昨日，深圳市通過了《關于加強改善金融服務支持實體經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》，以強化金融扶持功能，支持實體經(jīng)濟外溢發(fā)展。這一意見提出了建立深港人民幣貸款業(yè)務試點、創(chuàng)新債券市場、發(fā)力融入“新三板”等在內(nèi)的多項重大舉措，盡管相關措施具有較強的區(qū)域性色彩，但這一文件仍然被市場廣泛認為是繼溫州之后深圳版的金融改革方案。從昨日媒體曝光的“意見”初稿來看，深圳版改革方案呈現(xiàn)出六大亮點。

　　推進深港跨境人民幣貸款業(yè)務試點

　　“意見”早期的初稿顯示，深圳將與香港試點開展雙向跨境貸款，加快推進深港銀行人民幣貸款業(yè)務試點，加快推進深港銀行跨境人民幣貸款業(yè)務試點，利用香港低成本人民幣資金支持前海開發(fā)開放和重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展；爭取更多前海地區(qū)企業(yè)和金融機構在香港發(fā)行人民幣債券，拓寬在港融資渠道。

　　對于深港兩地跨境人民幣貸款業(yè)務試點能否盡快開展，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，在深圳提出這一方案前期，肯定做了細致的調(diào)研，如果想要開展試點肯定可行，不過要關注試點開展的一系列問題，包括利率政策、匯率、貸款擔保等問題，香港地區(qū)是否會同內(nèi)地的商業(yè)銀行一樣，實行同樣的貸款利率；如果貸款政策不同，會不會帶來激烈、不正當?shù)你y行間競爭和金融體系的紊亂，從而影響到內(nèi)地的信貸政策等等，這些問題都是值得關注的。如果兩地成功開展試點，可以拓寬內(nèi)地企業(yè)的融資渠道，同時也有助于香港離岸中心市場建設。

　　在香港發(fā)行人民幣債券方面，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2007年至今，百余家金融機構、我國財政部門以及跨國企業(yè)等在港累計發(fā)行人民幣債券規(guī)模達2000億元；香港人民幣貸款也快速增長，由2010年底的20億元人民幣增加到2011年底的308億元。加大人民幣債券的發(fā)行力度，可以進一步擴大香港居民與企業(yè)所持有人民幣回流內(nèi)地的渠道，促進內(nèi)地與香港的經(jīng)濟往來。

　　成立深圳前海股權交易所

　　“意見”決定，將推動建設深圳前海股權交易所，爭取在年內(nèi)獲準籌建，并率先建成全國有影響力的區(qū)域性場外交易市場。

　　銀河期貨研究中心副主任兼首席宏觀經(jīng)濟研究員付鵬表示，前海地區(qū)股權交易所類似于場外市場，它的主要用途重點還是為一些不能進行IPO融資的中小企業(yè)擴充融資渠道，可通過股權交易所進行再融資，或者進行股權轉讓來擴充資金、企業(yè)渠道和需求，有點類似新三板。

　　據(jù)了解，場外股權交易市場，又叫柜臺交易，是指在證券交易所以外進行的各種證券交易活動，市場參與各方由眾多企業(yè)、證券公司、投資公司以及普通投資者組成，是一個分散且無固定交易場所的無形市場，主要采用協(xié)商定價方式成交。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士還表示，盡管前海有望在年內(nèi)建成場外股權交易市場。但對廣大普通投資者而言，參與度并不是很高。業(yè)內(nèi)人士說：“股權交易市場主要還是為上不了市的企業(yè)融資服務，股權轉讓門檻很可能在1萬股。這對于個人普通投資者來說，門檻很高。而且估值相比A股股票來講，活躍度不足。因此更適合于中型機構投資者�！�

　　設戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)國家級創(chuàng)投母基金

　　在設立前海股權交易所的同時，金融創(chuàng)新還將設立前海股權投資母基金。為支持前海開放，深圳市正與國家開發(fā)銀行細化完善該國家級創(chuàng)投母基金相關設立方案。基金將用于支持深圳戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，推進人民幣國際化試點等工作。根據(jù)已披露信息，基金今年欲扶持新增上市公司數(shù)量不低于30家，且首發(fā)和再融資累計募集資金突破500億元。深圳金融局官員表示，上述方案目前正在籌劃中。

