日本就曾經有過日元持續升值后的經濟危機，與中國面臨的經濟背景極其相似的是，當時經濟強勁增長的日本恰逢美元持續貶值，日元的大幅升值逐漸吸引了眾多國際資本紛紛踏入日本的投資市場，從1986年到1990年，四年時間日本房價提高了兩倍，股市飆升三倍，隨著國際資本在3、5年的時間里逐漸獲利撤離，靠外來資本推動的投資市場的泡沫爆裂，日本21家主要銀行宣告產生1100億美元的壞賬，日本也迎來歷史上最為漫長的蕭條期。

　　樊綱：“美國一個勁降息對于我們加息加大了約束和壓力，這是肯定的，因為我們現在畢竟考慮的不是利率一個因素，還考慮整個的貨幣量，考慮整個貨幣量就要考慮人民幣和美元的關系，考慮資金的流動，國際市場上資本的流動等等，所以確實是一個很復雜的局面。”

　　美國次貸危機導致的經濟衰退，給中國經濟帶來了多重影響，一方面出口減少，另一方面，人民幣升值加快，國際熱錢會蜂擁而至。今天的中國經濟與全球經濟緊密相連，并且成為了推動世界經濟發展的重要力量，我們已經再無法規避這樣的沖擊，那么，中國這艘大船怎樣才能在這場風浪中保持平穩？在本屆博鰲亞洲論壇上，與會嘉賓也開出了不同的藥方。

　　對于加息有可能反而加大熱錢流入壓力的說法，高盛集團的經濟學家胡祖六并不認同，在他看來緩解熱錢投入和流動性過剩的最好辦法就是加息和升值，如果人民幣升值到位，熱錢認為人民幣不再具備升值預期也就不會再進行投入了，實際上這種觀點也代表者西方一些投資家的觀點，然而對于這種輪番加息、人民幣升值一次到位的說法，與會的國內金融專家都認為，這無異于獎勵了那些投機者，而且這樣做會大大損害中國經濟的平穩發展。

　　記者：“嘉賓在是否應該繼續采取一系列加息的行為對宏觀經濟進行調控有著明顯的分歧，那么我注意到《國務院2008年工作要點》提出，既要防止經濟由偏快轉為過熱，抑制通貨膨脹，同時又要防止經濟下滑，這是近年來，國家首次提出需要防止經濟下滑風險出現。”

　　樊綱：“這些政策措施有一個特點，就是它不是當時就見效，以至于去年老有人嘲笑，你看采取這措施就不見效，政策從來不一定是當時就見效，很多政策是要過一段時間，逐步逐步才見效，然后這就有一個什么問題，看到政策不見效我就再加一個政策，看到政策還沒見效我又加一個政策，可能會出現一種情況就是在政策效果還沒有顯示出來的時候，采取了一系列的政策，然后到頭來，這些政策的效果累積和迭加起來，也許力度可能會過大，這種風險在任何國家都是有的。”

　　樊綱認為，正如《國務院2008年工作要點》所指出的，目前我們面臨的問題既有前一階段積累的經濟偏快的問題，同時也有經濟下滑的風險存在，因為中國并不是一個封閉的經濟體，國際經濟的放緩甚至衰退也會對我國的經濟起到降溫的作用，因此決策層今年對于繼續采用加息這一政策勢必采取慎之又慎的態度。

　　樊綱：“所以在這個意義上也要警惕，我們去年應該說是非常頻繁地采取了一系列的宏觀調控措施，現在都數的上來10次提高準備金率，6次加息，發了那么多的銀行債券，升值了百分之多少，所以確實需要密切關注經濟的變化。”

　　記者：“你的意思是說面對現在的問題，加息并不是唯一的手段？”

　　樊綱：“提高準備金率，發行央票，直接對沖這些流動性，然后是升值，這些都屬于貨幣政策，都屬于緊縮政策，所以貨幣政策不僅僅是利率，還有各種政策，利率和匯率屬于叫做價格型的，準備金率、央票等等屬于數量型的，這些都不否認都可以組合性地進行操作，都可以達到一定的效果，不一定非得用某一種，或者不一定都得靠某一種，某一種可以用一點點，但是其它的同時用的話，綜合起來也會達到一定的效果。”

　　主編：張凱華

　　記者：鄢聞余

　　攝像：徐勝

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