有一個因素，就是信貸過度擴張引發通貨膨脹從而影響市場運行環境，因此當前適度從緊的貨幣政策有利于資本市場的健康發展。“我們現在有38萬億元人民幣的存款，其中17萬億元為定期存款。在這種結構下，只要資本市場是平穩的，讓大家有信心，不存在資金來源問題，只存在公眾信心問題。”