　　此外，深圳市發(fā)改委在“意見”中明確建議前海股權投資母基金由前海管理局牽頭推動。據(jù)了解，前海管理局不是傳統(tǒng)的政府部門，是一種介乎于政府與企業(yè)之間的組織，并于去年1月正式揭牌成立。分析人士認為，該基金的導向更為明確，同時擁有較高的市場化操作空間。分析人士說：“成立該國家級投資母基金意義在于借助前海這塊地嘗試創(chuàng)新金融模式，并希望進一步推動體制改革。因此，需要一只導向型明確，且市場操作高的產(chǎn)業(yè)投資基金扶持被投企業(yè)�！�

　　為支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，措施還提出，計劃2012年新增戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款超200億元，貸款增速不低于20%，高于全部貸款平均增速4個百分點。對戰(zhàn)略性新興中小企業(yè)改制上市開辟“綠色通道”，爭取在2012年轄區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市家數(shù)突破全市新上市家數(shù)的60%。

　　設立跨國公司資金集中管理機構

　　深圳擬爭取國家支持，在深圳設立跨國公司境內(nèi)集中管理機構。文件稱，爭取國家批準跨國公司在深圳設立內(nèi)部資金集中管理機構，同意管理自有資金，滿足總部企業(yè)資金管理需求，支持跨國企業(yè)在前海設立全球結算中心。分析人士認為，由此來看，深圳市透過前海建立人民幣業(yè)務中心的目的非常明顯，前�；�?qū)⒆鳛槊嫦蚓惩馔顿Y者的基地，吸引更多外資進入，從而刺激當?shù)亟鹑跇I(yè)發(fā)展。

　　據(jù)建行上海某分行負責人鄭乾偉介紹，對于一個城市來講，跨國公司結算中心的設立可推動當?shù)禺a(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展，有助于增加地方稅收，促進金融機構中間業(yè)務發(fā)展和金融中心的打造。而對企業(yè)來說，則有利于當?shù)赝赓Q(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風險，進出口以人民幣計價結算，可降低這些企業(yè)2%-3%的財務成本。2009年7月，深圳自成為首批人民幣跨境貿(mào)易結算試點后，業(yè)務發(fā)展迅速。數(shù)據(jù)顯示，其計劃2012年跨境人民幣業(yè)務結算量將不低于3600億元，繼續(xù)保持全國前列。

　　爭取進入新三板第二批試點

　　“意見”指出，爭取深圳高新技術園區(qū)企業(yè)納入國家代辦股份轉讓系統(tǒng)第二批試點范圍，推動有潛質(zhì)的園區(qū)企業(yè)到代辦股份系統(tǒng)掛牌。

　　國家代辦股份轉讓系統(tǒng)也就是投資者常說的新三板，目前新三板上交易的公司主要以中關村企業(yè)為主，雖然交投并不活躍，但新三板市場符合未來股市多層次發(fā)展規(guī)劃，將來的發(fā)展前景不可限量。本次深圳市政府將推動深圳高新技術園區(qū)企業(yè)登陸新三板市場，不僅能夠為轄區(qū)內(nèi)中小企業(yè)贏得更多的融資渠道，同時也能給投資者帶來更多的投資品種。

　　中信建投證券分析師孫鵬表示，深圳高新技術園區(qū)具有臨海優(yōu)勢，與香港和國際接觸緊密，相當多高新技術企業(yè)落戶深圳，這里面必然有值得投資者投資的企業(yè)，如果這些公司登陸新三板市場，對于我國資本市場發(fā)展具有長期深遠意義。

　　建設創(chuàng)新債券市場

　　“意見”稱，深圳將完善多層次的資本市場體系，加強金融創(chuàng)新，扶持中小企業(yè)融資和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)融資。在中小企業(yè)債務融資方式上，研究制定區(qū)域集優(yōu)債融資等專門針對發(fā)債設計的金融服務方案并推動實施。此外，探索開發(fā)適合戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)特點的中小企業(yè)私募債和產(chǎn)業(yè)鏈融資等金融產(chǎn)品。深圳計劃今年銀行間債券市場募集資金不低于600億元，深圳證券交易所債券回購累計成交金額超6000億元。

