本周大盤大幅波動，整體圍繞五千點附近寬幅整理，短期形成的震蕩格局依然維持，但多空雙方的分歧因政策導向的改變而大幅增加，市場的不穩定性有所提升，板塊格局則體現了倒二八格局。從趨勢上來看，五千點關口因數度上下而突出了它的重要作用，大盤可能以此為軸心展開震蕩拉鋸戰，我們判斷后市將面臨寬幅震蕩格局。

　　高估值和緊政策是當前市場面臨的兩大壓力。市場面上，盡管經歷前期的大幅調整后核心個股以及絕大部分個股的跌幅累積了一定幅度，但遠未觸及價值線，這成為主力資金趁機減倉的重要機會。周內權重股大幅下挫，更是表明其對核心群體高估值的擔憂。

　　政策方面則顯得偏空，決策層企圖利用寬股市政策如允許基金發行等來對沖

　　從技術上分析，近期大盤的反彈明顯受到30日均線的制約，加之消息面相對偏空，市場對宏觀調控的預期加強，股指在回補了11月22日所留下的向下跳空缺口后，退一步蓄勢整理，經過持續三天的調整后，中短期均線再度失守，技術形態再度惡化，后市市場有再次探底的可能。不過，股指在持續急挫之后，尤其是跌破半年線、前期低點將有較強支撐、短線慣性下挫后，市場多方有望組織反攻，半年線處多空雙方仍有爭奪。整體來看，年末政策面存在較大變數，以基金為首的主力機構較為謹慎，權重藍籌股低迷整理，而逆市走強的個股板塊持續性較差，短線大盤難有大的作為，市場再次探底已不可避免。

　　值得關注的是，股指期貨引發的博傻成為當前市場最重要的做多力量，這是不容忽視的。

　　短期個股操作性不強，但局部機會明顯，醫藥板塊預計還有不錯的機會，奧運概念的中期行情仍有待挖掘。消費升級板塊如商業、酒類板塊受到兩稅合并的影響而大幅走強，后市還有表現空間，可關注。受宏觀調控影響的權重板塊有短線反彈可能，中期調整壓力依然巨大，不適宜參與。杭州新希望