新浪財經訊 2月29日消息，29日下午央行宣布降準0.5個百分點。國泰君安宏觀任澤平、解運亮分析認為，預計本次降準會對公開市場操作和MLF操作形成一定替代，不會過度放水。兩會前后穩增長加碼，除貨政繼續寬松外，預計2016年財政政策更加積極，赤字率提高至4%。

　　點評：1）核心觀點：2月26日，央行行長周小川表示，目前中國貨幣政策處于穩健略偏寬松的狀態。這是央行首次在貨幣政策定位上改口，貨幣政策定位由“穩健”微調為“穩健略偏寬松”，貨政寬松延續。維持貨政繼續寬松，但寬松邊際不如2014-2015年判斷。預計本次降準可釋放6000億左右資金。央行稱降準意在為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境，預計兩會前后出供給側改革五大任務細則。利好穩增長和房市。 

　　2）貨幣政策定位微調為“穩健略偏寬松”，貨政寬松延續。2月26日，央行行長周小川在G20新聞發布會上坦承，目前中國貨幣政策處于穩健略偏寬松的狀態，貨幣政策仍有空間和工具。這是央行首次在貨幣政策定位上改變，貨幣政策定位發生微調，由穩健改為“穩健略偏寬松”，隱含之義自然是貨政寬松延續。2月27日，央行主管媒體《金融時報》報道稱，適時降息降準可降低社會融資成本，今年貨幣政策宏觀調控在努力降低社會融資成本方面力度將進一步加大。但考慮到當前經濟的主要矛盾是供給側改革，貨政以配合供給側改革為主，維持貨政繼續寬松，但寬松邊際不如2014-2015年判斷。

　　3）兩會前穩增長加碼。1月信貸放出天量，當月人民幣貸款增加2.51萬億元，較去年同期值猛增71%，M2增速升至14%，遠超15年12%的目標，引發市場對滯脹和貨政趨緊的擔憂。本次降準顯示，1月信貸高增速未對貨政寬松形成制約，與我們之前季節性因素和短期因素推高1月信貸，全年信貸高增速難持續的判斷相一致。本次央行普降存準率0.5%，約可釋放6000億左右資金，結合央行副行長易綱“貨幣政策不宜過度寬松”表態，預計本次降準會對公開市場操作和MLF操作形成一定替代，不會過度放水。兩會前后穩增長加碼，除貨政繼續寬松外，預計2016年財政政策更加積極，赤字率提高至4%。