　　為了解決中小企業(yè)融資難，早前，佛山等地曾推出了區(qū)域集優(yōu)債務融資模式。而與中小企業(yè)集合票據(jù)不同，該融資機制的核心是引入地方政府資源助推中小企業(yè)發(fā)債——由地方政府成立中小企業(yè)直接融資發(fā)展基金，作為風險緩釋措施，即當發(fā)行企業(yè)無法償付到期資金時，由該基金償付。

　　金融業(yè)內(nèi)人士稱，深圳若采取此種模式，將為當?shù)刂行∑髽I(yè)利用銀行間市場創(chuàng)新性融資工具籌集資金提供可能和政策保證。對于當前正在積極推進的中小企業(yè)私募債等創(chuàng)新債券品種，銀行專業(yè)人士認為，市場在新債等方面的創(chuàng)新，仍需著重關注信用風險補償?shù)认嚓P制度的安排。焦劍/制表

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　　深圳對小微企業(yè)不良貸款容忍度提至5%

　　銀監(jiān)會主席尚福林“進一步落實小微企業(yè)差異化政策”的話音還沒落，深圳就出臺了具體的差異化政策。在《改善金融服務 支持實體經(jīng)濟發(fā)展》系列配套文件中，昨日深圳市銀監(jiān)局發(fā)布了《深圳銀行業(yè)金融機構小微企業(yè)金融服務工作指引》，確定小微企業(yè)支持力度，其中將小微企業(yè)貸款風險容忍度放寬至5%，存貸比指標按規(guī)定的控制線上浮不超過5個百分點。

　　此前，銀監(jiān)會監(jiān)管二部主任肖遠企曾透露，監(jiān)管部門對小微企業(yè)貸款不良貸款率的容忍度可以提高到5%，而目前商業(yè)銀行不良貸款率不到2%的平均水平，相比看來高出3%。

　　對此，深圳銀監(jiān)局副局長胡艷超指出，為鼓勵銀行開展小微企業(yè)貸款，監(jiān)管層將對深圳轄區(qū)銀行機構進行相應松綁措施。具體來說，對于運用內(nèi)部評級法計算資本充足率的銀行，允許將單戶500萬元(含)以下的小企業(yè)貸款視同零售貸款處理，對于未使用內(nèi)部評級法計算資本充足率的銀行，對于單戶500萬元(含)以下的小企業(yè)貸款在滿足一定標準的前提下，可視為零售貸款；另一方面，在計算存貸比時，對于銀行發(fā)行金融債所對應的單戶500萬元(含)以下的小企業(yè)貸款，可不納入存貸比考核范圍。

　　同時，這兩項指標也為深圳市系列重大創(chuàng)新的重要考核指標。此外，還包括全市小額貸款公司貸款余額不低于80億元，新增貸款累計超過200億元；融資擔保機構新增融資擔保額不低于480億元。

　　此外，重要考核指標中還確定今年貨幣投放總量：全市各項貸款增速要高于經(jīng)濟增長速度5個百分點，高于全省同期貸款平均增速2個百分點；確定今年上市企業(yè)目標：2012年，新增上市公司數(shù)量不低于30家，首發(fā)和再融資累計募集資金突破500億元；確定今年債市融資目標：今年，銀行間債券市場募集資金不低于600億元，深圳證券交易所債券、回購累計成交金額超6000億元；確定戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)信貸支持額度：2012年，新增戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款超200億元，貸款增速不低于20%，高于全部貸款平均增速4個百分點；確定2012年銀行網(wǎng)點發(fā)展目標：2012年，力爭全市銀行支行網(wǎng)點不低于1450家，新增不低于30家，其中寶安區(qū)、鹽田區(qū)、龍崗區(qū)和4個功能新區(qū)新增家數(shù)不少于20家，實現(xiàn)鹽田區(qū)和4個功能新區(qū)各新設立一家村鎮(zhèn)銀行；確定股權投資基金發(fā)展數(shù)：2012年，力爭全市股權投資企業(yè)突破2500家。

　　商報記者 況玉清 周科競 王丹 閆瑾 孫哲