每經記者  朱小雯  發自北京

　　首期地方政府債券——新疆維吾爾自治區地方債昨天順利發行，中標票面利率為1.61%，總量30億元。今天安徽省地方債作為第二期地方政府債券正式招標，市場預期其利率水平與新疆地方債利率將非常接近。有專家表示，越晚發行地方債的省份，其債券利率越高。

　 　新疆地方債利率偏低

　　2009年新疆維吾爾自治區政府債券(一期)于昨天開始發行，到4月1日在銀行間債券市場和證券交易所市場分銷，并于4月3日起在上述兩個市場上市交易。本期債券為固定利率附息債，期限3年，按年付息。確定票面利率為1.61%，比債券市場同期限記賬式國債收益率僅高0.01個百分點。

　　2009年安徽省政府債券(一期)今天進行招標，4月1日發行，總量為40億元。財政部還透露，2000億元地方政府債券將主要集中在第二季度和第三季度發行。

　　新疆地方債的利率水平處于機構預測下限。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇對記者直言：“我認為新疆地方債如此低的利率水平有點不正常。”他表示，三年期存款利率水平高達3.33%，新疆地方債1.61%的利率水平說明銀行體系的流動性非常充裕。所以形成了與之前銀行融資利率水平和存貸款利率水平倒掛很類似的現象。

　　各省利率與信用無關

　　市場人士認為，各省地方政府債券利率水平不會因為各地政府的信用而產生差異，即使利率不同，也是因為發行時間不同，以及招標當時的國債市場情況不同。

　　中信證券分析師王銘鋒認為，從新疆的發行利率看，市場目前沒有考慮各地政府的信用水平，其信用和國債沒有區別。中國銀行間市場交易商協會信息部高級經理竺小龍表示，目前市場沒有對地方政府財政能力分析評價，無從根據其信用能力償債能力、財政收支和預算安排情況進行判定。

　　郭田勇也指出，因為信用度因素出現利率差別的可能性比較小，先發行和后發行的省份由于當時市場情況，招標利率會有差別。

　　他們認為，安徽省政府債券由于規模和發行時間與新疆地方債券比較相似，它們的利率水平將非常接近。“預計安徽省債券利率為1.61%或1.62%的水平。”王銘鋒說。

　　雖然個人可以購買今年發行的地方政府債券，但分析人士認為，這一品種是針對機構而非個人的品種。王銘鋒表示，個人投資者如果為了穩妥保險而購買地方債其實沒有意義，新疆地方債的利率很低，個人投資者不如存三年定期。

　 　央行降息可能性大

　　昨天，來自四川省人大的消息稱四川省發行2009年地方政府債券的規模為180億元，年利率預計在2.7%左右。擬安排給省級90億元，轉貸給相關市州90億元。

　　郭田勇對此表示，招投標利率很難達到這一水平�！八拇ㄊ】赡軈⒖剂似渌�品種的價格，比如三年期銀行存款利率，以及項目資金成本和效益，但招投標達不到這么高水平，因為目前銀行體系流動性還是比較高的�！�

　　他還指出，新疆地方債1.61%的利率水平說明未來央行繼續降息的可能性比較大�！把胄行枰�通過降息來填平存貸款利率與票據融資、地方債之間的利率差�！�

　　郭田勇說，如果從現在的趨勢來看，宏觀層面沒有太大變化，四川省地方債的利率水平較新疆和安徽不會有太大變化。但由于未來央行可能降息，“如果考慮這個預期，地方債招標利率水平會往上走，越晚發行地方債的省份，其債券利率越高。”

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