新浪財經訊 3月25日消息，今日，博鰲亞洲論壇“‘闖禍’的杠桿”分論壇上，前中國證券監督管理委員會副主席高西慶發表了對去年股災的觀點。他表示，杠桿只是一個工具，出了問題首先要看杠桿是什么人用的，管制規則沒有問題，但管制方式有問題，證監會權力不能太大。

　　對于杠桿問題，高西慶表示，必須設立一個獨立機構再做一個調研，這樣才能搞明白到底是什么原因造成的去年的問題。

　　以下為發言實錄：

　　高西慶：杠桿只是一個工具而已，就跟證券市場別的工具一樣。本來人類創造工具，杠桿是人類發生的偉大工具之一。什么人拿著用都一樣的。就好像發明的槍，扳機就是杠桿，槍有白軍的槍，有紅軍的搶，不能說白軍的搶能用，紅軍的槍就不能用。這是不對的。

　　出了問題首先是杠桿是什么人用的，怎么用的，怎么管的。因為工具嘛。恐怖分子拿著槍，屋子里一掃就把好人全打死了。你要說市場發生了什么事，不管08年美國市場發生重大危機也罷，還是去年中國市場發生危機也罷，杠桿只是一個表象，重要的在于東西怎么看的。對成熟的市場，各種金融工具的監管都是有一定之規的。

　　既然有一定之規，美國管的這么嚴格的市場怎么也發生問題？說明人類對工具的控制力、對它的管制力還是有不夠的地方。但是不能把這兩個東西放在一塊說。你這個工具的使用方式跟人家是不一樣的。 我們先弄清楚這個杠桿是怎么出來的。現在聽說杠桿又開始上漲了。

　　高西慶：去年說由于杠桿出了問題，我根本不相信。中投公司下面有一堆證券公司，說不行，出了大問題了。市場前幾個月漲160%沒出問題，才降30%就出大問題。說杠桿很嚴重。1：1的杠桿。他說已經1：5、1：10了。那這是誰的問題？第一，管制規則有沒有問題？沒有問題。管制規則說了只能1：1：那規則執行了嗎？執行了。

　　證監會我這兒執行的很好啊。那哪出了問題。現在說各個監管機構之間說反正不是我這兒的事。那誰的事？說明你這個管制方式是有問題。你的覆蓋率不夠。所以現在有說一行三會要合并起來，因為有這么大空檔。我說你還沒有弄清楚哪出了問題，你合并起來之后。歷史上有很多次合并，一個部底下的局各干各的事，照樣沒用。所以先要弄清楚到底什么地方出了事。

　　法律的兩點：第一個是覆蓋面，一個是嚴格執行度。現在這兩者都沒有到。覆蓋你也不知道覆蓋到哪去，你也不知道誰的問題。這和我們公共治理機制是有關的，和我們監管資源配置有關。如果我們監管弄清楚什么事，知道什么責任在他哪。然后說我的資源配置只做這個事。

　　證監會權力不能太大。證監會有那么多資源配置權力，當然很自然就會把精力放在資源配置上。證監會的人一點都不笨。證監會人的聰明程度比任何都不差。但是他的興趣不在這兒，各方面機制壓力不在這兒。說你要干一件事就抓壞人，然后別的事不是你的事，這樣輕輕松松好得多。市場出問題，大家說怪誰，現在都不知道怪誰，罵誰的都有，這就是有問題了。

　　主持人（王波明）：說了半天杠桿沒有好人壞人之分的杠桿。去年股災是杠桿造成的，你剛才解釋了杠桿的問題，那到底成因是什么東西？

　　高西慶：我說你還沒有弄清楚成因。我一直鼓吹，在人大提案就提，我說政府應該找一個中立的，監管部門也罷、證券公司也罷、投資者也罷，都有自己立場。你找一個機構，比如吳曉求，讓一個機構，你們來調查清楚到底發生了什么事。現在都說是杠桿的事，又說是外資的事，又說是衍生工具的事，都在猜。連數字都沒有。我們現在的問題是中國證券市場的數字基本上還是保密的。

　　美國市場上好幾次大的危機，尤其87年那次危機后，我手里大量報告，都是諾貝爾獎獲得者出了一大堆報告。整個市場的數字，只要一過這個時點就是公開的。現在應該把數字拿出來，現在數字拿不到。由全國人大或者哪授權，讓這些人來研究到底發生了什么事，然后再說是杠桿問題還是不是杠桿問題。

　　高西慶：是哪出的杠桿。是銀行系統還是證券公司、保險公司？還是真的像他們所說根本跟這個沒有關系，全是誰都管不著的普通老百姓的。那中國普通老百姓有那么大力量嗎？

　　主持人（王波明）：你就是說這個問題現在不清，必須設立一個獨立機構再做一個調研。搞明白到底是什么原因造成的去年的問題。

　　高西慶：是這樣。